累計(jì)期權(quán)_累計(jì)股票期權(quán)_累股期權(quán)
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累計(jì)期權(quán)，是一種以合約形式買賣資產(chǎn)（股票、外匯或其它商品）的金融衍生工具，為投資銀行（莊家）與投資者客戶的場(chǎng)外交易，一般投行會(huì)與客戶簽訂長(zhǎng)達(dá)一年的合約。
涉及股票的累計(jì)期權(quán)稱為累計(jì)股票期權(quán)，簡(jiǎn)稱累股期權(quán)。
累計(jì)期權(quán)合約設(shè)有“取消價(jià)”及“行使價(jià)”，而行使價(jià)通常比簽約時(shí)的市價(jià)有折讓。合約生效后，當(dāng)掛鉤資產(chǎn)的市價(jià)在取消價(jià)及行使價(jià)之間，投資者可定時(shí)以行使價(jià)從莊家買入指定數(shù)量的資產(chǎn)。當(dāng)掛鉤資產(chǎn)的市價(jià)高于取消價(jià)時(shí)，合約便終止，投資者不能再以折讓價(jià)買入資產(chǎn)。可是當(dāng)該掛鉤資產(chǎn)的市價(jià)低于行使價(jià)時(shí)，投資者便須定時(shí)用行使價(jià)買入雙倍、甚至四倍數(shù)量的資產(chǎn)，直至合約完結(jié)為止。
累計(jì)期權(quán)近似投資者向莊家沽出認(rèn)沽期權(quán)，而所得的折讓購(gòu)入權(quán)就是變相的期權(quán)金，但是玩法較期權(quán)更復(fù)雜。
累沽期權(quán)是同類的衍生工具，玩法則改為由投資者向莊家賣出掛鉤資產(chǎn)。
投資風(fēng)險(xiǎn)
累計(jì)期權(quán)的游戲規(guī)則較偏袒于投資銀行一方。因?yàn)榫退阃顿Y者看對(duì)了市，如果掛鉤資產(chǎn)升破取消價(jià)，合約會(huì)提早終止，為莊家的損失設(shè)立上限；但是投資者如果看錯(cuò)了市，合約沒有止蝕限制，而且合約條款會(huì)以倍數(shù)擴(kuò)大虧損。如果掛鉤資產(chǎn)價(jià)格大跌，投資者可被要求增加按金，資金不足的投資者因須即時(shí)補(bǔ)倉(cāng)，便被迫止蝕沽出已購(gòu)入的掛鉤資產(chǎn)套現(xiàn)，再以行使價(jià)接貨，若當(dāng)該掛鉤資產(chǎn)價(jià)值持續(xù)下跌，投資者的損失便變成無底深潭。沽貨也加速資產(chǎn)價(jià)格的跌勢(shì)。投資者如無法補(bǔ)倉(cāng)，可被斬倉(cāng)，并需承擔(dān)依合約條款計(jì)算的所有虧損和賠償。合約不容許投資者中途平倉(cāng)（提早購(gòu)入和沽出該掛鉤資產(chǎn)在余下合約期需要購(gòu)入的數(shù)量，等同提早中止合約）減少損失，即使容許也需支付高額解約費(fèi)。
由于累計(jì)期權(quán)的設(shè)計(jì)有如用些許甜頭吸引投資者承擔(dān)極高風(fēng)險(xiǎn)，一旦市況大幅逆轉(zhuǎn)，投資者就會(huì)損失慘重，有人戲稱它"我遲些才殺死你"。
爭(zhēng)議及管制
投資銀行向客戶推銷累計(jì)期權(quán)合約時(shí)，如同時(shí)又作為客戶的累計(jì)期權(quán)合約對(duì)手，就會(huì)變成跟客戶對(duì)賭，可能產(chǎn)生利益沖突。香港證監(jiān)會(huì)首席執(zhí)行官韋奕禮在2008年7月回應(yīng)立法會(huì)議員質(zhì)詢時(shí)表示，銀行或金融機(jī)構(gòu)“只要向投資者作出充分的預(yù)先披露，以及設(shè)立有效的職能分隔制度，將前線業(yè)務(wù)部與投資銀行部分開”，就不會(huì)引起利益沖突。
雖然有人認(rèn)為累計(jì)期權(quán)合約對(duì)投資者不公平，但是香港證監(jiān)會(huì)無意加強(qiáng)對(duì)累計(jì)股票期權(quán)的銷售限制。
由于累計(jì)期權(quán)帶有賭博性質(zhì)，在美國(guó)被禁止銷售。