專(zhuān)業(yè)交易者的25個(gè)交易秘訣
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——馬克·吐溫
當(dāng)我在市場(chǎng)中表現(xiàn)良好時(shí)，市場(chǎng)的表現(xiàn)也總是不錯(cuò)，因?yàn)槲沂且砸环N特定的方式進(jìn)行交易。當(dāng)我在市場(chǎng)中表現(xiàn)不好時(shí)，市場(chǎng)的表現(xiàn)也總是差強(qiáng)人意，因?yàn)槲覜](méi)有以一種正確的方式進(jìn)行交易。此處所列出來(lái)的“秘訣”中，有一部分是來(lái)自于經(jīng)驗(yàn)（“艱苦的磨煉”），但最開(kāi)始也都是從閱讀大師們的著作中收集到的。我腦海中首先想到的有兩位大師——杰西·利弗莫爾和江恩。他們的全盛時(shí)期是在20世紀(jì)20年代；然而，對(duì)于我來(lái)說(shuō)，他們依然與其著作長(zhǎng)存。交易者在失敗中學(xué)到的東西要比在勝利中學(xué)到的多。人們現(xiàn)在每天還在持續(xù)犯與過(guò)去50年和100年之前所犯的相同的錯(cuò)誤。技術(shù)可能會(huì)改變，但人性卻從未發(fā)生過(guò)變化。我要感謝這兩位大師。在這里討論的很多“秘訣”，盡管都是以我的文字書(shū)寫(xiě)出來(lái)的，但都是源自于他們。如果你忽視這里所列出的這些秘訣，可能會(huì)在金融的沙漠中迷失，口渴至死。（可能我的口氣有些強(qiáng)硬，但請(qǐng)相信我，他們真的都是好東西。）
秘訣1：趨勢(shì)是你的朋友
不要逆勢(shì)操作。能夠真正賺到大錢(qián)的方式就是判斷出市場(chǎng)的主要趨勢(shì)，然后跟隨它。如果市場(chǎng)沒(méi)有按照你所想的方式運(yùn)行，那么就必須按照它的方式來(lái)走。當(dāng)你身處熊市，而且主要趨勢(shì)是下降的時(shí)候，交易計(jì)劃就應(yīng)該是等待價(jià)格回升然后賣(mài)出，不要試圖抄底。在一個(gè)大型熊市，你會(huì)一路多次錯(cuò)過(guò)底部，最終輸?shù)袅俗约核械馁Y產(chǎn)。同樣的方式也可應(yīng)用到（以相反的方式）大型牛市中。順勢(shì)交易——永遠(yuǎn)都不要逆勢(shì)交易。讓我把這一點(diǎn)再重復(fù)一下，因?yàn)樗苤匾喉橈L(fēng)而行總比逆風(fēng)而行容易許多；順勢(shì)而游也要比逆水而游容易得多；大錢(qián)都是通過(guò)順勢(shì)交易而非逆勢(shì)交易賺到的。正如利弗莫爾告訴我們的那樣，在一個(gè)大型熊市中，市場(chǎng)從頂部開(kāi)始下降50個(gè)點(diǎn)的時(shí)候賣(mài)出頭寸要比下降10個(gè)點(diǎn)的時(shí)候賣(mài)出更為安全。原因就是，在下降50個(gè)點(diǎn)的時(shí)候，所有的支撐都消失了，而那些在突破點(diǎn)處買(mǎi)入頭寸的人士氣低落，幾乎喪失了所有的希望；在一個(gè)杠桿市場(chǎng)中，他們同時(shí)都在試圖擠出那道狹小的門(mén)退出交易。結(jié)果有時(shí)可能會(huì)是一場(chǎng)意想不到的雪崩。我可以給你舉出幾個(gè)市場(chǎng)趨勢(shì)運(yùn)行得既遠(yuǎn)，時(shí)間又長(zhǎng)的例子，他們使有些人變得富有，又使有些人徹底垮臺(tái)。你可能聽(tīng)過(guò)一些輸?shù)糇约恨r(nóng)場(chǎng)的可憐人。我?guī)缀蹩梢韵蚰惚ＷC，這些人是沖著牛市來(lái)的，卻只是逆勢(shì)交易，直到最后輸?shù)袅怂械腻X(qián)。
你如何才能做到順勢(shì)而為，不逆勢(shì)交易呢？這并不是那么容易的。這就是為什么許多人在期貨市場(chǎng)中沒(méi)有賺到錢(qián)的原因。你要有堅(jiān)強(qiáng)的意志。你可以判斷出市場(chǎng)趨勢(shì)時(shí)，除非價(jià)格線顯示出明確的反轉(zhuǎn)，否則不要改變主意。當(dāng)然，在任何主要的趨勢(shì)中都會(huì)出現(xiàn)逆勢(shì)運(yùn)行的修正型波動(dòng)；也可能會(huì)出現(xiàn)一些消息，引發(fā)一波較為急劇的修正，但緊隨其后的就是一波順應(yīng)主要趨勢(shì)方向的大型走勢(shì)。如果你聽(tīng)信了這些消息，你就會(huì)禁不住誘惑，過(guò)早地出場(chǎng)。你要避開(kāi)誘惑，且不聽(tīng)從任何人的建議——只聽(tīng)從于市場(chǎng)。避開(kāi)誘惑的第一種方法就是永遠(yuǎn)不要在腦海中設(shè)置一個(gè)固定價(jià)格，將其作為盈利目標(biāo)。大多數(shù)人都會(huì)這么做，且沒(méi)有一個(gè)很好的原因解釋他們?yōu)槭裁磿?huì)這么做——這是一個(gè)基于希望的壞習(xí)慣。也不要設(shè)置一個(gè)固定的時(shí)間退出交易。非專(zhuān)業(yè)人士都會(huì)這么做。他們?cè)诎足y價(jià)格為35美元的時(shí)候買(mǎi)入，是因?yàn)樗麄兊慕?jīng)紀(jì)人告訴他們白銀價(jià)格將上漲至50美元。天啊，在價(jià)格漲到39.97美元，開(kāi)始出現(xiàn)反轉(zhuǎn)、下跌的時(shí)候，他們?nèi)匀痪o握頭寸，期望能漲到50美元，他們望著、等著，直到浮動(dòng)盈利也都消失殆盡了。我曾見(jiàn)過(guò)這類(lèi)人，他們只是純粹地看好牛市、絕不回頭的那種人。
我也曾見(jiàn)到過(guò)與上述那類(lèi)人完全相反的一類(lèi)人。市場(chǎng)在35.95美元的時(shí)候收盤(pán)，看起來(lái)走勢(shì)強(qiáng)勁，無(wú)論從基本面上還是技術(shù)面上來(lái)講，都是不錯(cuò)的。業(yè)余人士把他的撤銷(xiāo)前有效訂單設(shè)置在36美元，然后（為了平倉(cāng)而）賣(mài)出，因?yàn)檫@是他自己所定的價(jià)格。市場(chǎng)接下來(lái)出現(xiàn)了一個(gè)向上跳空，在36.15美元將其多單平掉，而此時(shí)他的經(jīng)紀(jì)人告訴他，他以更好的價(jià)格出場(chǎng)了。然而，這是一種抄頂行為，但誰(shuí)會(huì)比市場(chǎng)明智呢？市場(chǎng)向上跳空超過(guò)36美元，很可能是因?yàn)榇藭r(shí)的買(mǎi)入興趣高于賣(mài)出興趣。我見(jiàn)過(guò)很多與此相似的例子，它們的開(kāi)盤(pán)價(jià)非常之高，但最終也只能是當(dāng)日價(jià)格的低點(diǎn)。換句話(huà)來(lái)說(shuō)，它確實(shí)是那種不到50美元決不回撤的市場(chǎng)。這就是逆勢(shì)交易的一個(gè)版本——一些我并不推薦的交易方式。市場(chǎng)環(huán)境會(huì)發(fā)生改變，當(dāng)他們發(fā)生變化時(shí)，你一定也要學(xué)會(huì)改變你的想法。明智之人會(huì)改變自己的想法；愚蠢之人從來(lái)都不會(huì)。唯一需要確定的就是，如果你想要改變已持有頭寸，那么這種改變應(yīng)該是基于合理的邏輯。
