孫忠：不少可轉(zhuǎn)債跌破面值 調(diào)整壓力不減
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5月18日，可轉(zhuǎn)債市場調(diào)整壓力不減，不少個券價格跌破面值。其中，新券凌鋼轉(zhuǎn)債上市僅4個交易日便跌破面值。截至目前，滬深兩市已有7只轉(zhuǎn)債跌破面值，14只轉(zhuǎn)債價格略高于面值。
凌鋼轉(zhuǎn)債5月13日上市，雖然正股在發(fā)行后表現(xiàn)不佳，但該券首日依舊以102.60元成功保發(fā)。
此時，轉(zhuǎn)債市場已經(jīng)開始調(diào)整。凌鋼轉(zhuǎn)債也隨之重心不斷下移。昨日，在面值附近波動的凌鋼轉(zhuǎn)債在市場拋盤打壓下，尾盤跳水，最終破發(fā)，收于99.92元。
轉(zhuǎn)債市場多半品種昨日都出現(xiàn)了尾盤跳水現(xiàn)象，跌破面值的轉(zhuǎn)債數(shù)量也在增加。目前，已經(jīng)有凌鋼轉(zhuǎn)債、迪森轉(zhuǎn)債、小康轉(zhuǎn)債、亞太轉(zhuǎn)債、維格轉(zhuǎn)債、搜特轉(zhuǎn)債和亞藥轉(zhuǎn)債跌破面值。不僅如此，海瀾轉(zhuǎn)債、大業(yè)轉(zhuǎn)債、巖土轉(zhuǎn)債、迪龍轉(zhuǎn)債、時達轉(zhuǎn)債、雙環(huán)轉(zhuǎn)債、起步轉(zhuǎn)債等價格低于101元，距離跌破面值僅一步之遙。
跌破發(fā)行價的個券數(shù)量逐漸增多，主要源自轉(zhuǎn)債市場的估值收斂。興業(yè)證券轉(zhuǎn)債分析師左大勇表示，近期股債雙弱走勢對于整體估值處于高位的轉(zhuǎn)債帶來壓力。
近期利率債走勢明顯回落，10年期國債收益率上行高達20個基點，10年國債期貨主力合約連續(xù)大跌。
從3月24日至今，權(quán)益市場反彈已經(jīng)持續(xù)接近一個半月，創(chuàng)業(yè)板指漲幅一度超過16%，上證指數(shù)也有接近8%的最大漲幅。而中證轉(zhuǎn)債指數(shù)當(dāng)前與3月24日基本持平，轉(zhuǎn)債出現(xiàn)了反彈無力但調(diào)整領(lǐng)先的跡象。
19日，將有全筑轉(zhuǎn)債和龍蟠轉(zhuǎn)債上市交易，市場承接力也將接受考驗。
周一，不少公司正股都在上漲，可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)卻較弱。數(shù)據(jù)顯示，18日共有17只轉(zhuǎn)債正股漲幅超過4%，但僅有新萊轉(zhuǎn)債大漲10.66%，表現(xiàn)好于漲停的正股，其余個券表現(xiàn)均弱于正股。例如，中環(huán)股份大漲5.41%，而中環(huán)轉(zhuǎn)債漲幅僅有1.1%。中證轉(zhuǎn)債指數(shù)當(dāng)日跌0.74%。
廣發(fā)資管可轉(zhuǎn)債投資經(jīng)理金淑慧表示，這并非近期才有的現(xiàn)象，只不過昨日股強債弱格局更加明顯。
最新數(shù)據(jù)顯示，目前轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價率雖然較上周有大幅回落，但依舊高高在上，達24%。
金淑慧認為，可轉(zhuǎn)債目前跟隨債市回調(diào)而調(diào)整，如果未來股市走弱，可轉(zhuǎn)債市場壓力會更大。但估值調(diào)整到位后，可轉(zhuǎn)債或?qū)⒂瓉砀线m的配置時機。