大師教你風(fēng)險(xiǎn)控制和確定倉(cāng)位的方法-期貨入門
大師教你風(fēng)險(xiǎn)控制和確
大師教你風(fēng)險(xiǎn)控制和確定倉(cāng)位的方法-期貨入門
這里介紹一個(gè)最通用的風(fēng)險(xiǎn)控制和倉(cāng)位確定方法，通過(guò)它我們會(huì)明白，風(fēng)險(xiǎn)并非與倉(cāng)位呈簡(jiǎn)單線性關(guān)系，事實(shí)上，如果止損空間大，小倉(cāng)位也有大風(fēng)險(xiǎn)；反過(guò)來(lái)，止損空間小，重倉(cāng)甚至滿倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)也不大。
一個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)——單筆不要輸過(guò)2%，當(dāng)月不要輸過(guò)6%
亞歷山大·埃爾德是一位著名的交易培訓(xùn)師，同時(shí)也是一個(gè)成功的操作者，他提出了2%和6%的風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)。所謂2%即是要杜絕任何單筆虧損超過(guò)賬戶金額的2%，如果一筆交易所暴露的資金風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)了這個(gè)限制，那么寧可放棄這次交易機(jī)會(huì)。所謂6%即是指如果當(dāng)月虧損額度超過(guò)了月初賬戶水平的6%時(shí)，就停止交易，等待下一個(gè)月份再重新開始。當(dāng)然，具體風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)因人而異，但考慮到隨著虧損比例的增大，回本的難度將會(huì)呈幾何級(jí)上升，因此標(biāo)準(zhǔn)不宜太過(guò)寬松。
一個(gè)簡(jiǎn)單的倉(cāng)位換算方法
交易培訓(xùn)師范·K·撒普提出了四種倉(cāng)位確定方法，并且以海龜?shù)?5/21突破系統(tǒng)為例做了對(duì)比示范，他比較推崇第三種。
這里直接引用撒普以IBM股票所舉的例子：假設(shè)當(dāng)前價(jià)為141美元，止損價(jià)為137美元，相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)為4美元，如果賬戶總值為5000美元，按2.5%的風(fēng)控水平，則頭寸應(yīng)為（5000×2.5%）/4=31.25股，倉(cāng)位將重達(dá)88%，而如果止損價(jià)設(shè)為下跌1美元到140美元就退出，則頭寸將變?yōu)椋?000×2.5%）/1=125股，這時(shí)就會(huì)滿倉(cāng)。
這個(gè)方法有幾個(gè)優(yōu)點(diǎn)：倉(cāng)位控制與賬戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力掛鉤，風(fēng)險(xiǎn)空間既可以設(shè)為每次1%，也可以設(shè)為每次2%，止損越小，則倉(cāng)位越小；倉(cāng)位控制也與交易系統(tǒng)掛鉤，交易系統(tǒng)的止損空間越小，則倉(cāng)位越大，回報(bào)也越高；可以做到盈利時(shí)放大倉(cāng)位，虧損時(shí)減小倉(cāng)位，以每次2.5%的標(biāo)準(zhǔn)為例，5000美元的賬戶，允許有125美元的風(fēng)險(xiǎn)空間，當(dāng)賬戶盈利后增值到8000美元時(shí)，每次風(fēng)險(xiǎn)空間就會(huì)提升到200美元，而賬戶虧損后縮水到4000美元時(shí)，每次風(fēng)險(xiǎn)空間也相應(yīng)縮減到100美元。
著名短線操作高手拉瑞·威廉姆斯也認(rèn)為資金管理才是要中之要，他在剖析了凱利公式的缺陷并比較兩種改良方法后，最終還是選擇了和撒普一樣的倉(cāng)位確定方法，并認(rèn)為該方法最好地兼顧了簡(jiǎn)化與優(yōu)化。
真正核心——將倉(cāng)位控制與交易系統(tǒng)融為一體
資金管理的好差與否取決于它與交易系統(tǒng)的匹配程度，一旦鎖定了資金管理方法，盈利多少則完全取決于系統(tǒng)的優(yōu)劣，如上述2%的單筆損失控制，如果系統(tǒng)的盈虧比為5：1，則止損為1，盈利空間為5，冒2%的風(fēng)險(xiǎn)獲得10%的回報(bào)，至于系統(tǒng)的長(zhǎng)期回報(bào)，還要看一段時(shí)間內(nèi)交易機(jī)會(huì)的多少。
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