止損訂單
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比如，你在11美分（1100）買入7月糖合約，因?yàn)槟愕姆治鲲@示市場(chǎng)即將走高。然而，你并不想承擔(dān)超過50個(gè)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，因此你設(shè)置了一個(gè)賣出止損，“在1050止損位賣出7月糖”。只要市場(chǎng)向上運(yùn)行（絕好），你的止損就不會(huì)被觸發(fā)。然而，如果市場(chǎng)向下運(yùn)行至1050，你的止損就自動(dòng)變成賣出的市價(jià)訂單。根據(jù)市場(chǎng)的速度和方向的差異，你會(huì)在下一個(gè)最優(yōu)價(jià)出場(chǎng)。這個(gè)價(jià)位很可能是1050或者稍微低一點(diǎn)，比如1049。在一個(gè)快速市場(chǎng)中，這個(gè)位置可能更低，比如1048，也可能更高，比如1051，如果市場(chǎng)在觸發(fā)止損后向上跳漲的話。
止損訂單也可能被用于鎖定盈利并截?cái)鄵p失。在糖交易的例子中，假設(shè)市場(chǎng)開始朝有利于你的方向運(yùn)行，上升至1150。你可能決定取消1050的止損訂單，將其上移至1104，確保最壞的情況是盈虧平衡或者扣除手續(xù)費(fèi)后僅有小幅虧損。這是一個(gè)代換訂單。市場(chǎng)持續(xù)上行，達(dá)到1210。你決定上移止損至1150，這樣就確保了一定的盈利，即使市場(chǎng)向下回撤。有時(shí)，這被稱為尾隨止損（trailing stop），用于市場(chǎng)朝有利于你的方向運(yùn)行時(shí)追隨市場(chǎng)。買入止損設(shè)置于市價(jià)上方，用于將虧損的空頭頭寸平倉。比如，你在1201做空糖，將買入止損設(shè)于1253，限制你的損失。當(dāng)市場(chǎng)有利于你向下運(yùn)行時(shí)，你可以取消并下移買入止損位。
止損訂單還可用于觸發(fā)新的頭寸。動(dòng)量交易者希望進(jìn)入以某一確定方向運(yùn)行的市場(chǎng)，因此經(jīng)常用到止損訂單。比如，如果一位交易者認(rèn)為，如果黃金升至心理關(guān)口2000美元/盎司以上，那么金價(jià)將走得更高。他就會(huì)在2001美元/盎司設(shè)置一個(gè)買入止損。如果市場(chǎng)維持在2000美元/盎司以下，那么交易者就不會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)，而且避免了一筆“并不做什么”的交易，或者更糟，一筆虧損的交易。如果市場(chǎng)達(dá)到2001美元/盎司的水平，那么他就在下一個(gè)現(xiàn)行價(jià)格進(jìn)場(chǎng)，希望市場(chǎng)持續(xù)向上運(yùn)行，至2002美元/盎司及更高。一旦進(jìn)場(chǎng)，交易者可以設(shè)置一個(gè)賣出止損，比如1990美元/盎司的水平，限制虧損，如果突破2000美元/盎司是一個(gè)虛假信號(hào)的話。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)在于，市場(chǎng)可能升至2001美元/盎司，之后再次回撤。在這種情況下，更好的做法可能是限定一個(gè)更低的買入價(jià)格，而非使用買入止損來觸發(fā)一個(gè)頭寸。
然而，正確使用時(shí)，這些可能都是觸發(fā)新頭寸的好方法。買入止損可以用于觸發(fā)一個(gè)新頭寸，這個(gè)價(jià)格會(huì)比現(xiàn)價(jià)高，由動(dòng)量推動(dòng)市場(chǎng)上揚(yáng)至買入止損價(jià)，賣出止損則是用于以低于現(xiàn)價(jià)的價(jià)格觸發(fā)一個(gè)新頭寸。另外，止損訂單還有一個(gè)變體，稱為停損限價(jià)訂單（stop limit）。設(shè)置了停損限價(jià)訂單，如果市場(chǎng)達(dá)到了止損價(jià)格，那么在這一價(jià)格再次被觸及的時(shí)候，一筆交易就必須在限定價(jià)格（或更好）得到執(zhí)行。停損限價(jià)訂單的風(fēng)險(xiǎn)與直接的限價(jià)訂單相同。也就是說，如果市場(chǎng)未能重新回到停損限價(jià)水平，那么訂單就不會(huì)被執(zhí)行，因此正常情況下我并不推薦使用。在快速運(yùn)行的市場(chǎng)中，停損限價(jià)訂單可能達(dá)不到止損訂單的目的（以截?cái)嗵潛p）。