有限價(jià)值平均策略
有限價(jià)值平均策略
我們還是看前面那個(gè)定投10年滬深300的例子，如果按照原始價(jià)值平均策略版本，到了2015年6月8日股債這天，定投金額要是1267倍，也就是說你在2008年10月的一個(gè)交易日如果定投1元，到了2015年6月8日，如果嚴(yán)格按照原版的價(jià)值平均策略定投，這天需要定投1267元，而且關(guān)鍵是這樣的日子不是一天，你在當(dāng)時(shí)根本不知道這樣上千倍的資金需要多久才能結(jié)束，顯然實(shí)際定投中根本是不可能的。
發(fā)生這種情況的主要原因是中美兩國(guó)股市差異太大。我們把中美兩國(guó)最典型的指數(shù)滬深300和標(biāo)普500做個(gè)對(duì)比，2002年1月22日，滬深300是1109.99，而標(biāo)普500是1119.31，滬深300還比標(biāo)普500低了9.32點(diǎn)，經(jīng)過了整整16年多的漲漲跌跌，截至到2018年10月9日，滬深300是3288.69，標(biāo)普500是2880.34，滬深300比標(biāo)普500還高了408.35，整體情況至少這16年滬深300的漲幅不比標(biāo)普500差，但滬深300和2007年10月的高點(diǎn)比，幾乎腰斬，而標(biāo)普500則幾乎是最高點(diǎn)。
這樣的差異也影響了價(jià)值平均策略，在美股上因?yàn)槁＃词乖俚膊豢赡艹霈F(xiàn)1000多倍資金的需求，而在A股如果對(duì)價(jià)值平均策略不加限制，那就幾乎沒什么實(shí)用意義了。
為了避免這種極端情況的產(chǎn)生，我們可以設(shè)定一個(gè)閾值，比如說最高定投限制為5倍的起始定投金額。
說明一下表頭：1/1表明上限是1倍，下限也是1倍，這就是成本平均策略定投；∞/-∞，上限為無窮大，下限為負(fù)無窮大，就是經(jīng)典的價(jià)值平均策略；而5/-5就是上限為5倍，下限為負(fù)5倍，所謂負(fù)5倍，就是在大漲的情況下最多贖回起始金額5倍的標(biāo)的。其他的以此類推。
不管是收益率還是盈利的絕對(duì)值，比較好的結(jié)果都集中在∞/-∞、5/-5、5/0等幾個(gè)閾值上，∞/-∞這個(gè)策略實(shí)際上不可取，我們每個(gè)人可以根據(jù)自己對(duì)將來的現(xiàn)金流估算，選取符合自己需求的閾值，符合自己的才是最好的。有限價(jià)值平均策略只不過給出了一個(gè)方向，最終還是要取決于每個(gè)人將來的現(xiàn)金流的實(shí)際情況。沒有最好的，只有最適合自己的