共和黨9月下旬公布了涉及遣返稅，家庭稅和企業(yè)所得稅的提案。

• 降低美國(guó)公司外幣收益的回國(guó)稅率。
• 減少個(gè)人稅收的數(shù)量將簡(jiǎn)化家庭稅收結(jié)構(gòu)。
• 在我看來(lái)，真正的經(jīng)濟(jì)利益可能來(lái)自提議的公司稅率下​​降，從35％降至20％或25％。

這樣的企業(yè)減稅可能刺激創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，信心和工資通脹 - 這在許多美國(guó)人繼續(xù)就業(yè)不足時(shí)尤為重要。反過(guò)來(lái)，這可能會(huì)推動(dòng)10年期國(guó)債收益率，這可能是價(jià)值股和積極管理的積極發(fā)展。

假設(shè)稅收改革通過(guò)，我相信市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)保持正面態(tài)度，特別是在金融，工業(yè)，能源和材料等周期性行業(yè)的更深層次的價(jià)值公司會(huì)增長(zhǎng)。（還有一些股票盡管仍然價(jià)格低廉，估值總體略高于長(zhǎng)期平均水平，但即使采取稅收改革措施，也很難看出明年整體市場(chǎng)大幅上漲。）

另一方面，如果稅收改革沒(méi)有通過(guò)，我預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生負(fù)面的反應(yīng)，這正是推動(dòng)增長(zhǎng)政策議程的希望。在這種情況下，我希望高質(zhì)量，股利支付的股票在價(jià)值空間內(nèi)跑贏。
除了監(jiān)督稅收改革外，我正在看幾個(gè)有可能影響2018年市場(chǎng)的問(wèn)題：

• 美聯(lián)儲(chǔ)。聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫已經(jīng)制定了一個(gè)謹(jǐn)慎的計(jì)劃，即緩慢減少美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抵押擔(dān)保證券和國(guó)債的再投資，我不認(rèn)為這種逐步計(jì)劃將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生很大的影響。而且，雖然美聯(lián)儲(chǔ)有四個(gè)重要席位要換領(lǐng)導(dǎo)，包括美聯(lián)儲(chǔ)主席和美聯(lián)儲(chǔ)副主席，但我并不期望新的美聯(lián)儲(chǔ)成員將扭轉(zhuǎn)目前的正�；���(jì)劃。
• 北朝鮮。美國(guó)與朝鮮的關(guān)系絕對(duì)值得關(guān)注，包括中國(guó)作為介入機(jī)構(gòu)的潛力。
• 未來(lái)領(lǐng)導(dǎo)者的變化。如果不斷變化的政治導(dǎo)致隔離增長(zhǎng)的政策，那將是對(duì)世界股市的負(fù)面影響，在我看來(lái)。
• 利率上漲 我們多年來(lái)經(jīng)歷的低利率環(huán)境有利于被動(dòng)策略。低利率可以作為“抬升所有船只的上漲潮流”，這使得積極的管理者難以通過(guò)采購(gòu)來(lái)區(qū)分自己。另一方面，上漲的利率可能會(huì)導(dǎo)致跑贏者與表現(xiàn)不佳者之間的差距更大，我相信對(duì)于積極的經(jīng)理來(lái)說(shuō)是有益的。