股指期貨市場及ETF市場中的套利
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這種根據期貨合約價格買賣商品的過程是一種套利過程。套利過程中的交易者也稱套利者，他們利用相同或相似商品或資產的價格間的臨時偏離來謀利。套利在股指期貨市場及ETF市場中十分常見。如果期貨合約的價格明顯高于標的指數（標準普爾500指數）的價格，套利者就會買入標的指數并賣出期貨合約。如果期貨合約的價格遠低于標的指數的價格，套利者就會賣出標的指數并買入期貨合約。到結算日那一天，期貨合約的價格必然等于合約標的指數的價格，因此，如果期貨價格與指數價格之間存在著差額（差額為正則稱為溢價，為負則稱為折價），就會出現套利機會。
ETF市場中的套利與之相類似，只是在這一套利過程中，套利者必須買入或賣出指數中全部股票，同時在公開市場中做ETF的反向交易。如果套利者通過創建ETF而購入的股票價格低于其通過出售ETF所獲收入，他就可以獲利；另一方面，如果套利者通過出售指數中的股票所獲收入超過ETF的購入成本，他就會買入ETF，將其轉換為對應的成份股股票并在公開市場中出售。
指數套利已經成為一門精妙的藝術。股指期貨與ETFs的價格通常會在標的指數價值的一個很小范圍內波動。當買入或賣出股指期貨或ETFs的行為使價格波動超出這一范圍時，套利者就會進場，在短期內大量買賣該指數的標的股票。這些同時進行的買賣行為被稱為程序化交易，它包括程序化買入及程序化賣出。在市場評論員談論到“程序化賣出嚴重影響市場”，他們指的是指數套利者通過賣出股票并買入折價的股指期貨或ETFs來獲利的行為。
