美聯儲年內仍會降息 A股外資將較快流入-中信證券
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東方銅牛網訊 中信證券策略團隊今日發布研究報告稱，預計歐央行和美聯儲年內仍會繼續降息，擴表會成為新看點；國內貨幣政策節奏有微調，但偏松趨勢不改。市場將重新凝聚流動性寬松共識，貨幣寬松將持續改善市場流動性，A股仍將處于外資穩定較快流入的窗口，建議繼續增配低估值板塊的同時，關注三季報行情。
中信證券：A股外資將較快流入
該報告表示，首先，歐央行寬松已經確認，且后續仍有空間。考慮歐元區疲軟的通脹和經濟預期，且英國脫歐的潛在風險，預計12月歐央行將繼續分層降息10bps。而歐央行11月重啟QE（量化寬松政策）后，后續購債擴表的規模可能逐漸加大。歐元區核心經濟體的負收益債券規模預計會進一步擴大。其次，美聯儲降息后的偏鷹表態不改寬松大勢，重啟QE的預期更值得關注。沙特油田遇襲后的油價上行也沒能改變美聯儲9月降息落地。雖然議息會議表態偏鷹派，但也表示了明年可能重啟QE。美國國債期限利率倒掛未解除，白宮方面壓力仍在，預計美聯儲在12月會再次降息，且2020年有望重啟QE。
該報告還指出，全球負利率債券規模達到新高，“資產荒”下全球過剩流動性積極尋找優質資產。人民幣匯率預期穩定后，近期外資除了通過債券通增配中國債權外，9月北上資金累計凈流入A股也已高達607億元。從降息到擴表，外部流動性預期進一步明確，11月MSCI的A股納入因子也會進一步提升，A股仍將處于外資穩定較快流入的窗口。
投資策略方面，該報告指出，收益率穩定的低估值品種機會更大。近期北向資金更偏好銀行、非銀行金融和家電等低估值板塊。能夠提供穩定現金回報的資產是“低成本”增量資金配置的重要方向。A股大藍籌板塊中的低估值、高分紅品種預計將更明顯而持續地受外資青睞。另外，除了流動性外，市場對宏觀數據和三季報輿情的關注度會逐步提高，標的選擇時建議綜合考慮三季報的業績穩定性。
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