股票價(jià)格金字塔的奧妙
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如果我們從個(gè)股角度看市場，那么就是個(gè)股構(gòu)成板塊，板塊構(gòu)成整個(gè)市場；同樣，若我們從股價(jià)角度看市場，就是低價(jià)股、中價(jià)股、高價(jià)股構(gòu)成整個(gè)市場，那么當(dāng)主力資金去運(yùn)作整個(gè)市場大行情時(shí)，我們可以看到的是一個(gè)個(gè)的板塊在活躍，實(shí)際上這也是市場中不同價(jià)位的個(gè)股在其中構(gòu)成合力完成的。如果從板塊看市場，我們需要看領(lǐng)漲板塊；如果從股價(jià)角度看市場，那么高價(jià)股、低價(jià)股的背后實(shí)際上就是一個(gè)價(jià)格中樞的概念。也就是說，主力資金做多將股指拉高的過程就是市場價(jià)格中樞不斷提升的過程。高價(jià)股處于中樞頂端，其向上拓展，那么整個(gè)價(jià)格中樞上升的空間就打開了；中價(jià)股處于價(jià)格中樞的中層，只有這部分上去了，市場的重心才會(huì)真正有效地提升；低價(jià)股處于價(jià)值中樞的底層，當(dāng)前兩個(gè)部分都拉高了之后，市場大環(huán)境的作用自然而然地就會(huì)將底部也抬高。因此實(shí)際上的低價(jià)部分，完成的是一個(gè)順理成章、水到渠成的作用。
那么穩(wěn)定的價(jià)格中樞，往往是類似金字塔式的結(jié)構(gòu)（如圖2-13所示），即上層高價(jià)股應(yīng)該是市場中較少的群體，而低價(jià)股則是市場中最多的群體，中價(jià)股居中，這樣市場就會(huì)比較穩(wěn)定，也能夠站得住。
圖2-13 價(jià)格金字塔
■高價(jià)股的作用
在一般情況下，高價(jià)股的大幅上揚(yáng)會(huì)由于強(qiáng)烈的獲利效應(yīng)為其他個(gè)股起到示范作用，并提高市場整體的估值水平，從而打開整個(gè)市場的上漲空間。這樣四兩撥千斤的手法也需要環(huán)境的配合，在整個(gè)市場的反彈初期、中期，由于市場走勢較為平穩(wěn)，大量個(gè)股仍處于價(jià)值低估狀態(tài)，即使部分高成長股的股價(jià)相對較高，也容易獲得市場的認(rèn)可，而高價(jià)股整體走強(qiáng)對于市場的推動(dòng)將起到事半功倍的效果。反之，在市場漲幅已經(jīng)較大的后期，大量個(gè)股已經(jīng)不便宜了，此時(shí)高價(jià)股的上揚(yáng)就很難拉動(dòng)市場的價(jià)格中樞，因此投資者普遍獲利較多，如果個(gè)股的業(yè)績不能延續(xù)以往的高成長狀態(tài)，將難以吸引新的增量資金參與。此時(shí)如果高價(jià)股繼續(xù)大幅上漲將出現(xiàn)過度炒作的局面，也難以獲得市場的認(rèn)可。在缺乏跟風(fēng)盤參與的情況下，此類個(gè)股的最終上漲空間較為有限，并會(huì)出現(xiàn)大幅震蕩，一旦出現(xiàn)這樣的情況，很可能就會(huì)成為市場滯漲、震蕩的信號。
從全局的角度看市場，實(shí)際上高價(jià)股和低價(jià)股都是相對的概念。從股市全局看，有高、低價(jià)股，而板塊內(nèi)也有，因此無論哪個(gè)板塊拉動(dòng)大盤上行，最后都會(huì)形成高價(jià)股在向上拓展空間，順勢走強(qiáng)之后，影響到機(jī)會(huì)更加豐富的中價(jià)股。中價(jià)股是市場的中堅(jiān)板塊，并且具有最廣泛的代表性，無論從題材、業(yè)績、流通市值還是主力的參與程度看，中價(jià)股強(qiáng)才會(huì)是市場的重心，也是我們操作的重點(diǎn)。那么當(dāng)市場中部分高價(jià)股走強(qiáng)吸引了市場眼球之后，我們的觀察角度并不是看高價(jià)股板塊是否有更多的高價(jià)股走強(qiáng)，而是要看高價(jià)股所在板塊內(nèi)其他中價(jià)股是否也跟隨走強(qiáng)，從而形成整個(gè)板塊的聯(lián)動(dòng)。