不要依據(jù)經(jīng)濟指標來決策股票買賣時機
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不要依據(jù)經(jīng)濟指標來判斷決策股票買賣時機標準
成功的投資者應(yīng)該清楚一個正常的商業(yè)周期何時開始，會經(jīng)歷怎樣的階段，尤其對近期的商業(yè)周期要更為關(guān)注。畢竟我們不能確保預(yù)見過去持續(xù)了三四年的周期，將來是否還會持續(xù)這么長的時間。
熊市和牛市都不會輕易終結(jié)。市場總會經(jīng)歷幾次艱難的拉鋸調(diào)整，反復(fù)捉弄或淘汰那些身在其中的投機商們，直到當(dāng)所有有能力繼續(xù)堅持的人都被迫退出市場，沒有人再在意現(xiàn)在的這個市場趨勢為止。然而，此時大盤卻最終反轉(zhuǎn)，變成新的趨勢。可見，大多數(shù)情況都是大眾心理在起作用。
熊市常常在大勢還在持續(xù)走低之時就已經(jīng)終止了，原因在于股價是對未來幾個月里將要發(fā)生的政治、經(jīng)濟和世界范圍內(nèi)的大事件的預(yù)期，或者說是“折現(xiàn)”。在我們政府的一系列經(jīng)濟指標中，股市指標不同步也不滯后，而是有前瞻性的經(jīng)濟指標。股票市場有能將一切大事件和基本條件轉(zhuǎn)化成經(jīng)濟效應(yīng)的杰出洞察力，它會影響正在發(fā)生的和對國家意義重大的事物。市場不是由華爾街所控制的，而是由全國數(shù)以百萬計的投資者和大型投資機構(gòu)所決定的，并且市場行為總是對于預(yù)期利好或是利空的一致認同—比如我們的政府正在做什么、將要做什么、效果會怎樣等。
同樣，牛市也通常是在蕭條期開始之前就轉(zhuǎn)升為跌。正因為如此，我們建議不要依據(jù)經(jīng)濟指標來決策股票的買賣時機。然而，還是有許多投資公司在做這件事情。
許多經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)測也并不如想象的那么靠譜，即使是總統(tǒng)也不得不付出沉重的代價來學(xué)習(xí)這一課。例如1983年年初，經(jīng)濟正在復(fù)蘇的頭幾個月，里根總統(tǒng)的經(jīng)濟顧問班子就盲目擔(dān)心資本部門不會很強勢，這是顯示專家意見并不及我們想象中那么可靠的第一個例子。如果分析過歷史趨勢，他們就應(yīng)該知道在復(fù)蘇初期資本品的需求從來都不會很大。美國1983年第一季度的經(jīng)濟尤其如此，當(dāng)時工廠的產(chǎn)能利用率都不高。
只要參考之前的市場周期，就可以把握工業(yè)企業(yè)在不同時期的發(fā)展順序。如此研究可以發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)諸如鐵路設(shè)備、機械或其他資本品的行業(yè)在商業(yè)周期或是股市周期中，變動往往滯后于平均水平。這一知識會幫助你認清市場周期所處的位置，當(dāng)這些行業(yè)開始啟動時，你就應(yīng)該考慮見好就收了。2000年年初，為互聯(lián)網(wǎng)提供物資和基礎(chǔ)技術(shù)的電腦公司和通信設(shè)備供應(yīng)商，就一起成為周期最后階段才啟動的行業(yè)。
如果想要更多地了解市場周期和美國經(jīng)濟發(fā)展的長期歷史關(guān)系，可以致信給有價證券研究公司（波士頓401區(qū)，Wareham大街27號，MA02481），并索要一份該公司的長期掛圖。2008年，每日股價圖公司繪制了一份展示1900~2008年主要股票市場和經(jīng)濟事件相關(guān)聯(lián)系的長期掛圖。
有些股票市場平均指數(shù)圖，還包括一年中的主要新聞事件。如果你要持續(xù)研究的話，這一點尤其重要。這樣，你就同時擁有了股票平均指數(shù)歷史數(shù)據(jù)和影響它們趨勢的歷史事件，這將有助于你對諸如新總統(tǒng)上任、關(guān)于戰(zhàn)爭的謠言、工資和物價的控制、貼現(xiàn)率變化和民眾恐慌等事件帶來的股市反應(yīng)。下面這張標準普爾500指數(shù)線圖（見圖9-1），展示了過去幾個伴隨著熊市的周期的情況。
