股息紅利深入解讀
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股息收益率是年度股息與當(dāng)前股價(jià)的比率，并以百分比表示。由于股息本身不經(jīng)常變化，股息收益率將在股價(jià)下跌時(shí)上漲，在股價(jià)上漲時(shí)下跌。一些股票行業(yè)，如消費(fèi)者非周期性或公用事業(yè)，將支付高于平均水平的股息。仍然快速增長(zhǎng)的小型新公司支付的平均股息低于同一行業(yè)的成熟公司。
假設(shè)公司A的股票交易價(jià)為20美元，并向股東支付每股1美元的年度股息。此外，假設(shè)公司B的股票交易價(jià)格為40美元，并且還支付每股1美元的年度股息。這意味著公司A的股息收益率為5%(1/20 = 0.05)，而公司B的股息收益率僅為2.5%(1/40 = 0.025)。假設(shè)所有其他因素都相同，那么希望使用其投資組合來(lái)補(bǔ)充其收入的投資者可能更傾向于A公司的股票而不是公司B股，因?yàn)樗墓上⑹找媛适瞧鋬杀丁?/span>
股息紅利深入解讀
雖然高股息收益率具有吸引力，但它們可能以增長(zhǎng)潛力為代價(jià)。公司向股東分紅的每一美元都是一美元，公司不會(huì)再投資以增長(zhǎng)并產(chǎn)生資本收益。如果股票價(jià)值增加，股東可以獲得高回報(bào)。
歷史證據(jù)表明，關(guān)注股息可能會(huì)放大回報(bào)而不是減緩回報(bào)。例如，據(jù)哈特福德基金的分析師稱(chēng)，自1960年以來(lái)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中超過(guò)82%的總回報(bào)來(lái)自股息。這是事實(shí)，因?yàn)樗僭O(shè)投資者將他們的股息再投資回標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，這加強(qiáng)了他們未來(lái)獲得更多股息的能力。
想象一下，投資者以100美元的股價(jià)買(mǎi)入價(jià)值10,000美元的股票，目前股息收益率為4%。該投資者擁有100股股票，所有股票均支付每股4美元的股息 – 或總計(jì)400美元。假設(shè)投資者使用400美元的股息以每股100美元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)另外四股股票。如果沒(méi)有其他變化，投資者將在明年擁有104股，每股總共支付416美元，這可以再次投資到更多股票。
股息收益率高的股票
一般而言，不快速增長(zhǎng)的成熟公司支付最高的股息收益率。銷(xiāo)售主要商品或公用事業(yè)的消費(fèi)者非周期性股票是支付最高平均收益率的整個(gè)行業(yè)的例子。
雖然科技股的股息收益率低于平均水平，但成熟公司的規(guī)則也適用于這樣的行業(yè)。例如，在2018年11月，一家成熟的電信設(shè)備制造商高通公司(QCOM)支付了股息，收益率為4.37%。與此同時(shí)，Square，Inc。(SQ)是一家新的移動(dòng)支付處理商，根本沒(méi)有支付任何股息。
股息收益率可能無(wú)法告訴您公司支付的股息類(lèi)型。例如，市場(chǎng)上的平均股息收益率在公共存儲(chǔ)(PSA)等房地產(chǎn)投資信托(REITs)中最高。然而，這些是普通股息的收益率，與更常見(jiàn)的合格股息略有不同。
與房地產(chǎn)投資信托基金一樣，主要有限合伙企業(yè)(MLP)和商業(yè)開(kāi)發(fā)公司(BDC)也具有非常高的股息收益率。這些公司的結(jié)構(gòu)都是這樣的，即美國(guó)財(cái)政部要求他們將大部分收入轉(zhuǎn)嫁給股東。傳遞過(guò)程意味著公司不必為作為股息分配的利潤(rùn)繳納所得稅，但股東必須將支付視為其稅收的“普通”收入。這些股息對(duì)資本利得稅待遇不具“資格” 。
普通股息的較高稅務(wù)責(zé)任會(huì)降低投資者的有效收益率。然而，根據(jù)稅收，房地產(chǎn)投資信托基金，MLP和BDC進(jìn)行調(diào)整，仍然可以獲得高于平均收益率的股息。
股息收益率問(wèn)題
僅根據(jù)股息收益率評(píng)估股票是一個(gè)錯(cuò)誤。紅利數(shù)據(jù)可能是舊的或基于錯(cuò)誤信息。許多公司的股票收益率非常高，這通常發(fā)生在股息被削減之前。
股息收益率可以從上一個(gè)全年的財(cái)務(wù)報(bào)告中計(jì)算出來(lái)。在公司發(fā)布年度報(bào)告后的頭幾個(gè)月，這是可以接受的; 但是，自年度報(bào)告以來(lái)的時(shí)間越長(zhǎng)，數(shù)據(jù)與投資者的相關(guān)性就越低。或者，投資者將獲得最后四個(gè)季度的股息，這些股息記錄了過(guò)去12個(gè)月的股息數(shù)據(jù)。使用尾隨紅利數(shù)是好的，但如果股息最近被削減或提高，它可能使收益率過(guò)高或過(guò)低。
由于股息是按季度支付的，因此許多投資者將采用最后一季度的股息，將其乘以4，并將該產(chǎn)品用作收益率計(jì)算的年度股息。這種方法將反映最近股息的任何變化，但并非所有公司都支付均勻的季度股息。一些公司 – 尤其是美國(guó)以外的公司 – 支付小額季度股息，每年分紅。如果在大股息分配后進(jìn)行股息計(jì)算，則會(huì)產(chǎn)生膨脹的收益率。最后，一些公司比季度更頻繁地支付股息。每月股息可能導(dǎo)致股息收益率計(jì)算過(guò)低。在決定如何計(jì)算股息收益率時(shí)，投資者應(yīng)查看股息支付的歷史，以決定哪種方法可以提供最準(zhǔn)確的結(jié)果。
投資者在評(píng)估看起來(lái)比股息收益率高于平均水平的公司時(shí)也要謹(jǐn)慎。由于股票價(jià)格是股息收益率方程的分母，因此強(qiáng)勁的下跌趨勢(shì)可以顯著提高計(jì)算的商數(shù)。
例如，通用電氣公司(GE)的制造和能源部門(mén)從2015年到2018年開(kāi)始表現(xiàn)不佳，隨著盈利下降，股價(jià)下跌。隨著價(jià)格下跌，股息收益率從3%躍升至5%以上。正如您在下圖中所看到的，股價(jià)下跌以及最終削減股息抵消了高股息收益帶來(lái)的任何好處。
股息投資總結(jié)
股票市場(chǎng)是非常復(fù)雜的，巴菲特購(gòu)買(mǎi)的優(yōu)質(zhì)股票大部分股息分紅都是特別高的，股息投資是一種個(gè)人投資選擇。通常情況下高速成長(zhǎng)型公司適合成長(zhǎng)投資，可以不收股息。大公司適合股息投資，大公司股價(jià)通常不會(huì)像快速成長(zhǎng)型公司那樣變動(dòng)激烈，反而股息收入比較重要。另外股息投資也是股票誕生的根本原因。
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