農(nóng)銀匯理基金：消費(fèi)疊加新興成長龍頭是配置主線

　　宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)態(tài)，流動(dòng)性緊平衡，企業(yè)盈利景氣度維持，將使2018年A股市場出現(xiàn)豐富的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，也會(huì)凸顯公募基金等機(jī)構(gòu)投資者在市場上的優(yōu)勢(shì)。大類板塊上來看，消費(fèi)疊加新興成長龍頭是配置主線。符合‘新時(shí)代’戰(zhàn)略方向的細(xì)分行業(yè)在2018年依然能夠享受估值提升+業(yè)績?cè)鲩L的雙重紅利，大概率能夠跑贏市場。

　　具體來看，短期可以關(guān)注通脹影響的標(biāo)的。此前CPI處于相對(duì)低位，原油價(jià)格和糧食價(jià)格沒有大幅上漲，但是去年年底已經(jīng)出現(xiàn)了回升，有春季躁動(dòng)的跡象。中期的配置方向則要圍繞轉(zhuǎn)型展開，一條主線是消費(fèi)升級(jí)。隨著居民收入水平提高，居民消費(fèi)對(duì)純數(shù)量的關(guān)注會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)品質(zhì)的要求，這其中會(huì)有新的機(jī)會(huì)，也會(huì)有行業(yè)龍頭通過消費(fèi)升級(jí)成為市場明星；另一條主線是關(guān)注從制造大國到制造強(qiáng)國的轉(zhuǎn)型升級(jí)。未來，半導(dǎo)體、5G等都是中國彎道超車，變成制造強(qiáng)國的主攻方向。

　　凱石基金：物流領(lǐng)域生產(chǎn)端存在千億級(jí)投資機(jī)會(huì)

　　作為資本不僅要關(guān)注產(chǎn)業(yè)發(fā)展不平衡形成的投資機(jī)會(huì)，還要選擇那些空間足夠大的行業(yè)，并且注重投資時(shí)機(jī)。

　　物流行業(yè)在10年前，占中國GDP的比重大致是17%。與國際相比，中國創(chuàng)造100元的GDP在物流行業(yè)的投入太大。這個(gè)領(lǐng)域發(fā)展不平衡不充分，就有投資機(jī)會(huì)。資本提前布局，抓住了機(jī)會(huì)，也間接成就了現(xiàn)在的“四通一達(dá)”。目前中國物流業(yè)占中國GDP的比重大約是14%，而美國這一數(shù)據(jù)是8%。

　　現(xiàn)在是物流業(yè)快速發(fā)展和投資的好時(shí)機(jī)，機(jī)會(huì)在生產(chǎn)端。中國現(xiàn)在有1800萬輛卡車，3300萬位卡車司機(jī)，空車率比較高，這導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)效率不高，制約了物流業(yè)的發(fā)展。陳繼武認(rèn)為，誰可以解決這些問題，誰就有發(fā)展空間，誰就有投資價(jià)值。

　　另外，物流與金融結(jié)合也在孕育新的投資機(jī)會(huì)。現(xiàn)在中小企業(yè)融資難、融資貴，一個(gè)重要原因在于銀行無法了解企業(yè)真實(shí)的運(yùn)營狀況，無法做出準(zhǔn)確判斷。隨著整個(gè)生產(chǎn)的集聚以及物流與生產(chǎn)體系相配套產(chǎn)生的商業(yè)模式，有些企業(yè)在這個(gè)過程當(dāng)中，逐漸形成了一個(gè)交易型平臺(tái)，供應(yīng)鏈金融由此產(chǎn)生。如果可以掌握企業(yè)的物流數(shù)據(jù)、結(jié)合資金流、信息流、現(xiàn)金流等，就可以掌握企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營情況，作好企業(yè)的金融服務(wù)也就不難。