秘訣2：價(jià)格無(wú)論高低必有原因
這個(gè)秘訣與“趨勢(shì)是你的朋友”是緊密聯(lián)系的。利弗莫爾曾告訴我們，他的資金都是在價(jià)格走勢(shì)較低的市場(chǎng)內(nèi)通過(guò)賣(mài)出空頭頭寸后賺到的，這種市場(chǎng)是大眾的最?lèi)?ài)，而且在這種市場(chǎng)內(nèi)會(huì)出現(xiàn)大量的看漲興趣。或者，他在市場(chǎng)價(jià)格較高的時(shí)候進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)入，此時(shí)大家都在拋售，因?yàn)榇蟊娬J(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格已足夠高，是時(shí)候出現(xiàn)健康的回撤了。大眾在1973年的時(shí)候以6美元/蒲式耳的價(jià)格賣(mài)出大豆，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為價(jià)格已達(dá)到新高，就要遭受阻力了。有誰(shuí)會(huì)猜想到此時(shí)大豆的價(jià)格還沒(méi)有漲到新高——收盤(pán)價(jià)為13美元的一半呢？永遠(yuǎn)都要記住，重要的不是價(jià)格，而是市場(chǎng)反應(yīng)。秘訣3：最好的交易總是最難操作的交易
你要有膽量，并且在進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)候積極行動(dòng)。當(dāng)市場(chǎng)沒(méi)有按照你設(shè)想的方式運(yùn)行時(shí)，你要迅速地?cái)貍}(cāng)，以減少損失。消息在趨勢(shì)頂部聽(tīng)起來(lái)總是最振奮人心，在趨勢(shì)底部看起來(lái)也總是最無(wú)望。這就是為什么市場(chǎng)技術(shù)分析如此重要。如果消息利好，而市場(chǎng)卻停止上漲，此時(shí)就應(yīng)該問(wèn)問(wèn)自己為什么市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)這種行為，然后聽(tīng)從市場(chǎng)的召喚。底部是最令人感到困惑的。在作為積累階段的底部，精明的大玩家交易者會(huì)不斷積累頭寸，此時(shí)的市場(chǎng)特征就是走勢(shì)反復(fù)、上下震蕩、劇烈回調(diào)以及反轉(zhuǎn)信號(hào)的出現(xiàn)。底部出現(xiàn)后，許多交易者會(huì)等待下一次突破，然后再買(mǎi)入。畢竟，市場(chǎng)已經(jīng)低迷足夠久了，概率上至少會(huì)再出現(xiàn)一次對(duì)某個(gè)關(guān)鍵位置的突破，不是嗎？事實(shí)并非如此。精明的大玩家交易者不會(huì)讓“下一個(gè)突破”發(fā)生。底部形成后，精明大玩家的下一個(gè)目標(biāo)就是推動(dòng)市場(chǎng)向上運(yùn)行至下一個(gè)位置。買(mǎi)入的最佳時(shí)機(jī)可能會(huì)讓你感到極為不舒服。但是火車(chē)已經(jīng)離開(kāi)車(chē)站，你要有勇氣跳上列車(chē)才行。秘訣4：交易之前制訂好計(jì)劃，然后執(zhí)行
如果你已經(jīng)制訂好一個(gè)計(jì)劃并且遵循它的話(huà)，你就具有了避免情緒化的能力了，而情緒化是所有交易者的天敵。在市場(chǎng)波動(dòng)比較強(qiáng)烈的時(shí)候，你一定要保持冷靜、專(zhuān)注。要做到這一點(diǎn)，你一定要在開(kāi)盤(pán)之前組織好一切。無(wú)論接受與否，你每天的使命就是每日都要有所盈利，或者至少不要虧損大量資金。在正常的市場(chǎng)中，你應(yīng)該獲取正常的盈利。在非正常的市場(chǎng)中（這很少發(fā)生），你需要鎖定非正常的盈利目標(biāo)。這是一個(gè)通向成功的關(guān)鍵。接下來(lái)，當(dāng)市場(chǎng)并沒(méi)有按照計(jì)劃運(yùn)行時(shí)，你一定要能夠控制虧損。這就需要有足夠的意志力，而意志力是操作大量資金所需要的最基本品質(zhì)。事實(shí)上，它比擁有大量資金更為重要。資金不是用來(lái)放在那里看的；只有綿羊才會(huì)那樣做，而你也不希望你的資金像羊毛那樣被剪掉。如果需要承擔(dān)大額風(fēng)險(xiǎn)，那就不要交易，等待一個(gè)可以讓你設(shè)置更窄幅止損的時(shí)機(jī)。利弗莫爾的交易方法就是尋找一個(gè)可以讓他在接近風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的位置入場(chǎng)，這樣他每筆交易所冒風(fēng)險(xiǎn)與其所能帶來(lái)的潛在盈利相比都非常小。如果你所設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在交易時(shí)段被觸發(fā)，而你又沒(méi)有足夠的意志力砍倉(cāng)出場(chǎng)，那么你絕對(duì)需要使用止損訂單來(lái)遵守你的紀(jì)律。你只需要在下單的同時(shí)也設(shè)置止損訂單即可。你可能聽(tīng)過(guò)關(guān)于交易者或者計(jì)算機(jī)“玩止損”的故事，但是我可以向你保證，對(duì)于市場(chǎng)運(yùn)行良好、你以正確方式所進(jìn)行的交易而言，多數(shù)情況下你都不會(huì)被止損出場(chǎng)。只有那些市場(chǎng)運(yùn)行不佳的交易，你才會(huì)被止損出場(chǎng)，而這本身就是一個(gè)好消息。
