如何選擇好的基金投資經(jīng)理
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通常情況下，應(yīng)該給投資組合經(jīng)理人整個(gè)周期的時(shí)間，之后再去檢視他們的表現(xiàn)，從而做出是否換人的決策。給他從一個(gè)牛市時(shí)期的高峰到下一個(gè)周期高峰的時(shí)間，或是一個(gè)周期的谷底到下一個(gè)周期的谷底。這通常會(huì)涵蓋一個(gè)3年期間，或是4年期間，而且這也允許所有的經(jīng)理都能夠經(jīng)歷一個(gè)上漲的股市行情和一個(gè)下跌的股市行情。這一時(shí)期結(jié)束的時(shí)候，整體表現(xiàn)最差的20%左右的經(jīng)理會(huì)被替代。在這之后的每年或是每兩年，前3年或是前4年業(yè)績表現(xiàn)處于倒數(shù)5%或10%的經(jīng)理會(huì)被淘汰。這就避免了在短短幾個(gè)季度或一年基礎(chǔ)上的，由于個(gè)別經(jīng)理人表現(xiàn)不佳而做出的草率辭退結(jié)論。給定了時(shí)間，這一過程會(huì)選拔出一群表現(xiàn)杰出、經(jīng)過實(shí)踐檢驗(yàn)的資金經(jīng)理人。由于這是一個(gè)有效、長期、自我修正的機(jī)制，應(yīng)該繼續(xù)保持；如此一來，就沒有必要在人事變動(dòng)方面浪費(fèi)那么多咨詢?nèi)藛T了。
選拔投資經(jīng)理的時(shí)候，應(yīng)該要考慮他們最近3年或是5年的表現(xiàn)數(shù)據(jù)，以及最近這一時(shí)期的表現(xiàn)。投資經(jīng)理的類型、風(fēng)格和所在地的多樣性應(yīng)被加以考慮。調(diào)查范圍應(yīng)該廣泛一些，沒有必要局限于一名咨詢?nèi)藛T狹隘、既定的思考范圍或是投資經(jīng)理的穩(wěn)定性。
需要管理資金的企業(yè)或養(yǎng)老基金一定要注意，在經(jīng)濟(jì)狀況處于重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)時(shí)，當(dāng)心被外界影響，比如說決定何時(shí)應(yīng)加大投資組合在股票上或債券上的比例，又或是決定應(yīng)該強(qiáng)調(diào)價(jià)值被低估的股票。
擁有基金需要投資的城市或是國家必須要小心謹(jǐn)慎，因?yàn)樗鼈兊娜藛T中很少在投資領(lǐng)域擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)。這些缺乏經(jīng)驗(yàn)的人可能輕易就說去投資債券吧，因?yàn)閭恍麄鳛榘踩耐顿Y方式，但是，這樣的投資行為過后就會(huì)引起巨大的虧損。譬如，在2008年房地產(chǎn)業(yè)AAA次級(jí)貸款一攬子計(jì)劃中，這樣的情況就發(fā)生了。
客戶們也會(huì)被“傭金應(yīng)該支付的方向”或是“堅(jiān)持將管理資金的權(quán)利賦予收費(fèi)最為低廉的經(jīng)理人”這樣的想法影響。之后，本來是意圖良好的想要節(jié)約資本的行為，往往下場(chǎng)是要面對(duì)這樣一名投資經(jīng)理—要么提供的服務(wù)很糟糕，要么根本不做具有實(shí)際價(jià)值的任何調(diào)查。這一缺陷花費(fèi)了投資組合中的資本，就如同把相同的甚至更多的錢花在一項(xiàng)由缺乏經(jīng)驗(yàn)的人所執(zhí)行的交易上。