板塊起舞之后就會(huì)形成市場熱點(diǎn)，從而帶動(dòng)市場，這就說明這不是一只個(gè)股在戰(zhàn)斗，而是資金在運(yùn)作一批個(gè)股，其對市場的價(jià)值也會(huì)更大。而在中價(jià)股之后，低價(jià)股大面積出現(xiàn)補(bǔ)漲，整個(gè)價(jià)格中樞就完成了一次提升，于是整個(gè)市場的炒作也就完成了一個(gè)波次的上升，隨后再由高價(jià)股拉升開啟新的循環(huán)。因此從這個(gè)角度來看，資金是偏好高價(jià)股的。
進(jìn)一步仔細(xì)分析高價(jià)股群體，主要由以下幾類構(gòu)成：次新股、題材重組股、績優(yōu)價(jià)值股、高送轉(zhuǎn)含權(quán)股等。其中題材重組股往往呈一步到位的走勢，而次新股往往是因?yàn)樾鹿啥▋r(jià)較高而導(dǎo)致的高價(jià)股，因此這兩個(gè)板塊的可操作性較大。至于高送轉(zhuǎn)類個(gè)股，因?yàn)楸P小、成長性強(qiáng)，以及具備連續(xù)送配能力而受到市場的關(guān)注，諸如蘇寧電器（002024）、思源電氣（002028）等就是一批連續(xù)送配、股價(jià)持續(xù)走高的典型個(gè)股。而最具參考價(jià)值的是績優(yōu)價(jià)值股，其主要分布于酒類，比如貴州茅臺（600519）、洋河股份（002304）、張?jiān)（000869）、山西汾酒（600809）等均是長期走牛的高價(jià)股，原因在于其業(yè)績的穩(wěn)定以及產(chǎn)品在市場的自主提價(jià)和長期壟斷性；醫(yī)藥股中，云南白藥（000538）、雙鷺?biāo)帢I(yè)（002038）等幾十家個(gè)股股價(jià)均在每股50元之上，算是高價(jià)股最為集中的一個(gè)板塊；有色資源股，由于資源的稀缺性，該板塊總能夠跑出百元以上的個(gè)股，諸如黃金、稀土、鍺等稀缺金屬更是如此。因此以上這三大類績優(yōu)股，往往走勢非常穩(wěn)定，并能夠持續(xù)走高。
■資金為何偏好高價(jià)股？
從資金角度來看，上述提到的績優(yōu)價(jià)值股往往也是基金、機(jī)構(gòu)、QFII等大資金偏好的個(gè)股。因?yàn)橐坏┕蓛r(jià)達(dá)到幾十元、上百元之后，投資者就會(huì)產(chǎn)生恐慌心理，認(rèn)為價(jià)格太高了有風(fēng)險(xiǎn)，而實(shí)際上由于有良好的業(yè)績和成長性支撐，類似貴州茅臺、山東黃金（600547）等一批個(gè)股長年處于高位走強(qiáng)的局面，股價(jià)就算達(dá)到一二百元，也依然會(huì)受到資金的追捧，甚至在熊市中也是如此。除了上述因素，這與股市錢規(guī)則也有關(guān)。我們可以思考一下，大資金身軀龐大，那么在碰到風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候會(huì)如何撤離，或者說撤離的順序是什么呢？很顯然大資金會(huì)先從風(fēng)險(xiǎn)最高的區(qū)域和個(gè)股撤離。而哪里風(fēng)險(xiǎn)最高呢？對大資金來說，就是那些進(jìn)出效果比較明顯的板塊和個(gè)股。為什么大資金很少去炒作小盤股？就是因?yàn)槠滟Y金進(jìn)入很容易被爆炒走高，而資金一旦撤離，就很容易出現(xiàn)暴跌。那么當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)，市場中資金就會(huì)競相出逃，此類個(gè)股和板塊就會(huì)出現(xiàn)持續(xù)不斷的下跌，甚至很多籌碼想跑卻出不來。因此碰到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，大資金往往會(huì)先處理那些流動(dòng)性比較差，暴漲暴跌特性強(qiáng)的個(gè)股。