就個(gè)人而言，我在前一晚就會(huì)把交易計(jì)劃制訂好。我通常知道，如果市場(chǎng)按照我之前所設(shè)想的方式運(yùn)行時(shí)我該怎么做，同樣重要的是，當(dāng)市場(chǎng)與我設(shè)想的不同時(shí)我又該怎么做。當(dāng)然，這只是一條指導(dǎo)方針，而不是什么亙古不變的金科玉律，它是可以靈活運(yùn)用的。然而，如果市場(chǎng)并沒(méi)有按照我的計(jì)劃“正確地”運(yùn)行，我知道是時(shí)候采取行動(dòng)了——如果有盈利的話(huà)，就將盈利兌現(xiàn)；如果沒(méi)有，就當(dāng)即退出交易，減少損失。通常來(lái)講，我發(fā)現(xiàn)當(dāng)我試圖不按照計(jì)劃行動(dòng)時(shí)，我會(huì)輸?shù)煤軕K。這并不經(jīng)常發(fā)生（這也就是為什么有很多次都很難按照計(jì)劃行動(dòng)的原因），但其發(fā)生的次數(shù)也足夠讓我們知道，在交易這場(chǎng)混戰(zhàn)中，計(jì)劃要比我們更加明智。
秘訣5：積極行動(dòng)
結(jié)利或者停損時(shí)（如果有足夠好的原因讓你這么做的話(huà)）就應(yīng)該積極行動(dòng)。優(yōu)秀的交易者行動(dòng)時(shí)不會(huì)有絲毫猶豫。事情已經(jīng)不妙，他們會(huì)趁早出場(chǎng)，節(jié)省資金，減少擔(dān)憂(yōu)。永遠(yuǎn)都不要想太多。立刻做就是了！也不要限制你的價(jià)格——讓其在市場(chǎng)運(yùn)行！有很多次，市場(chǎng)為你提供了一個(gè)最佳行動(dòng)機(jī)會(huì)，就是它了——跟隨它就可以了。正如江恩所說(shuō)，“用好直覺(jué)的方法是立即行動(dòng)”。秘訣6：不要后悔
當(dāng)你基于合理的邏輯退出一筆交易時(shí)，永遠(yuǎn)都不要為你所做的決定而后悔，繼續(xù)進(jìn)行交易。如果出場(chǎng)最后證明是個(gè)錯(cuò)誤，那么你所能做的就是汲取這次教訓(xùn)。我們都會(huì)犯錯(cuò)誤，不要自責(zé)，否則你會(huì)失去方向，而且會(huì)在未來(lái)的交易中變得過(guò)于小心翼翼。秘訣7：資金管理是關(guān)鍵
你沒(méi)必要一定要有很高的勝率，但是如果你想要成功的話(huà)，你的平均盈利一定要高于你的平均虧損。要做到這點(diǎn)，你一定要有（至少要有一些）“重磅之作”。你一定要把這些交易的盈利最大化，因?yàn)槟阈枰眠@些盈利來(lái)對(duì)沖掉那些無(wú)數(shù)的（希望是小額的）不可避免的虧損。我發(fā)現(xiàn)如果可以盡早停止損失的話(huà)，即使每筆交易是按照小額增長(zhǎng)（比如100美元）的方式進(jìn)行，到最后也會(huì)非常不一樣。這就需要果斷行事，因此如果交易沒(méi)有按照預(yù)計(jì)的方式運(yùn)行，果斷停損即可。通常來(lái)說(shuō)，再等待幾個(gè)波動(dòng)點(diǎn)的變化并不是成功的秘訣。此處還有一點(diǎn)要提及：通常取消或者放寬一個(gè)止損訂單都是很不好的做法。我的經(jīng)驗(yàn)就是，多數(shù)情況下取消止損訂單都是錯(cuò)誤的做法。有時(shí)取消結(jié)利訂單是可以的，但停損卻是越快越好。當(dāng)你從不好的境地中以最小的損傷快速地逃離出來(lái)時(shí)，你不僅保住了你的資本基礎(chǔ)，你的判斷力也會(huì)有所提高。沒(méi)有一個(gè)清晰界定的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，就不會(huì)有一個(gè)好的判斷力。我們可以把它稱(chēng)為希望，但是你不能僅僅依靠希望進(jìn)行交易。秘訣8：擅長(zhǎng)時(shí)成功會(huì)更容易
所有的市場(chǎng)都有屬于它們自己的特點(diǎn)。有些市場(chǎng)比較容易以極快的速度形成頂部和底部，然后發(fā)生反轉(zhuǎn)（稱(chēng)為倒V型頂，或者與其相反的V型底）。有些市場(chǎng)形成的頂部和底部較為圓實(shí)，有些會(huì)出現(xiàn)雙頂和雙底，而有些市場(chǎng)的頂部和底部會(huì)伴隨著較長(zhǎng)的區(qū)間盤(pán)整。當(dāng)你了解了市場(chǎng)的習(xí)性時(shí)，你才會(huì)對(duì)它有更好的理解。熟悉來(lái)自于專(zhuān)注與經(jīng)驗(yàn)。如果市場(chǎng)與你的性格不符，那就另找一個(gè)適合你性格的市場(chǎng)。當(dāng)某些市場(chǎng)不適合你的時(shí)候，離開(kāi)它們，堅(jiān)持去做那些適合你的市場(chǎng)。社會(huì)上還有很多市場(chǎng)存在。秘訣9：耐心會(huì)有回報(bào)
正如江恩所說(shuō)，“人們太急于暴富，結(jié)果以破產(chǎn)而告終”。不要試圖在幾個(gè)月內(nèi)發(fā)家致富。不要試圖去抓住所有的波動(dòng)。大型的市場(chǎng)走勢(shì)一般都需要幾周，甚至是幾個(gè)月才會(huì)形成。在一個(gè)較大的市場(chǎng)走勢(shì)形成之后的幾天內(nèi)，我們通常會(huì)有大量的時(shí)間買(mǎi)入或者賣(mài)出。有時(shí)，具有勇氣、知識(shí)與些許運(yùn)氣的男士或者女士可以把少量的資金轉(zhuǎn)變成為一筆巨大的財(cái)富。然而，這不會(huì)頻繁發(fā)生。極好的交易出現(xiàn)的次數(shù)非常之少。你要耐心等待正確交易的出現(xiàn)。當(dāng)它們出現(xiàn)時(shí)，你需要足夠的耐心以防過(guò)于焦急而過(guò)早地進(jìn)入交易或者過(guò)度交易。當(dāng)你的確已經(jīng)進(jìn)場(chǎng)，并且市場(chǎng)開(kāi)始按照你所預(yù)想的方式運(yùn)行時(shí)，在出現(xiàn)足夠的原因讓你結(jié)束交易之前，你一定要耐心地堅(jiān)持下去。請(qǐng)記住，你的每一個(gè)行為，無(wú)論是進(jìn)場(chǎng)交易還是退出交易，都要有合理的原因。永遠(yuǎn)不要因?yàn)閷で蟠碳ざM(jìn)行交易。看不清市場(chǎng)，耐心等待。在你獲得一筆較大盈利退出市場(chǎng)后，不要過(guò)急地重新進(jìn)入市場(chǎng)。最好的機(jī)會(huì)可能即將來(lái)臨，但是它們不會(huì)每天都有。你需要耐心地等待它們的出現(xiàn)。大量的賬戶(hù)余額可能會(huì)引誘你去進(jìn)行不必要的交易。如果你已經(jīng)獲得一筆較大的收益，那么就以下述方式看待交易吧：你現(xiàn)在已經(jīng)擁有足夠的資金等得起幾周或者幾個(gè)月之后的下一波大型走勢(shì)。
