規(guī)模過(guò)大分拆使股票供給量增多 公司將處于發(fā)展緩慢、市值較高的
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順便提一下，某只股票在新一輪牛市中的首次分拆，通常會(huì)引致股價(jià)進(jìn)一步上揚(yáng)。但在股價(jià)上漲前，它會(huì)經(jīng)歷一個(gè)為期幾周的調(diào)整階段。
對(duì)于在過(guò)去一兩年內(nèi)股價(jià)持續(xù)上漲的公司來(lái)說(shuō)，在牛市后期或熊市初期就宣布要進(jìn)行大規(guī)模股票分拆的做法可能并不明智，可惜很多公司卻正是這么做的。
這些公司基本都認(rèn)為降低其股價(jià)會(huì)吸引更多的投資者。對(duì)于一些小投資者來(lái)說(shuō)，這可能確實(shí)奏效，但這一做法也可能起到反面作用—導(dǎo)致更多的拋售，如果這是該公司在一兩年內(nèi)的第二次股票分拆，情況就更加糟糕。這次大規(guī)模分拆將給市場(chǎng)帶來(lái)一定刺激，而知識(shí)豐富的專家和一些精明的投資者會(huì)將它視為拋售的良機(jī)，并從中獲利。另外，想要進(jìn)行拋售的大股東可能會(huì)認(rèn)為，在以1:3的比例進(jìn)行股票分拆前賣出100000股總比以后賣出300000股要容易。而一些機(jī)敏的做空者則會(huì)挑選那些被機(jī)構(gòu)投資者大量持有，而且在大幅價(jià)格上漲后股價(jià)走勢(shì)開(kāi)始搖擺不定的股票。
一般來(lái)說(shuō)，股票總會(huì)在第二次或是第三次分拆時(shí)達(dá)到股價(jià)最高點(diǎn)。我們對(duì)超級(jí)牛股所做的研究表明，其中僅有18%的股票在進(jìn)行分拆后的一年中價(jià)格大幅上漲。1999年12月，就在高通公司進(jìn)行1:4的股票分拆之后，其股價(jià)就達(dá)到最高點(diǎn)。