幾種對股票市場有重要影響的宏觀經(jīng)濟(jì)要素分析
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很多投資者明白，看盤，除了要看盤面上的K線圖、成交量圖、均線圖等指標(biāo)，還需要適當(dāng)關(guān)注盤面以外的因素，比如經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境、國家宏觀政策等，然而在實(shí)際操盤中，能把盤內(nèi)與盤外兩方面信息資源整合起來的人并不是很多。接下來，我們分析幾種對股市有重要影響的宏觀經(jīng)濟(jì)要素，供投資者作為股市看盤的參考。
1．關(guān)注經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期性對股市的影響
一般來說，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與運(yùn)行帶有一定的周期性，包括復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段，其中繁榮與蕭條是主要階段，而衰退與復(fù)蘇是過渡性階段。經(jīng)濟(jì)周期會通過經(jīng)濟(jì)增長、投資、失業(yè)、物價、貨幣供應(yīng)量和外貿(mào)等的增長率波動來表現(xiàn)出來，它對三類股票的價格具有如下影響：
第一類是周期型股票，其股價表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)性很高，股價起落與經(jīng)濟(jì)起落基本一致。經(jīng)濟(jì)周期成為主導(dǎo)此類股票牛市或熊市的根本原因，通常來說，這類股票占股票市場的主體。
第二類是非周期型股票，也稱為防守型股票，由于它們與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)不是很密切，經(jīng)濟(jì)繁榮并沒有直接帶動其股價上漲，經(jīng)濟(jì)減速或衰退也不會對其股價形成沖擊，這屬于是市況不佳時規(guī)避風(fēng)險的股票品種。
第三類是成長型股票，這類股票較少受經(jīng)濟(jì)周期的影響，其業(yè)績和股價的高增長可以長期保持，比如高科技或新型商業(yè)模式等方面的股票，也屬于高風(fēng)險、高回報(bào)的股票品種。
通常情況下，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和繁榮階段，投資者多偏愛周期型股票，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)入衰退和蕭條階段，投資者便會轉(zhuǎn)投非周期型股票。所以，對于股票投資者來說，學(xué)會對經(jīng)濟(jì)形勢和發(fā)展周期的判斷非常重要。
2．關(guān)注通貨膨脹對股市的影響
CPI（Consumer Price Index，物價指數(shù)）的變化在一定程度上反映了通貨膨脹或緊縮的程度，它是宏觀經(jīng)濟(jì)的分析和預(yù)測以及實(shí)施價格總水平調(diào)控的一項(xiàng)重要指標(biāo)。通俗來講，CPI就是市場上貨物價格增長的百分比，通常，CPI增長率在2%~3%區(qū)間屬于可接受范圍。一般來說，高速的經(jīng)濟(jì)增長率易拉高CPI，但如果CPI增長速度比人們平均收入的增長速度更快，一定程度上降低人們的購買力。
CPI與股市價格有著密切關(guān)系，但并非是嚴(yán)格的反比或者正比關(guān)系。一般情況下，物價上漲，股價也上漲；物價下跌，股價也隨之下跌，但有些特殊情況會使二者的關(guān)系變得復(fù)雜。第一種情況是商品價格出現(xiàn)緩慢上漲，且幅度不大，但物價上漲率大于借貸利率的上漲率，這造成公司庫存商品價值上升，由于產(chǎn)品價格上漲的幅度高于借貸成本的上漲幅度，公司利潤上升，股票價格也隨之上升；第二種情況是商品價格上漲幅度過大，物價上漲引起公司生產(chǎn)成本上升，而上升的成本又無法通過商品銷售而完全轉(zhuǎn)嫁出去，從而使公司的利潤降低，股價沒有相應(yīng)上升，反而會下降；第三種情況是物價上漲，商品市場的交易呈現(xiàn)繁榮興旺，如果此時股票處于低沉期，反而成了投資股票的較好時機(jī)；第四種情況是物價持續(xù)上漲，引起股票投資者的保障意識增強(qiáng)，投資者從股市中抽出資金，轉(zhuǎn)投向房地產(chǎn)、貴重金屬等保值性強(qiáng)的物品上，從而帶來股票需求量降低，致使股價下跌。
作為股票的投資者，需要了解CPI增減狀況，了解通貨膨脹或緊縮的情況，并與股市當(dāng)時的狀況進(jìn)行比較，及時了解通貨膨脹對股市的影響，從而使投資更有主動性。
3．關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長對股市的影響
