通貨膨脹對(duì)股市的影響
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衡量通貨膨脹的指標(biāo)
由于貨幣的發(fā)行是由國(guó)家控制的，因此，有一種說(shuō)法認(rèn)為通貨膨脹是政府向全體國(guó)民收稅的一種手段。現(xiàn)在無(wú)論是工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，都存在著通貨膨脹，只是不同國(guó)家的通貨膨脹程度有所差異。那么，怎么來(lái)衡量通貨膨脹呢？通常可使用以下兩個(gè)指標(biāo)。1．消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI
消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（Consumer Price Index，CPI），是反映與居民生活有關(guān)的商品及勞務(wù)價(jià)格而統(tǒng)計(jì)出來(lái)的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)CPI＞3％的增幅時(shí)就是通貨膨脹；而當(dāng)CPI＞5％的增幅時(shí)，則是嚴(yán)重的通貨膨脹。2．生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)PPI
生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（Producer Price Index，PPI），是一個(gè)用來(lái)衡量制造商出廠價(jià)的平均變化的指數(shù)，是統(tǒng)計(jì)部門(mén)收集和整理的若干個(gè)物價(jià)指數(shù)中的一個(gè)。如果生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)比預(yù)期數(shù)值高，表明有通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)；如果生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)比預(yù)期數(shù)值低，則表明有通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局每個(gè)月都會(huì)公布這兩個(gè)指標(biāo)，股民可從相關(guān)網(wǎng)站查看到相關(guān)的數(shù)據(jù)。
通貨膨脹如何影響股市
在通貨膨脹情況下，政府一般會(huì)采取諸如控制和減少財(cái)政支出、實(shí)行緊縮貨幣政策，這就會(huì)提高市場(chǎng)利率水平，從而使股票價(jià)格下降。另外，在通貨膨脹情況下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者不能明確地知道眼前盈利究竟是多少，更難預(yù)料將來(lái)的盈利水平。他們無(wú)法判斷與物價(jià)有關(guān)的設(shè)備、原材料、工資等各項(xiàng)成本的上漲情況。而且，企業(yè)利潤(rùn)也會(huì)因?yàn)橥ㄘ浥蛎浵掳疵x收入征稅的制度而極大減少甚至消失殆盡。因此，通貨膨脹將引起企業(yè)利潤(rùn)的不穩(wěn)定。通貨膨脹根據(jù)其程度的不同，對(duì)股市的影響也完全不同，也就是說(shuō)，通貨膨脹對(duì)股市有雙重作用。
一般認(rèn)為，通貨膨脹率很低（如5％以?xún)?nèi)）時(shí)，危害并不大且對(duì)股票價(jià)格還有推動(dòng)作用，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浿饕怯捎谶^(guò)多地增加貨幣供應(yīng)量造成的。貨幣供應(yīng)量與股票價(jià)格一般呈正比關(guān)系，即貨幣供應(yīng)量增大使股票價(jià)格上升；反之，貨幣供應(yīng)量縮小則使股票價(jià)格下降，但在特殊情況下又有相反的作用。貨幣供應(yīng)量增多，開(kāi)始時(shí)一般能刺激生產(chǎn)，增加公司利潤(rùn)，從而增加可分派股息，這樣就增加了股市對(duì)資本的吸引力，更多的資金進(jìn)入股市，推動(dòng)股價(jià)上漲。
當(dāng)通貨膨脹率較高且持續(xù)到一定階段時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和物價(jià)的前景就不可捉摸，整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)變得很不穩(wěn)定，同時(shí)，由于物價(jià)的上漲，人民的生活成本不斷提高。這時(shí)，政府將會(huì)推出相關(guān)政策穩(wěn)定物價(jià)，如提高存款準(zhǔn)備金率、加息等手段會(huì)被頻繁使用，當(dāng)調(diào)控政策用到一定程度，就會(huì)對(duì)股市形成壓制。