成功的投資者應(yīng)該清楚一個正常的商業(yè)周期何時開始，會經(jīng)歷怎樣的階段，尤其對近期的商業(yè)周期要更為關(guān)注。畢竟我們不能確保預(yù)見過去持續(xù)了三四年的周期，將來是否還會持續(xù)這么長的時間。
熊市和牛市都不會輕易終結(jié)。市場總會經(jīng)歷幾次艱難的拉鋸調(diào)整，反復(fù)捉弄或淘汰那些身在其中的投機商們，直到當(dāng)所有有能力繼續(xù)堅持的人都被迫退出市場，沒有人再在意現(xiàn)在的這個市場趨勢為止。然而，此時大盤卻最終反轉(zhuǎn)，變成新的趨勢。可見，大多數(shù)情況都是大眾心理在起作用。
熊市常常在大勢還在持續(xù)走低之時就已經(jīng)終止了，原因在于股價是對未來幾個月里將要發(fā)生的政治、經(jīng)濟和世界范圍內(nèi)的大事件的預(yù)期，或者說是“折現(xiàn)”。在我們政府的一系列經(jīng)濟指標中，股市指標不同步也不滯后，而是有前瞻性的經(jīng)濟指標。股票市場有能將一切大事件和基本條件轉(zhuǎn)化成經(jīng)濟效應(yīng)的杰出洞察力，它會影響正在發(fā)生的和對國家意義重大的事物。市場不是由華爾街所控制的，而是由全國數(shù)以百萬計的投資者和大型投資機構(gòu)所決定的，并且市場行為總是對于預(yù)期利好或是利空的一致認同—比如我們的政府正在做什么、將要做什么、效果會怎樣等。
同樣，牛市也通常是在蕭條期開始之前就轉(zhuǎn)升為跌。正因為如此，我們建議不要依據(jù)經(jīng)濟指標來決策股票的買賣時機。然而，還是有許多投資公司在做這件事情。
許多經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)測也并不如想象的那么靠譜，即使是總統(tǒng)也不得不付出沉重的代價來學(xué)習(xí)這一課。例如1983年年初，經(jīng)濟正在復(fù)蘇的頭幾個月，里根總統(tǒng)的經(jīng)濟顧問班子就盲目擔(dān)心資本部門不會很強勢，這是顯示專家意見并不及我們想象中那么可靠的第一個例子。如果分析過歷史趨勢，他們就應(yīng)該知道在復(fù)蘇初期資本品的需求從來都不會很大。美國1983年第一季度的經(jīng)濟尤其如此，當(dāng)時工廠的產(chǎn)能利用率都不高。
只要參考之前的市場周期，就可以把握工業(yè)企業(yè)在不同時期的發(fā)展順序。如此研究可以發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)諸如鐵路設(shè)備、機械或其他資本品的行業(yè)在商業(yè)周期或是股市周期中，變動往往滯后于平均水平。這一知識會幫助你認清市場周期所處的位置，當(dāng)這些行業(yè)開始啟動時，你就應(yīng)該考慮見好就收了。2000年年初，為互聯(lián)網(wǎng)提供物資和基礎(chǔ)技術(shù)的電腦公司和通信設(shè)備供應(yīng)商，就一起成為周期最后階段才啟動的行業(yè)。
如果想要更多地了解市場周期和美國經(jīng)濟發(fā)展的長期歷史關(guān)系，可以致信給有價證券研究公司（波士頓401區(qū)，Wareham大街27號，MA02481），并索要一份該公司的長期掛圖。2008年，每日股價圖公司繪制了一份展示1900~2008年主要股票市場和經(jīng)濟事件相關(guān)聯(lián)系的長期掛圖。
有些股票市場平均指數(shù)圖，還包括一年中的主要新聞事件。如果你要持續(xù)研究的話，這一點尤其重要。這樣，你就同時擁有了股票平均指數(shù)歷史數(shù)據(jù)和影響它們趨勢的歷史事件，這將有助于你對諸如新總統(tǒng)上任、關(guān)于戰(zhàn)爭的謠言、工資和物價的控制、貼現(xiàn)率變化和民眾恐慌等事件帶來的股市反應(yīng)。下面這張標準普爾500指數(shù)線圖（見圖9-1），展示了過去幾個伴隨著熊市的周期的情況。
圖 9-119 41~2009年的標準普爾指數(shù)