秘訣10：勇氣與耐心同樣重要，但比資金還重要
有些交易者過(guò)于大膽，結(jié)果過(guò)度交易。而有些交易者卻難以扣動(dòng)扳機(jī)，這是一個(gè)必須要改正的缺點(diǎn)。你必須得訓(xùn)練自己交易時(shí)沒(méi)有希望，也沒(méi)有恐懼。進(jìn)入或者退出市場(chǎng)時(shí)，你要果斷地做出決定，且不帶有任何情緒。正確交易時(shí)，你要有勇氣直面困難。出現(xiàn)連續(xù)的虧損交易時(shí)，勇氣就變得極為重要。我曾見(jiàn)過(guò)有些交易者在經(jīng)歷了一系列的虧損之后，盡管手中仍握有資金，但是當(dāng)本年度最好的機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)（他們已經(jīng)判斷出的），他們卻沒(méi)有勇氣采取行動(dòng)。在類(lèi)似于此的情況中，勇氣比資金變得更為可貴。秘訣11：價(jià)格線（即報(bào)價(jià)）會(huì)戲弄你
江恩先生曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，一個(gè)人不可能每天都站在“報(bào)價(jià)機(jī)”旁邊監(jiān)督趨勢(shì)的運(yùn)行狀況，以期在一個(gè)巨大趨勢(shì)開(kāi)始之前將其判斷出來(lái)。在積累階段（它要耗費(fèi)時(shí)間積累或者派發(fā)籌碼），價(jià)格線每日都會(huì)愚弄你。實(shí)際上，江恩覺(jué)得價(jià)格線（我們今天稱(chēng)它為報(bào)價(jià)）的存在就是用來(lái)愚弄交易者的。他是這么講的：“價(jià)格線以神秘的方式運(yùn)行，其中多數(shù)為欺騙性的。”價(jià)格可以在最強(qiáng)勢(shì)的時(shí)候看起來(lái)非常虛弱，也可以在最為虛弱的時(shí)候看起來(lái)極為強(qiáng)勢(shì)。整天看著報(bào)價(jià)的話(huà)，會(huì)讓你不斷地改變想法。交易過(guò)于頻繁，會(huì)增加你犯錯(cuò)誤的百分比。如果你已經(jīng)犯下錯(cuò)誤，報(bào)價(jià)會(huì)讓你在錯(cuò)誤中持續(xù)的時(shí)間比原先應(yīng)該持續(xù)的時(shí)間更長(zhǎng)，因?yàn)槭袌?chǎng)變動(dòng)的每一個(gè)波動(dòng)點(diǎn)都會(huì)讓你重新審視一下自己贏的希望。如果你的入場(chǎng)時(shí)機(jī)正確，卻一直緊盯著屏幕的話(huà)，那么一段與你的趨勢(shì)相反的小型波動(dòng)可能就會(huì)動(dòng)搖你的意志，然后清算出局。從長(zhǎng)期來(lái)講，這個(gè)小型的波動(dòng)沒(méi)有任何意義，結(jié)果卻可以讓你失去一個(gè)很好的倉(cāng)位。秘訣12：要有質(zhì)疑精神
換個(gè)說(shuō)法就是，逆向思考有益。想要成功，你就要好好了解人類(lèi)的本性，做出與一般大眾相反的行為。在第一個(gè)跡象顯示出虛弱的市場(chǎng)狀態(tài)時(shí)就把它給賣(mài)掉；不要等到所有的人都在拋售的時(shí)候才賣(mài)。如果你是標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的日內(nèi)交易者，這條規(guī)則可以應(yīng)用到15分鐘走勢(shì)圖中。如果你是位波段交易者，這條規(guī)則可以應(yīng)用到一波持續(xù)3日的走勢(shì)中。當(dāng)然，把它應(yīng)用到能持續(xù)幾周或者幾個(gè)月的走勢(shì)中也是可以的，同時(shí)也要留意些小技巧。技巧提供者的出發(fā)點(diǎn)可能是好的，但那些技巧總是會(huì)在錯(cuò)誤的方向上影響你。請(qǐng)記住，市場(chǎng)不能打敗你——只有你才能打敗你自己。遵循技巧而不是市場(chǎng)，就是人性弱點(diǎn)的另外一種體現(xiàn)。秘訣13：掌控時(shí)間
知道一段走勢(shì)需要花費(fèi)多久的時(shí)間才會(huì)到達(dá)它想要去的地方，這一點(diǎn)非常重要。市場(chǎng)走勢(shì)在一個(gè)方向上運(yùn)行的時(shí)間愈長(zhǎng)，在運(yùn)行的最后階段買(mǎi)入或者賣(mài)出的速度就愈得快。很多情況下，一段大型市場(chǎng)走勢(shì)最重要的部分發(fā)生在最后的48個(gè)小時(shí)，而你也想身處那段走勢(shì)中。盡管我們說(shuō)的是時(shí)間，但也要留心觀察市場(chǎng)在一段長(zhǎng)期走勢(shì)后的交易量的問(wèn)題。交易量在走勢(shì)末期會(huì)比平時(shí)要高，因?yàn)檫@一時(shí)期屬于“派發(fā)區(qū)域” ，在此段區(qū)域內(nèi)，明智的交易者把他們手中持有的頭寸派發(fā)給那些受到消息影響的瘋狂大眾。
實(shí)際上，知道市場(chǎng)處于哪段“區(qū)域”非常重要。雖然市場(chǎng)不同，但它們各個(gè)階段的表現(xiàn)都會(huì)極為相似。很多時(shí)候，底部時(shí)交易量可能會(huì)有少量的上漲，表明大部分人都還沒(méi)有以現(xiàn)在的價(jià)格開(kāi)始拋售他們手中的頭寸。底部過(guò)后，市場(chǎng)接下來(lái)可能會(huì)經(jīng)歷一段驚恐、悲觀和漠視的時(shí)期。即使是先前的看漲者，也都變得更加謹(jǐn)慎，他們會(huì)說(shuō)市場(chǎng)在開(kāi)始轉(zhuǎn)好之前可能會(huì)變得更加糟糕。看起來(lái)沒(méi)有人會(huì)對(duì)買(mǎi)入感興趣。是時(shí)候仔細(xì)觀察均線運(yùn)行的情況了。如果出現(xiàn)買(mǎi)入信號(hào)，那么趕緊把空頭頭寸給平掉，開(kāi)始買(mǎi)入。頂部就是與底部相反的趨勢(shì)。看起來(lái)還沒(méi)有人注意到市場(chǎng)已經(jīng)飽和，可能不會(huì)再繼續(xù)走高了。在頂部第一次被突破后，低交易量的“未能測(cè)試高點(diǎn)”現(xiàn)象可能會(huì)出現(xiàn)多次。當(dāng)市場(chǎng)在較低的高點(diǎn)破敗，如果此時(shí)你還沒(méi)有出場(chǎng)，那么你可能再也找不到比這更好的出場(chǎng)機(jī)會(huì)了。
