行權價
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比如，小麥期權以10美分/蒲式耳的行權價差別交易：7.50美元、7.60美元、7.70美元等（我在本書中指的都是交易所掛牌交易的期權，因為這些是普通大眾可以交易的期權。一些經紀商和機構也提供場外期權，即非交易所交易期權。場外期權完全是靈活的；具體的細節，比如日期、數量等在買方和賣方之間都是可以談判的。場外期權在貨幣市場很常見，但一般適用于動輒100萬美元的大型玩家。）
交易所交易的期權都是標準化的。交易所制定行權價、規模、交易細則、到期日和履約方式（美式或歐式）。最重要的是，交易所消除了對手風險。如果一家交易所會員破產，那么清算所會保證履約。如果你的場外期權的對手銀行有太多流氓交易者，那么即使你盈利了也未必能拿到錢。盡管大型貨幣中心銀行或跨國經紀公司出現違約風險的可能性很小，但是這種風險仍然存在的。雷曼兄弟2008年出售的期權就未能履約。
交易所交易的期權還有一個優勢是報價或者說透明度。這個優勢看起來不太明顯，因為你也能從對手那里獲得場外期權報價。然而，場外期權的報價直接來自交易的另一方——你覺得你的對手最在意誰的利益？交易所掛牌交易的期權報價是由第三方——交易所根據在類似拍賣的環境中產生的實際交易公布的。
