彼得林奇股票交易策略
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彼得林奇介紹
大名鼎鼎的彼得•林奇曾是富士•麥哲倫基金的基金經(jīng)理。從1977年5年到1990年5月的13年任職期間，該基金管理資產(chǎn)由2000萬(wàn)美元增長(zhǎng)至140億美元，獲得了高達(dá)29.23%的年均收益率，同期標(biāo)普的年均收益率為15.81%，時(shí)代周刊推崇他為“首屈一指的基金經(jīng)理人”，財(cái)富雜志稱他為“投資界的超級(jí)巨星”。
選股思路
一、計(jì)算修正的PEG值，林奇將修正的PEG值定義為P/E除以盈利增長(zhǎng)率和股息收益率之和。比率低于1的被認(rèn)為是有吸引力的。
二、林奇也尋找那些盈利穩(wěn)定而持續(xù)的公司。該策略避免選擇那些盈利增長(zhǎng)巨大，但極有可能不可持續(xù)的股票。
三、投資者應(yīng)選擇被相對(duì)忽略的企業(yè)，也就是機(jī)構(gòu)持股較低的公司。林奇還認(rèn)為，相對(duì)于市場(chǎng)份額大的企業(yè)，市場(chǎng)份額小的企業(yè)有更大的成長(zhǎng)空間。
四、林奇的策略還包括尋找有穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表和負(fù)債水平低于同行業(yè)的公司。
五、考率每股凈現(xiàn)金流，相對(duì)來(lái)說(shuō)一個(gè)較高的水平是較好的。
六、林奇喜歡檢查內(nèi)部人員是否在購(gòu)買股票或者公司是否在回購(gòu)股票，因?yàn)檫@兩個(gè)因素將對(duì)企業(yè)未來(lái)帶來(lái)積極影響。
選股思路總結(jié)：
相對(duì)于股價(jià)較高的盈利增長(zhǎng)預(yù)期和股息率、盈利增長(zhǎng)持續(xù)而穩(wěn)定、被機(jī)構(gòu)關(guān)注較少、市場(chǎng)份額相對(duì)小、負(fù)債資產(chǎn)率低、每股現(xiàn)金流高、內(nèi)部員工凈買入為正。
彼得林奇股票投資策略的實(shí)現(xiàn)
結(jié)合現(xiàn)有的指標(biāo)，對(duì)上面的選股條件進(jìn)行簡(jiǎn)化。
選股條件：
一、市盈率低于行業(yè)平均水平；
二、修正的PEG小于1；
三、市盈率與股息率比值低于行業(yè)均值；
四、負(fù)債資產(chǎn)率連續(xù)120個(gè)交易日低于行業(yè)平均水平；
五、負(fù)債資產(chǎn)率連續(xù)120個(gè)交易日低于1；
六、當(dāng)前的市盈率低于過(guò)去3年的平均水平；
七、市現(xiàn)率大于0且在行業(yè)內(nèi)排名越小越好；
八、過(guò)去一年的每股收益增長(zhǎng)率在0~50%之間；
九、總市值小于200億且越小越好。
十、重倉(cāng)基金持有數(shù)越少越好。
調(diào)倉(cāng)方法：每10個(gè)交易日調(diào)一次倉(cāng)并再平衡倉(cāng)位。以收盤價(jià)換倉(cāng)。
持倉(cāng)上限：20只股票，當(dāng)選出股票數(shù)少于20只時(shí)，等權(quán)重買入所有股票。
交易成本：每次股票交易均會(huì)扣除雙邊交易費(fèi)用千分之二。
回測(cè)時(shí)間區(qū)間：為2011年1月4日到2016年9月1日。
回測(cè)結(jié)果如下：
在過(guò)去5年半的時(shí)間里，林奇的策略平均年化收益28.07%，同期滬深300的平均年化收益是3.51%， 在收益方面遠(yuǎn)勝滬深300。最大回測(cè)率為40.15%, 也要好于滬深300。查看該策略最近賣出的股票可以發(fā)現(xiàn)該策略主要選出的是盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定、償債能力強(qiáng)、關(guān)注少的中小票。