一般情況下，多頭的大錢(qián)都是在牛市的最后階段賺到的，因?yàn)榇藭r(shí)的價(jià)格異常活躍。對(duì)于空頭而言，大錢(qián)都是在熊市最后階段賺到的，因?yàn)榇藭r(shí)每個(gè)人都想賣(mài)出，且看起來(lái)沒(méi)人想成為買(mǎi)方。
正如江恩所說(shuō)，“黎明前最黑暗，日落前天最亮”。
秘訣14：關(guān)注市場(chǎng)對(duì)“消息”的反應(yīng)
請(qǐng)記住，消息并不重要，重要的是市場(chǎng)對(duì)消息的反應(yīng)。當(dāng)然，是消息建立了大眾對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知，可是你也一定要警惕消息與市場(chǎng)走勢(shì)之間出現(xiàn)的背離。這完全就是期望與現(xiàn)實(shí)之間的差異。要關(guān)注市場(chǎng)當(dāng)前情況與人們預(yù)期之間的差異。大型反轉(zhuǎn)出現(xiàn)時(shí)，大眾總是會(huì)以錯(cuò)誤的方式來(lái)看待市場(chǎng)。使用喬治·克蘭曼SNI（在第8章“高級(jí)交易課程”中已經(jīng)討論過(guò)了），你就可以清晰地知道如何用下列方法分析市場(chǎng)對(duì)消息的反應(yīng)（甚至在消息較為缺乏的情況下也可以）。·如果已經(jīng)發(fā)布了壞消息，市場(chǎng)也開(kāi)始大量拋售，可以肯定市場(chǎng)正在走低。
·如果市場(chǎng)對(duì)于好消息并沒(méi)有給予太多積極的回應(yīng)，市場(chǎng)可能就要下跌。
·重要走勢(shì)往往在消息證實(shí)其起初的價(jià)格波動(dòng)之前就已經(jīng)啟動(dòng)。在趨勢(shì)運(yùn)行過(guò)程中，脫穎而出的基本面派就會(huì)逐漸開(kāi)始出現(xiàn)。“不依賴(lài)消息”的大幅上漲（下跌）幾乎就是牛市（熊市）表現(xiàn)。
·通常情況下，在大量利多消息發(fā)布后就買(mǎi)入，或者在絕對(duì)利空?qǐng)?bào)告發(fā)出后就賣(mài)出并不是好的做法，因?yàn)闊o(wú)論是好消息還是壞消息，它們通常已經(jīng)在被之前的市場(chǎng)價(jià)格所消化。當(dāng)然，當(dāng)消息已經(jīng)被公眾所知道時(shí)，你考慮的應(yīng)該是市場(chǎng)趨勢(shì)向上還是向下。無(wú)論消息如何，方向明確的趨勢(shì)通常都會(huì)持續(xù)運(yùn)行下去。想想2003年的“突發(fā)新聞”：“3月18日：巴格達(dá)（美聯(lián)社報(bào)道）——周二伊拉克領(lǐng)導(dǎo)人拒絕了美國(guó)的最后通牒，即讓薩達(dá)姆·侯賽因和他的兒子們離開(kāi)伊拉克，否則就要對(duì)其發(fā)起攻勢(shì)。在戰(zhàn)爭(zhēng)看起來(lái)已經(jīng)不可避免之際，聯(lián)合國(guó)將其在伊拉克境內(nèi)的武器核查人員全部撤出”。今天已經(jīng)很少有人記得，就在那天世界石油價(jià)格下跌了10%（這可是在伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前），因?yàn)槭袌?chǎng)已經(jīng)在消化最壞的結(jié)果。
·出現(xiàn)意想不到的消息（市場(chǎng)還沒(méi)有足夠的時(shí)間對(duì)其做出準(zhǔn)備的消息），且開(kāi)盤(pán)后市場(chǎng)在寬幅區(qū)間震蕩，或者跳空高開(kāi)或者低開(kāi)，那就平掉你手中的頭寸，然后等待。仔細(xì)觀察市場(chǎng)半個(gè)小時(shí)到一個(gè)小時(shí)，如果開(kāi)盤(pán)走低且賣(mài)盤(pán)沉重，但市場(chǎng)之后不再創(chuàng)下新低，便是進(jìn)入了支撐位，交易者可以在此時(shí)設(shè)置一個(gè)窄幅的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)買(mǎi)入。這個(gè)時(shí)候要仔細(xì)觀察市場(chǎng)，注意市場(chǎng)上漲的幅度。如果市場(chǎng)上漲幅度較小，并且當(dāng)壞消息公布出來(lái)后，市場(chǎng)再次下跌至支撐位下方（或者上漲至好消息公布時(shí)走出的高點(diǎn)上方）時(shí)，我們就可以認(rèn)為市場(chǎng)將繼續(xù)走低（走高）。
秘訣15：永遠(yuǎn)不要在生病、擔(dān)憂(yōu)或疲憊時(shí)交易
健康的身體是成功的關(guān)鍵。如果你感到不適，那么就平掉所有的頭寸，直到你感覺(jué)良好時(shí)再重新開(kāi)始交易。休息對(duì)成功同樣重要。定期停止所有操作，完全退出市場(chǎng)，然后去度假，是一個(gè)很好的主意。度假回來(lái)，市場(chǎng)依然存在。相信我。我從一些很成功的交易者那里聽(tīng)到，他們度假回來(lái)后做的交易都非常好。如果你一直太久做某些事情而不休息，判斷力會(huì)變得扭曲。那些每日都在市場(chǎng)中進(jìn)進(jìn)出出的交易者會(huì)失去他們的洞察力，最終走向失敗。秘訣16：過(guò)度交易：你最大的敵人
江恩曾把過(guò)度交易稱(chēng)為“最大的罪惡”。他認(rèn)為過(guò)度交易造成的損失比其他因素還要多，我怎能不同意大師們的看法？交易新手一般都不知道需要投入多少資金才會(huì)成功，他們買(mǎi)入或者賣(mài)出頭寸的數(shù)量都要比謹(jǐn)慎考慮后的數(shù)量要多。他們?cè)?a href='http://www.qqmoo.cn/a/gupiao/gegu/' target='_blank'style='color: mediumblue'>基本面分析上所做的決定可能是對(duì)的，但是由于每個(gè)頭寸的投資量過(guò)大，收到追加保證金通知后就不得不開(kāi)始平倉(cāng)。當(dāng)他們平倉(cāng)的時(shí)候——其他新手也一樣，明智的交易者才開(kāi)始入場(chǎng)。秘訣17：泡沫膨脹時(shí)保持冷靜