GDP是經(jīng)濟(jì)增長的重要指標(biāo)，GDP增長包括為GDP做出貢獻(xiàn)的上市公司生產(chǎn)經(jīng)營活動的收益增長，上市公司對GDP拉動起著積極作用，所以，從微觀層面來看，上市公司的生產(chǎn)總值的增長，會拉動宏觀層面GPD的增長，在這種情況下，上市公司體現(xiàn)出其投資價值，也就是業(yè)績支撐股價；反之，如果GDP增長率低，表明上市公司對宏觀經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率小，公司的收益也低，當(dāng)然，也就沒有支撐股票價格的績效，股票就會掉價，從而形成熊市。
如果GDP的實(shí)際指數(shù)沒有達(dá)到人們的預(yù)期，即便是GDP增長了，有時也會對股市產(chǎn)生消極影響。簡而言之，GDP增長，有利于股市向上走牛，反之，GDP回落，股市傾向于下跌走熊。而且，GDP達(dá)不到預(yù)期增長率，也可能使股市下跌走熊；如果GDP回落是暫時的，是因?yàn)檎{(diào)整過程出現(xiàn)的臨時狀況，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期是好的，那么，股市也可能向上走牛。
總之，GDP與股市關(guān)系密切，GDP增減與股市的漲跌在基本趨勢上是正向互動的，但在一定條件下，也有可能是反向互動的、因此，股市投資者需要仔細(xì)分析經(jīng)濟(jì)增長狀況，做到具體問題具體分析，以便科學(xué)地判斷股票價格的變化趨勢。
4．關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)的總體發(fā)展?fàn)顩r對證券市場的投資價值的影響
通常情況下，證券市場不是獨(dú)立的，而是與國民經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)的，證券市場的投資價值體現(xiàn)了整個市場的平均投資價值，從整體意義上來看，整個證券市場的投資價值就是整個經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量與速度的反映。
行業(yè)不同，企業(yè)不同，它們之間相互影響、互相制約，共同影響國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度和質(zhì)量，它們的總和就構(gòu)成了宏觀經(jīng)濟(jì)的基本狀況。股市是證券市場的一部分，股票價值是證券市場投資價值的重要體現(xiàn)，所以，要了解股票的投資價值，就要把握股票價格的變化趨勢，這也是判斷股市投資價值的關(guān)鍵依據(jù)之一。如果投資者感到宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r不理想，在把手里的資金投向股市時就要慎重。
5．關(guān)注房地產(chǎn)對股市的影響
當(dāng)前，房地產(chǎn)行業(yè)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向起著至關(guān)重要的作用，所以，也成為影響股市預(yù)期的重要因素之一。房地產(chǎn)對股市的影響是比較復(fù)雜的，一方面，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)了“過熱”現(xiàn)象時，房地產(chǎn)成為首先要調(diào)控的目標(biāo)，政府對房地產(chǎn)市場加大調(diào)控力度，從中長期來看，房地產(chǎn)市場走勢對相關(guān)資產(chǎn)類板塊產(chǎn)生壓力，不確定性因素導(dǎo)致大部分機(jī)構(gòu)規(guī)避該行業(yè)或緊密相關(guān)行業(yè)，導(dǎo)致股票市場出現(xiàn)階段性下挫，股市在低位運(yùn)行；另一方面，當(dāng)調(diào)控措施常態(tài)化，擠掉了房地產(chǎn)發(fā)展中的泡沫，對房地產(chǎn)發(fā)展產(chǎn)生優(yōu)化結(jié)構(gòu)方面的影響，房地產(chǎn)市場重歸理性發(fā)展軌道，這驅(qū)使該行業(yè)和其他相關(guān)行業(yè)，有較好的發(fā)展前景，房價回歸合理區(qū)間，這對股市會產(chǎn)生有利的影響。
可以說，房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟(jì)中的重要行業(yè)，它的變化會很快對股市產(chǎn)生影響，所以，如果投資者投資股票，尤其是投資與房地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān)的股票，就不能不對房地產(chǎn)行業(yè)有比較深入的了解。