經(jīng)濟(jì)狀況與股票價格之間的關(guān)系
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利率的變化與公司利潤的變化，這兩種因素哪種影響更大呢？這取決于所處經(jīng)濟(jì)周期的階段。近期的研究結(jié)果表明，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退期時，由于這一階段中公司利潤比利率變動的重要性要大得多，超出預(yù)期的經(jīng)濟(jì)報道會使股票價格上漲。相反，低于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)報道會讓股票價格下跌。在經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張期中，尤其是在擴(kuò)張期的期末，利率變動的影響力通常更大，因為通貨膨脹的威脅顯著增加。
許多股票交易者根據(jù)債券市場的變化指導(dǎo)自己的交易行為。尤其是那些基金經(jīng)理，他們要根據(jù)利率與股票預(yù)期收益率的變動情況來配置資產(chǎn)組合中股票與債券的比例。當(dāng)利率隨著經(jīng)濟(jì)疲軟的經(jīng)濟(jì)報道而下跌時，基金經(jīng)理會立刻做好增加股票的持倉比例，因為此時股票相對于債券的收益率明顯上升。另一方面，那些認(rèn)為就業(yè)的負(fù)面報道會降低公司未來利潤的投資者會拋售股票。股票市場在一天內(nèi)的變動經(jīng)常受到投資者對盈利與利率數(shù)據(jù)的預(yù)期的影響。