而類似上面提到的那些績優(yōu)高價(jià)股，雖然股價(jià)高，但由于其本身業(yè)績穩(wěn)定，價(jià)值成長度也很高，換句話說就是它值那么多錢，那么就算市場風(fēng)險(xiǎn)來臨，也很少會(huì)出現(xiàn)資金持續(xù)大幅出逃，從而導(dǎo)致資金連續(xù)下跌的情況。這就形成了一個(gè)良性的循環(huán)，大資金普遍認(rèn)可其價(jià)格，惜售心理明顯，其股價(jià)就會(huì)很穩(wěn)定，越是如此越能夠吸引更多的資金進(jìn)入，從而形成避風(fēng)港。而市場一旦走好，這些個(gè)股就能夠被資金持續(xù)運(yùn)作走高，你或許看不到其漲停，但其卻能在市場不關(guān)注下漲不停，而且由于龍頭個(gè)股的風(fēng)范還會(huì)帶動(dòng)板塊內(nèi)其他個(gè)股走強(qiáng)，從而起到重要的作用，因此大資金往往會(huì)固定配置這些個(gè)股。
在一般情況下，高價(jià)股的大幅上揚(yáng)會(huì)由于強(qiáng)烈的獲利效應(yīng)為其他個(gè)股起到示范作用，并提高市場整體的估值水平，從而打開整個(gè)市場的上漲空間。這樣四兩撥千斤的手法也需要環(huán)境的配合，在整個(gè)市場的反彈初期、中期，由于市場走勢較為平穩(wěn)，大量個(gè)股仍處于價(jià)值低估狀態(tài)，即使部分高成長股的股價(jià)相對較高，也容易獲得市場的認(rèn)可，而高價(jià)股整體走強(qiáng)對于市場的推動(dòng)將起到事半功倍的效果。反之，在市場漲幅已經(jīng)較大的后期，大量個(gè)股已經(jīng)不便宜了，此時(shí)高價(jià)股的上揚(yáng)就很難拉動(dòng)市場的價(jià)格中樞，因此投資者普遍獲利較多，如果個(gè)股的業(yè)績不能延續(xù)以往的高成長狀態(tài)，將難以吸引新的增量資金參與。此時(shí)如果高價(jià)股繼續(xù)大幅上漲將出現(xiàn)過度炒作的局面，也難以獲得市場的認(rèn)可。在缺乏跟風(fēng)盤參與的情況下，此類個(gè)股的最終上漲空間較為有限，并會(huì)出現(xiàn)大幅震蕩，一旦出現(xiàn)這樣的情況，很可能就會(huì)成為市場滯漲、震蕩的信號。
從全局的角度看市場，實(shí)際上高價(jià)股和低價(jià)股都是相對的概念。從股市全局看，有高、低價(jià)股，而板塊內(nèi)也有，因此無論哪個(gè)板塊拉動(dòng)大盤上行，最后都會(huì)形成高價(jià)股在向上拓展空間，順勢走強(qiáng)之后，影響到機(jī)會(huì)更加豐富的中價(jià)股。中價(jià)股是市場的中堅(jiān)板塊，并且具有最廣泛的代表性，無論從題材、業(yè)績、流通市值還是主力的參與程度看，中價(jià)股強(qiáng)才會(huì)是市場的重心，也是我們操作的重點(diǎn)。那么當(dāng)市場中部分高價(jià)股走強(qiáng)吸引了市場眼球之后，我們的觀察角度并不是看高價(jià)股板塊是否有更多的高價(jià)股走強(qiáng)，而是要看高價(jià)股所在板塊內(nèi)其他中價(jià)股是否也跟隨走強(qiáng)，從而形成整個(gè)板塊的聯(lián)動(dòng)。板塊起舞之后就會(huì)形成市場熱點(diǎn)，從而帶動(dòng)市場，這就說明這不是一只個(gè)股在戰(zhàn)斗，而是資金在運(yùn)作一批個(gè)股，其對市場的價(jià)值也會(huì)更大。而在中價(jià)股之后，低價(jià)股大面積出現(xiàn)補(bǔ)漲，整個(gè)價(jià)格中樞就完成了一次提升，于是整個(gè)市場的炒作也就完成了一個(gè)波次的上升，隨后再由高價(jià)股拉升開啟新的循環(huán)。因此從這個(gè)角度來看，資金是偏好高價(jià)股的。
