凈資產(chǎn)收益率對股票走勢的影響，怎么運用凈資產(chǎn)收益率
佚名
歡迎來到“一財知道之一柴幫你問專欄”。本專欄是第一財經(jīng)廣播“一財知道”會員專屬知識服務，班長一柴收集會員群里的財經(jīng)提問。
會員“堅如磐石”提問，上次聽到你們說年報，我看很多人都會說ROE怎么樣怎么樣，我查了以下叫凈資產(chǎn)收益率，這個指標對股票影響大不大？
我們在投資和研究的時候，通過分析公司的現(xiàn)金收入比，基本上可以排除掉大部分有財務造假和粉飾嫌疑的公司。但這個維度依然無法提供足夠的投資參考，今天接著同學的問題，我們就來介紹另一個重要指標：凈資產(chǎn)收益率，英文縮寫為ROE。
凈資產(chǎn)收益率反映了一個公司的盈利能力。凈資產(chǎn)收益率越高，公司的盈利能力越強。我們來舉個例子，小張開燒餅店，他投資50萬租了店鋪、買了煤球、干柴和面粉，一年下來扣除成本費用后，共賺了10萬，那么小王燒餅店的凈資產(chǎn)收益率就是20%。
而王婆的衣服店鋪，投資30萬，一年下來賺了10萬，那么凈資產(chǎn)收益率約33%。從凈資產(chǎn)收益率的角度看，王婆店的盈利能力比小王燒餅店更強。
凈資產(chǎn)收益率怎么運用呢？
巴菲特說過，如果只能用一個指標來選股，那他只看凈資產(chǎn)收益率，即ROE。一般來說，連續(xù)多年凈資產(chǎn)收益率在15%-30%的公司，是非常優(yōu)秀的上市公司。 “一個人做點好事并不難，難的是一輩子做好事”，凈資產(chǎn)收益率高的公司很多，但好公司和普通公司的區(qū)別就在于：它的凈資產(chǎn)收益率可以長時間維持在一個很高的水平。
比如格力電器就是一家非常優(yōu)秀的企業(yè)，2009年-2018年格力電器的十年平均ROE大約是33%，而國內(nèi)制造業(yè)也就差不多在5%-15%。格力電器能長時間的保持那么高的凈資產(chǎn)收益率確實不容易。
不過，ROE這個指標并不是沒有缺點。這個指標用的是企業(yè)凈利潤來計算的，有時候企業(yè)凈利潤是虛的，財務報表上的凈利潤一方面可能受企業(yè)利潤調(diào)整而失真，還有可能由于企業(yè)較低的資金回收能力，應收款多，經(jīng)營現(xiàn)金流不足，導致被計入的利潤無法兌現(xiàn)。
使用ROE這個指標的時候，要注意企業(yè)的凈利潤是否正常，并且是扣非后的凈利潤，還要看它凈利潤中的經(jīng)營現(xiàn)金流的含量。另外還要注意企業(yè)是不是過度的使用融資負債杠桿才使ROE提高的。