市場(chǎng)筑頂?shù)姆绞酵浅Ｏ嗨啤Ｔ诮咏饕厔?shì)的末端時(shí)，市場(chǎng)會(huì)變得非常狂野。交易量極大，市場(chǎng)走勢(shì)變得非常狂熱與不規(guī)律，此時(shí)許多交易者就開(kāi)始發(fā)揮自己的想象力了。如果你已經(jīng)持倉(cāng)至此處，那么平倉(cāng)的時(shí)刻就到了；然而，在走勢(shì)較為極端的市場(chǎng)中，即使是理智的交易者也會(huì)心態(tài)有所失衡，他們開(kāi)始相信宣傳中所說(shuō)的，世界上的這種或那種東西就要耗盡（價(jià)格將無(wú)限上漲），但這樣的事情從來(lái)都沒(méi)有發(fā)生過(guò)。亨特兄弟在白銀為5美元/盎司的時(shí)候開(kāi)始操控市場(chǎng)，直至超過(guò)50美元/盎司。他們覺(jué)得白銀的價(jià)格會(huì)一直上漲下去，但是他們忘了，一旦價(jià)格漲到一定程度，即使是祖母的銀燭臺(tái)也會(huì)從柜櫥里面被拿出來(lái)，然后放進(jìn)熔爐里面給熔掉的。這兩位世界上最富有的人（當(dāng)時(shí)）喪失所有的理性和判斷力，在這個(gè)過(guò)程中虧損了20億美元。世界歷史告訴我們，歷史上從來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)一段時(shí)期，人們對(duì)某一事物的需求量很大，以至于供給滿(mǎn)足不了。市場(chǎng)在波動(dòng)較為極端的那段時(shí)期不適合以金字塔法加倉(cāng)——它們預(yù)示著趨勢(shì)終結(jié)階段的開(kāi)始。一切美好的事物都有終結(jié)的一天，你的任務(wù)就是在終結(jié)之前退出交易。某一時(shí)刻，“大眾”想要在同一時(shí)間從同一地方退出交易——而你要確定你已經(jīng)退出交易。當(dāng)所有的人都想要賣(mài)出手中的頭寸，并且所有的支撐都消失了的時(shí)候，盈利會(huì)以極快的速度轉(zhuǎn)變?yōu)樘潛p。1987年股市崩盤(pán)的時(shí)候，交易者在這一年的前10個(gè)月內(nèi)所賺到的盈利在2日之內(nèi)便消失殆盡了，這種情況在2000年年初的網(wǎng)絡(luò)熱潮期間重復(fù)過(guò)，然后在2008年的金融崩潰期間又再次發(fā)生。
市場(chǎng)失控，怎樣兌現(xiàn)浮動(dòng)盈利呢？在泡沫膨脹的市場(chǎng)中，修正走勢(shì)一般都會(huì)既快又短。市場(chǎng)非常狂熱，而所有的人都看漲（空頭已經(jīng)舉旗投降），大眾瘋狂地買(mǎi)入，趨勢(shì)在幾周之內(nèi)都不會(huì)出現(xiàn)一個(gè)較大的修正，你到處都聽(tīng)到賺錢(qián)的聲音，如果你足夠幸運(yùn)，能一直處在趨勢(shì)中的話(huà)，你的浮動(dòng)盈利將成倍增長(zhǎng)。趨勢(shì)的終點(diǎn)可能即將來(lái)臨，但事實(shí)上，沒(méi)有人能夠既見(jiàn)樹(shù)木又見(jiàn)森林。只有大約10%具有較大浮動(dòng)盈利的交易者能在接近趨勢(shì)的高點(diǎn)處變現(xiàn)。
我所遵循的規(guī)則就是：在此種類(lèi)型的市場(chǎng)中，超過(guò)兩日連續(xù)承受由于市場(chǎng)波動(dòng)所帶來(lái)的損失是非常劃不來(lái)的。如果市場(chǎng)超過(guò)兩日都與你所預(yù)計(jì)的趨勢(shì)逆向而行，那么它很有可能還會(huì)按照這樣的趨勢(shì)繼續(xù)發(fā)展下去。此外，警惕那些市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)時(shí)價(jià)格就急劇下跌且沒(méi)有消息能解釋這些向下突破的交易日。它或許會(huì)疲弱上漲一些，但一旦上漲破敗，就是終結(jié)趨勢(shì)的信號(hào)。市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到飽和，此處已經(jīng)沒(méi)有更多的買(mǎi)家了；供給最終超過(guò)了需求。另外，注意觀察那些對(duì)高點(diǎn)失敗的測(cè)試。很多時(shí)候，市場(chǎng)第一次突破后，次級(jí)上漲走勢(shì)在高點(diǎn)下方破敗。如果你在第一次突破的時(shí)候沒(méi)能退出，那么你很可能錯(cuò)過(guò)了最后一個(gè)絕佳的出場(chǎng)機(jī)會(huì)。
秘訣18：永遠(yuǎn)不要讓盈利單變成虧損單
如果你在任何一筆交易中已經(jīng)出現(xiàn)一些較為不錯(cuò)的盈利，而且還可以絕對(duì)確定這些盈利會(huì)變得更多，那么你至少要將實(shí)際止損調(diào)整至盈虧平衡點(diǎn)（在最壞的情況下）。如果市場(chǎng)運(yùn)行良好的話(huà)，你的止損不會(huì)被觸發(fā)。如果市場(chǎng)持續(xù)運(yùn)行良好的話(huà)，你也應(yīng)該不斷地調(diào)整你的止損點(diǎn)，使其至少鎖定一些盈利。目標(biāo)是要盡可能地保住你的本金，然后在你足夠幸運(yùn)地開(kāi)始累積浮動(dòng)盈利時(shí)，鎖定它們。秘訣19：感到猶疑，立刻出場(chǎng)
如果市場(chǎng)沒(méi)有按照你所計(jì)劃的正確運(yùn)行，即刻出場(chǎng)！如果市場(chǎng)在一段合理的時(shí)間內(nèi)還沒(méi)有開(kāi)始按照你想要的方式運(yùn)行，即刻出場(chǎng)！在虧損頭寸上面堅(jiān)持的時(shí)間愈久，你的判斷力就會(huì)變得愈來(lái)愈糟。極端的情況下，你可能會(huì)做出錯(cuò)誤的判斷。一位老前輩曾經(jīng)說(shuō)過(guò)類(lèi)似于這樣的話(huà)，“想分辨清楚前方到底是列車(chē)車(chē)燈還是幻象，明智的做法絕不是站到鐵軌中間”。秘訣20：通過(guò)多樣化來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)
通過(guò)多筆交易和多種市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)。分散風(fēng)險(xiǎn)的方法之一就是把資金分配成小份，永遠(yuǎn)不要在任何一筆交易中承擔(dān)超過(guò)5%的賬戶(hù)資金風(fēng)險(xiǎn)。一筆盈利頗豐的交易通常可以抵消掉4~5筆的損失。另一方面，如果你承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大，而其盈利卻比較小時(shí)，你永遠(yuǎn)都沒(méi)有機(jī)會(huì)獲得成功。我也建議你把注意力都放在活躍的、流動(dòng)性較大的市場(chǎng)中——這些市場(chǎng)可以讓你以最小的滑點(diǎn)進(jìn)入或者退出市場(chǎng)。秘訣21：正確使用金字塔法