進(jìn)一步仔細(xì)分析高價(jià)股群體，主要由以下幾類構(gòu)成：次新股、題材重組股、績優(yōu)價(jià)值股、高送轉(zhuǎn)含權(quán)股等。其中題材重組股往往呈一步到位的走勢，而次新股往往是因?yàn)樾鹿啥▋r(jià)較高而導(dǎo)致的高價(jià)股，因此這兩個(gè)板塊的可操作性較大。至于高送轉(zhuǎn)類個(gè)股，因?yàn)楸P小、成長性強(qiáng)，以及具備連續(xù)送配能力而受到市場的關(guān)注，諸如蘇寧電器（002024）、思源電氣（002028）等就是一批連續(xù)送配、股價(jià)持續(xù)走高的典型個(gè)股。而最具參考價(jià)值的是績優(yōu)價(jià)值股，其主要分布于酒類，比如貴州茅臺（600519）、洋河股份（002304）、張?jiān)（000869）、山西汾酒（600809）等均是長期走牛的高價(jià)股，原因在于其業(yè)績的穩(wěn)定以及產(chǎn)品在市場的自主提價(jià)和長期壟斷性；醫(yī)藥股中，云南白藥（000538）、雙鷺?biāo)帢I(yè)（002038）等幾十家個(gè)股股價(jià)均在每股50元之上，算是高價(jià)股最為集中的一個(gè)板塊；有色資源股，由于資源的稀缺性，該板塊總能夠跑出百元以上的個(gè)股，諸如黃金、稀土、鍺等稀缺金屬更是如此。因此以上這三大類績優(yōu)股，往往走勢非常穩(wěn)定，并能夠持續(xù)走高。
■資金為何偏好高價(jià)股？
從資金角度來看，上述提到的績優(yōu)價(jià)值股往往也是基金、機(jī)構(gòu)、QFII等大資金偏好的個(gè)股。因?yàn)橐坏┕蓛r(jià)達(dá)到幾十元、上百元之后，投資者就會(huì)產(chǎn)生恐慌心理，認(rèn)為價(jià)格太高了有風(fēng)險(xiǎn)，而實(shí)際上由于有良好的業(yè)績和成長性支撐，類似貴州茅臺、山東黃金（600547）等一批個(gè)股長年處于高位走強(qiáng)的局面，股價(jià)就算達(dá)到一二百元，也依然會(huì)受到資金的追捧，甚至在熊市中也是如此。除了上述因素，這與股市錢規(guī)則也有關(guān)。我們可以思考一下，大資金身軀龐大，那么在碰到風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候會(huì)如何撤離，或者說撤離的順序是什么呢？很顯然大資金會(huì)先從風(fēng)險(xiǎn)最高的區(qū)域和個(gè)股撤離。而哪里風(fēng)險(xiǎn)最高呢？對大資金來說，就是那些進(jìn)出效果比較明顯的板塊和個(gè)股。為什么大資金很少去炒作小盤股？就是因?yàn)槠滟Y金進(jìn)入很容易被爆炒走高，而資金一旦撤離，就很容易出現(xiàn)暴跌。那么當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)，市場中資金就會(huì)競相出逃，此類個(gè)股和板塊就會(huì)出現(xiàn)持續(xù)不斷的下跌，甚至很多籌碼想跑卻出不來。因此碰到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，大資金往往會(huì)先處理那些流動(dòng)性比較差，暴漲暴跌特性強(qiáng)的個(gè)股。
而類似上面提到的那些績優(yōu)高價(jià)股，雖然股價(jià)高，但由于其本身業(yè)績穩(wěn)定，價(jià)值成長度也很高，換句話說就是它值那么多錢，那么就算市場風(fēng)險(xiǎn)來臨，也很少會(huì)出現(xiàn)資金持續(xù)大幅出逃，從而導(dǎo)致資金連續(xù)下跌的情況。這就形成了一個(gè)良性的循環(huán)，大資金普遍認(rèn)可其價(jià)格，惜售心理明顯，其股價(jià)就會(huì)很穩(wěn)定，越是如此越能夠吸引更多的資金進(jìn)入，從而形成避風(fēng)港。而市場一旦走好，這些個(gè)股就能夠被資金持續(xù)運(yùn)作走高，你或許看不到其漲停，但其卻能在市場不關(guān)注下漲不停，而且由于龍頭個(gè)股的風(fēng)范還會(huì)帶動(dòng)板塊內(nèi)其他個(gè)股走強(qiáng)，從而起到重要的作用，因此大資金往往會(huì)固定配置這些個(gè)股。