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利用過(guò)去股票行情的走勢(shì)能預(yù)測(cè)未來(lái)嗎?

2024-06-28 17:15 來(lái)源:未知 作者: admin
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   過(guò)去能預(yù)測(cè)未來(lái)嗎?圖19-1a與圖19-1b顯示了道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在1922~1932年及1980~1990年的表現(xiàn)。這兩輪牛市間存在著驚人的巧合。1987年10月,幾位《華爾街日?qǐng)?bào)》的編輯對(duì)那時(shí)的圖表進(jìn)行了分析,他們從中感受到這一相似性所帶來(lái)的不祥預(yù)兆,因此在報(bào)紙上發(fā)表一篇類似的圖表,這篇文章在1987年10月19日(星期一)震撼了整個(gè)華爾街。他們根本沒(méi)想到這將是美國(guó)股市歷史上最大的一次單日跌幅,幅度遠(yuǎn)超1929年10月29日的股災(zāi)。糟糕的是,市場(chǎng)在這一年當(dāng)中剩下的時(shí)間里像1929年那樣持續(xù)下跌。許多預(yù)測(cè)專家紛紛引用這兩個(gè)時(shí)期之間的相似性,信誓旦旦的宣稱災(zāi)難即將來(lái)臨,建議其客戶將股票系數(shù)拋售。
   但1929年與1987年之間的相似性在1987年年末就已不復(fù)存在了。股市開(kāi)始從1987年10月的崩盤(pán)中復(fù)蘇,并于1989年8月再創(chuàng)新高。與之相反的是,在1929年10月股災(zāi)過(guò)去兩年以后,美國(guó)股市仍然深深陷在史上最大熊市的泥潭中,道瓊斯指數(shù)的市值跌去了2/3以上,而且大有再跌去2/3的趨勢(shì)。
   這兩個(gè)時(shí)期的區(qū)別在什么地方呢?它們之間的相似之處為何會(huì)產(chǎn)生如此大的分歧?答案非常簡(jiǎn)單,1987年,中央銀行有權(quán)控制經(jīng)濟(jì)中流動(dòng)性的主要來(lái)源:貨幣供應(yīng)量。與1929年不同的地方在于,中央銀行在使用這一權(quán)力時(shí)毫不猶豫。在吸取了20世紀(jì)30年代錯(cuò)誤行為的慘痛教訓(xùn)之后,美聯(lián)儲(chǔ)臨時(shí)對(duì)總體經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性,并承諾對(duì)全部銀行存款給予充分支持,確保金融體系整體運(yùn)轉(zhuǎn)正常。


圖1929年與1987年股災(zāi)
   公眾情緒開(kāi)始趨于穩(wěn)定。銀行擠兌沒(méi)有出現(xiàn),貨幣供應(yīng)沒(méi)有萎縮,商品與資產(chǎn)價(jià)格也沒(méi)有出現(xiàn)通貨緊縮。實(shí)際上,盡管股市崩盤(pán),可美國(guó)經(jīng)濟(jì)本身還有所擴(kuò)張。1987年10月份的股票市場(chǎng)崩盤(pán)給投資者一個(gè)重要的啟示:這個(gè)世界已經(jīng)不是1929年那個(gè)時(shí)候了,面臨股市拋售狂潮的時(shí)候不要恐慌,而是認(rèn)識(shí)到這很可能也為投資者提供了獲利良機(jī)。

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利用過(guò)去股票行情的走勢(shì)能預(yù)測(cè)未來(lái)嗎?

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   過(guò)去能預(yù)測(cè)未來(lái)嗎?圖19-1a與圖19-1b顯示了道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在1922~1932年及1980~1990年的表現(xiàn)。這兩輪牛市間存在著驚人的巧合。1987年10月,幾位《華爾街日?qǐng)?bào)》的編輯對(duì)那時(shí)的圖表進(jìn)行了分析,他們從中感受到這一相似性所帶來(lái)的不祥預(yù)兆,因此在報(bào)紙上發(fā)表一篇類似的圖表,這篇文章在1987年10月19日(星期一)震撼了整個(gè)華爾街。他們根本沒(méi)想到這將是美國(guó)股市歷史上最大的一次單日跌幅,幅度遠(yuǎn)超1929年10月29日的股災(zāi)。糟糕的是,市場(chǎng)在這一年當(dāng)中剩下的時(shí)間里像1929年那樣持續(xù)下跌。許多預(yù)測(cè)專家紛紛引用這兩個(gè)時(shí)期之間的相似性,信誓旦旦的宣稱災(zāi)難即將來(lái)臨,建議其客戶將股票系數(shù)拋售。
   但1929年與1987年之間的相似性在1987年年末就已不復(fù)存在了。股市開(kāi)始從1987年10月的崩盤(pán)中復(fù)蘇,并于1989年8月再創(chuàng)新高。與之相反的是,在1929年10月股災(zāi)過(guò)去兩年以后,美國(guó)股市仍然深深陷在史上最大熊市的泥潭中,道瓊斯指數(shù)的市值跌去了2/3以上,而且大有再跌去2/3的趨勢(shì)。
   這兩個(gè)時(shí)期的區(qū)別在什么地方呢?它們之間的相似之處為何會(huì)產(chǎn)生如此大的分歧?答案非常簡(jiǎn)單,1987年,中央銀行有權(quán)控制經(jīng)濟(jì)中流動(dòng)性的主要來(lái)源:貨幣供應(yīng)量。與1929年不同的地方在于,中央銀行在使用這一權(quán)力時(shí)毫不猶豫。在吸取了20世紀(jì)30年代錯(cuò)誤行為的慘痛教訓(xùn)之后,美聯(lián)儲(chǔ)臨時(shí)對(duì)總體經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性,并承諾對(duì)全部銀行存款給予充分支持,確保金融體系整體運(yùn)轉(zhuǎn)正常。


圖1929年與1987年股災(zāi)
   公眾情緒開(kāi)始趨于穩(wěn)定。銀行擠兌沒(méi)有出現(xiàn),貨幣供應(yīng)沒(méi)有萎縮,商品與資產(chǎn)價(jià)格也沒(méi)有出現(xiàn)通貨緊縮。實(shí)際上,盡管股市崩盤(pán),可美國(guó)經(jīng)濟(jì)本身還有所擴(kuò)張。1987年10月份的股票市場(chǎng)崩盤(pán)給投資者一個(gè)重要的啟示:這個(gè)世界已經(jīng)不是1929年那個(gè)時(shí)候了,面臨股市拋售狂潮的時(shí)候不要恐慌,而是認(rèn)識(shí)到這很可能也為投資者提供了獲利良機(jī)。


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