趨勢(shì)市場(chǎng)中，按照金字塔法建倉(cāng)才能賺大錢(qián)。利用浮動(dòng)盈利，而不是其他可能的手段來(lái)形成更大的頭寸，你能獲得使用杠桿的絕佳機(jī)會(huì)。金字塔建倉(cāng)法考驗(yàn)我們的勇氣與自我控制能力。“弱手”很少賺到大錢(qián)，主要就是因?yàn)樗麄儧](méi)有勇氣使用金字塔法加倉(cāng)，并且沒(méi)有勇氣使他們正確交易的機(jī)會(huì)利益最大化（或者是因?yàn)樗麄儧](méi)有那種正確交易的才智）。金字塔建倉(cāng)法有錯(cuò)誤和正確之分。
大師們建議，永遠(yuǎn)都不要使用“倒金字塔”的方法進(jìn)行加倉(cāng)（那就是說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)按照你所預(yù)想的方式運(yùn)行時(shí)，加入比你的初始倉(cāng)位還要大的合約數(shù)目）。最初的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該就是最大的風(fēng)險(xiǎn)。通常來(lái)說(shuō)，在交易中逐漸減少（而不是增加）你所加的頭寸才是比較明智的。以這樣的方式，你就有機(jī)會(huì)在增加收益率的同時(shí)沒(méi)有顯著地增加風(fēng)險(xiǎn)。
讓我們看一個(gè)假設(shè)的例子。如果你開(kāi)始以1300的價(jià)格買(mǎi)入10手可可豆合約，正確的加倉(cāng)方法就是在1350的時(shí)候加5手合約，在1400的時(shí)候加3手合約，在1450的時(shí)候加2手合約，然后當(dāng)市場(chǎng)每上漲50個(gè)點(diǎn)的時(shí)候都再加1手合約，直至趨勢(shì)結(jié)束。你應(yīng)該在向上加倉(cāng)的同時(shí)設(shè)置一個(gè)尾隨止損。用這種方法，最后一手或者兩手合約會(huì)顯示虧損，但是其他所有的合約都會(huì)顯示出巨大的盈利。此處的要點(diǎn)就是通過(guò)金字塔加倉(cāng)法，對(duì)于多頭而言，更大的頭寸在市價(jià)下方；對(duì)于空頭而言，更大的頭寸在市價(jià)上方，你的平均價(jià)格永遠(yuǎn)都要好于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格。按照這種方法交易，修正更會(huì)顯示盈利的威力。
另外（且有用的）兩個(gè)金字塔加倉(cāng)法則如下。
·永遠(yuǎn)不要試圖在一段較長(zhǎng)的上漲趨勢(shì)或者下降趨勢(shì)后使用金字塔建倉(cāng)法。此時(shí)，你不會(huì)具有概率優(yōu)勢(shì)。1993年洪水暴發(fā)的時(shí)候，我在大豆市場(chǎng)中這樣做了。一開(kāi)始我在接近低點(diǎn)的地方以較好的時(shí)間進(jìn)入市場(chǎng)，成為一個(gè)買(mǎi)方，但我在趨勢(shì)到達(dá)高點(diǎn)的時(shí)候，過(guò)于自信地認(rèn)為市場(chǎng)肯定還會(huì)繼續(xù)上漲，為此加了太多的合約，那筆交易根本沒(méi)賺到錢(qián)。使用金字塔法加倉(cāng)的正確時(shí)間是，一大波走勢(shì)之后，市場(chǎng)第一次開(kāi)始反向上漲或者下跌時(shí)。技術(shù)指標(biāo)會(huì)在此時(shí)幫到你。
·在市場(chǎng)積累或者派發(fā)階段完成后，使用金字塔建倉(cāng)法總是比較安全的——換句話(huà)說(shuō)，就是在盤(pán)整區(qū)間被突破后（見(jiàn)下一個(gè)秘訣）。突破前整固的時(shí)間愈久，你所能期待的趨勢(shì)就愈好。
秘訣22：關(guān)注盤(pán)整區(qū)間的突破
我此前曾深入討論過(guò)這個(gè)話(huà)題，它是一個(gè)很有用的工具，但卻不能因此而過(guò)分強(qiáng)調(diào)它。你需要知道現(xiàn)在身處什么樣的市場(chǎng)中。在區(qū)間盤(pán)整市場(chǎng)，你可以利用上下震蕩的小幅行情進(jìn)行短線操作而獲得盈利。然而，這樣的市場(chǎng)是賺不到大錢(qián)的，并且永遠(yuǎn)不要試圖在這種類(lèi)型的市場(chǎng)中使用金字塔建倉(cāng)法。巨額的盈利是當(dāng)市場(chǎng)處在積累和派發(fā)階段時(shí)賺到的。我發(fā)現(xiàn)，你可以等待趨勢(shì)明顯后再進(jìn)入要比趨勢(shì)開(kāi)始之前就進(jìn)入賺得多。太多的交易者念念不忘的就是要抄頂或者抄底，而結(jié)果就是錯(cuò)過(guò)了市場(chǎng)運(yùn)行的廣大藍(lán)圖。只要你能夠賺到錢(qián)，在距離低點(diǎn)10個(gè)、20個(gè)或者30個(gè)波動(dòng)點(diǎn)處買(mǎi)入又有什么分別呢？把價(jià)格從你的腦中拿掉，用心專(zhuān)注于市場(chǎng)波動(dòng)，然后再把抄頂和抄底給忘掉，等待突破。區(qū)間盤(pán)整的時(shí)間愈久愈好。當(dāng)市場(chǎng)在一段狹窄的區(qū)域內(nèi)已經(jīng)運(yùn)行了很長(zhǎng)一段時(shí)間，沖出那段區(qū)域后的突破就會(huì)變得更為重要。市場(chǎng)會(huì)告訴你，供需基本面已經(jīng)發(fā)生了很大的逆轉(zhuǎn)。如果這個(gè)逆轉(zhuǎn)需要花費(fèi)很長(zhǎng)時(shí)間才能形成，并且還有更多的燃料為市場(chǎng)接下來(lái)的運(yùn)行提供能量的話(huà)，那么這種市場(chǎng)才是適合全力操作的最好市場(chǎng)。
秘訣23：跟隨相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)
