為什么短線短期炒作不好？
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我曾經給本科生講授過資本運營課程，我耐心地告訴他們，做投資，就是用當前的現金流去購買未來的現金流。課后，一位男生自信地對我說，他不要未來久遠的現金流，他只要低進高出，賺取短期中的價格差。我當時就問他，憑什么是你？為什么你能低進高出，而別人不能低進高出？你的優勢在哪兒？你比別人聰明的地方何在？同樣的，如果散戶們無法說服自己，那么就不要嘗試短期炒作！
不要短期中炒作的第二個理由，自然就是交易傭金的印花稅了。2010年A股市場全年成交金額545633億元，按1%。的印花稅率和單邊計征、3%。的交易傭金和雙邊計征的方式計算，A股投資者承擔的交易成本達到3819億元！如果持有周期延長1倍，將節約交易費用1909億元。
不要短期炒作的第三個理由，是短期中價格波動風險大，并且存在被“打劫”的風險。比如年初股票價格為10元，預計年底變12元。如果持有一年，我們預期的投資報酬率就是20%。但如果其間，因為有人操縱，股票價格6月30日上漲至20元，年底又回到12元。如果短期持有獲利，如果在年初進去6月30日出來，自然是最好的。但這也就一定意味著有人在20元進去12元出來。而且這個人是散戶的可能性相當大。因為我相信，散戶遠遠不如莊家有智慧。這是不是意味著短期中價格波動的風險更大？是不是意味著短期炒作很有可能被莊家打劫？
既然短期炒作不好，那么為什么A股市場許多投資者熱衷于短期炒作呢？A股市場現行的制度背景，可能是最重要的原因。比如許多A股上市公司沒有支付紅利的傳統。A股市場原來并沒有強制性現金紅利政策。當前，證監會 雖然把是否向股東支付紅利與上市公司再融資相聯系，但這一制度安排允許上市公司以股票股利的方式而不是以強制性現金紅利的方式向股東分配。當我們的投資者無法從上市公司獲得穩定的現金流量或現金收益時，短期中炒作是不是也就因此成了最優的投資策略？由此可見，建立強制性現金紅利分配制度，或許有助于從一定程度上抑制短期炒作行為，或許有助于更好地保護中小投資者利益。