機(jī)構(gòu)投資者介紹
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當(dāng)今市場(chǎng)是由這些職業(yè)機(jī)構(gòu)投資者主宰的，并且大多數(shù)的機(jī)構(gòu)性買入是利用100%的現(xiàn)金完成的，而不是用借來的資金（保證金）。因此，與投機(jī)性的差價(jià)賬戶相比，這樣的投資行為在某種程度上會(huì)使基礎(chǔ)市場(chǎng)更加有效。比如在1929年，公眾極度熱衷于股市，用10%的現(xiàn)金和90%的保證金借款。這就是為何這么多的投資者在市場(chǎng)潰敗的時(shí)候受打擊的原因之一，因?yàn)樗麄冐?fù)債累累。
然而，紐約證券交易所中保證金借款占市場(chǎng)資本總額的百分比在2000年3月底又一次達(dá)到極高的水平。
1929年的銀行還持有過度的債務(wù)，而這一回銀行有的是低質(zhì)量的按揭債務(wù)。然而，這些低質(zhì)量的債務(wù)是在政府的強(qiáng)烈施壓或勸說之下才推出的，政治家們不想承認(rèn)這一點(diǎn)，他們推動(dòng)相關(guān)研究，試圖譴責(zé)別人，而不是為他們?cè)谥圃齑钨J金融危機(jī)中所扮演的重要角色承擔(dān)責(zé)任。
在衰退被延遲之后，職業(yè)投資者通常不像公眾投資者那樣恐慌。事實(shí)上，機(jī)構(gòu)性購買的支持通常發(fā)生在價(jià)格下降的時(shí)候。股市在1969~1975年面臨的最嚴(yán)苛的問題與機(jī)構(gòu)性投資者和公眾投資者都毫無關(guān)系。
它們是華盛頓特區(qū)的政客們制定的錯(cuò)誤的、糟糕的經(jīng)濟(jì)和政治政策導(dǎo)致的后果，股市就像一面巨大的鏡子，能夠反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況、政治有效管理（或者管理不善）以及國家心理學(xué)。
投資經(jīng)理之間激烈的競(jìng)爭(zhēng)，以及對(duì)于他們表現(xiàn)記錄的詳細(xì)審查，可能已經(jīng)使得當(dāng)今最好的機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理比四五十年前的業(yè)務(wù)熟練一些了。