我在此處不是指相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）。我的意思是，你應(yīng)該跟隨每個(gè)市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)，并且在趨勢(shì)較強(qiáng)的市場(chǎng)中買(mǎi)入，而在趨勢(shì)較弱的市場(chǎng)中賣(mài)出，這一點(diǎn)非常重要，對(duì)于相關(guān)市場(chǎng)尤為重要。白銀和黃金都屬于貴金屬，它們通常以相同的方向運(yùn)行；然而，它們會(huì)以不同的速度運(yùn)行。1987年年初，白銀市場(chǎng)開(kāi)始走強(qiáng)，并且在很短的一段時(shí)間內(nèi)幾乎上漲了6美元/盎司，這就表示每手合約的盈利幾乎達(dá)到30000美元。我們有些不想“跟隨市場(chǎng)”的客戶(hù)在白銀上漲1美元/盎司后就退出了該市場(chǎng)，但是他們卻毫不猶豫地買(mǎi)入了黃金。畢竟黃金比白銀相對(duì)“便宜”些，而且我們最終也都會(huì)回去跟隨它的，對(duì)嗎？黃金的確出現(xiàn)了上漲，大約60美元/盎司，即每手合約6000美元。結(jié)果并不算太壞，但是如果你買(mǎi)入的是強(qiáng)勢(shì)的白銀而不是弱勢(shì)的黃金，你獲得的盈利要比這6000美元的5倍還要多。然而，這種性質(zhì)的運(yùn)行方式并不常常出現(xiàn)。如果生豬市場(chǎng)呈上升趨勢(shì)而活牛市場(chǎng)呈下降趨勢(shì)，而且你的趨勢(shì)指標(biāo)也告訴你要把活牛市場(chǎng)中的頭寸賣(mài)掉的話(huà)，那么你就應(yīng)該把它給賣(mài)掉。這與它們都是肉類(lèi)產(chǎn)品沒(méi)有關(guān)系；市場(chǎng)正在告訴你，吃牛肉的人很少——至少現(xiàn)在是這樣的。我剛剛開(kāi)始入行交易時(shí)，記得有一段時(shí)期豬腩（2012年已遭退市）與生豬是以相同的價(jià)格進(jìn)行交易的，而通常情況下，豬腩要比豬的價(jià)格高出10~20美分。美林證券公司的每個(gè)人都說(shuō)這將是穩(wěn)賺不賠的機(jī)會(huì)——你只需做豬腩和生豬的價(jià)差交易就能獲得盈利（買(mǎi)入豬腩，賣(mài)出生豬）。聽(tīng)起來(lái)極其合理。從邏輯上說(shuō)就是：制成品的賣(mài)出價(jià)格怎么可能會(huì)比它的原材料還要低呢？我們?nèi)垦鹤⒂诖耍憧赡芤膊碌阶詈蟀l(fā)生了什么。豬腩持續(xù)下跌，而生豬價(jià)格卻持續(xù)上漲，這種趨勢(shì)直到豬腩對(duì)生豬貼水5美元時(shí)才停住。在這場(chǎng)“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”的交易中（當(dāng)然，我們?cè)谶@場(chǎng)交易中過(guò)度交易，因?yàn)槲覀冇X(jué)得它是一場(chǎng)“不可能虧損”的交易），每筆價(jià)差的損失為2000美元。
問(wèn)題在于，你應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)本身出現(xiàn)的跡象來(lái)判斷趨勢(shì)；賣(mài)出弱勢(shì)的商品，買(mǎi)入強(qiáng)勢(shì)的商品。
秘訣24：漲/跌停行情是支撐和阻力的重要指標(biāo)
（對(duì)于存在漲/跌停板的市場(chǎng)而言）當(dāng)市場(chǎng)達(dá)到漲停價(jià)或者跌停價(jià)，說(shuō)明達(dá)到了一個(gè)你不能買(mǎi)入或者賣(mài)出的水平位。當(dāng)價(jià)格處在漲停價(jià)，需求高于有效的供應(yīng)，反之亦然。市場(chǎng)“應(yīng)該”朝停板方向持續(xù)運(yùn)行。修正走勢(shì)出現(xiàn)時(shí)，市場(chǎng)應(yīng)該在漲停價(jià)上方（如果是在一個(gè)跌停趨勢(shì)，應(yīng)是跌停價(jià)下方）獲得支持（遭遇阻力打壓）。這個(gè)時(shí)候要當(dāng)心。如果市場(chǎng)再次跌至漲停價(jià)下方或者升至跌停價(jià)上方，就要跟隨這個(gè)新趨勢(shì)交易。這些交易具有一定風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗鼈冎八@示的支撐或者阻力現(xiàn)在已經(jīng)不見(jiàn)了。原先買(mǎi)不到，而現(xiàn)在能買(mǎi)到（或者原先賣(mài)不出，而現(xiàn)在賣(mài)得出），是市場(chǎng)將走弱或走強(qiáng)的重要標(biāo)志。我記得有這樣的一個(gè)例子：在1996年玉米的大牛市中，創(chuàng)下高點(diǎn)前一天，交易者根本買(mǎi)不到玉米合約。這不僅是因?yàn)闈q停板，還是因?yàn)槭袌?chǎng)在該價(jià)位尚有超過(guò)30000000蒲式耳的玉米需求，但那時(shí)沒(méi)有賣(mài)方在漲停價(jià)賣(mài)出。幾日之后，市場(chǎng)自下而上穿過(guò)了漲停板，所有人也都盡可能地做多。而就在價(jià)格穿過(guò)漲停板后，市場(chǎng)就再也沒(méi)有見(jiàn)到天日。它開(kāi)始下跌，下降趨勢(shì)連續(xù)持續(xù)了6個(gè)月，直到價(jià)格降到1.50美元/蒲式耳的低點(diǎn)時(shí)才停下來(lái)。
秘訣25：永遠(yuǎn)不要試圖攤薄成本
我們以本秘訣作為本附錄的結(jié)尾，因?yàn)樗鼧O其關(guān)鍵。我曾與在攤薄成本方面獲得極大成功的股票投資者交談過(guò)。當(dāng)他們喜歡的股票變得便宜時(shí)，他們會(huì)買(mǎi)入更多。當(dāng)長(zhǎng)期趨勢(shì)開(kāi)始向上回調(diào)時(shí)，他們就變得所向披靡了。然而，杠桿市場(chǎng)就不一樣了。攤薄成本5次，可能有4次都能發(fā)揮作用，但僅僅是那第5次就能讓你徹底垮掉。這是一個(gè)非常不好的壞習(xí)慣。可以這樣看待問(wèn)題：如果你正在做交易，而市場(chǎng)開(kāi)始與你預(yù)計(jì)的方式反向運(yùn)行，那就說(shuō)明你已經(jīng)錯(cuò)了——至少暫時(shí)是這樣的，為什么還要買(mǎi)入或者賣(mài)出更多的頭寸來(lái)攤薄成本呢？當(dāng)情況變得一天比一天還要糟糕時(shí)，為什么還要潛在地使問(wèn)題變得更加嚴(yán)重呢？在虧損變得過(guò)大前，盡早止損；不要讓情況變得更糟。
江恩認(rèn)為，如果你可以克服三個(gè)弱點(diǎn)——過(guò)度交易，不設(shè)置止損，還有就是被他稱(chēng)為“致命”錯(cuò)誤的攤薄成本，那么你就能成功。真是金玉良言。