期貨投資具體的資金管理方法
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（1）要根據(jù)投資者承受風(fēng)險(xiǎn)的能力來決定每次交易時(shí)資金的使用量。對(duì)于資金實(shí)力雄厚、風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的投資者，每次交易時(shí)，資金的使用量可以相對(duì)大些，甚至可以滿倉(cāng)操作，因?yàn)檫@樣的投資者進(jìn)行期貨投資博的就是期貨的高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)。對(duì)于這樣的投資者，如果每次交易時(shí)在資金的運(yùn)用量上謹(jǐn)小慎微，就會(huì)造成資金的大量閑置和浪費(fèi)，得不到充分利用，也違背了投資者投資期貨博取高回報(bào)的初衷。而對(duì)于資金實(shí)力較小、風(fēng)險(xiǎn)承受能力弱的投資者，每次交易時(shí)的資金運(yùn)用量應(yīng)該小一些，一般不超過總資金的30%，主要通過提高每次交易的贏利幅度去實(shí)現(xiàn)提高贏利的目的。因?yàn)閷?duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力弱的投資者，如果每次交易時(shí)資金的使用量過大，即使有好的操作方法，假如一開始就趕上幾次正常、合理的虧損，損失過大，就沒有機(jī)會(huì)進(jìn)行后面的交易，而后面的交易贏利的可能性較大。比如有這樣一件好事，出現(xiàn)虧損的概率是60%，每次虧損額是10萬元，出現(xiàn)贏利的概率只有40%，但每次贏利額是20萬元，一個(gè)只有10萬元的投資者一般不會(huì)選擇做這樣的“好事”，因?yàn)樗挥幸淮螜C(jī)會(huì)，而一個(gè)幾百萬元以上的投資者，就很可能會(huì)選擇這樣的好事，因?yàn)樗性S多次機(jī)會(huì)，堅(jiān)持做下去的結(jié)果幾乎肯定是贏利的，從這個(gè)角度來說，銀行是最應(yīng)該做期貨的，因?yàn)樗腻X相對(duì)來說是無限的，只要有好的操作方法并堅(jiān)持下去，一定是贏利的。所以說上千萬元資產(chǎn)的投資者，拿出50萬元去進(jìn)行期貨投資與一個(gè)只有100萬元資產(chǎn)的投資者，拿出50萬元來進(jìn)行期貨投資，每次交易時(shí)，在資金的使用方面，前者顯然應(yīng)比后者更大膽些。對(duì)于資金實(shí)力雄厚、風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的投資者，可通過增加單量和提高贏利幅度兩條途徑獲取高回報(bào)，而對(duì)于資金實(shí)力較小、風(fēng)險(xiǎn)承受能力弱的投資者，則主要通過提高贏利幅度來獲取高回報(bào)。
（2）應(yīng)根據(jù)投資者對(duì)行情走勢(shì)的把握度的大小來決定資金使用量的大小。對(duì)行情把握度越大，如高概率的入市點(diǎn)（見第4章相關(guān)內(nèi)容），基本面與技術(shù)面一致，各種因素相互印證（如量?jī)r(jià)配合）時(shí)，資金使用量也應(yīng)越大。把握度越小，資金的使用量也應(yīng)越小，至于行情的把握度的判斷則取決于交易者的操作經(jīng)驗(yàn)和分析判斷能力。表8-1是我根據(jù)自己的操作經(jīng)驗(yàn)總結(jié)的每次交易資金運(yùn)用表，供投資者參考。這就好比醫(yī)生看病，病人僅僅是發(fā)燒，不能確定其得的是感冒，雖然感冒的可能性較大，但醫(yī)生通常還要看看病人的嗓子是否發(fā)炎，再驗(yàn)血，然后才確定是否真的是感冒。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，不同的入市點(diǎn)位，贏利的概率也不同，在贏利概率高的入市點(diǎn)位，資金投入大些，贏利概率小的點(diǎn)位，資金投入少些。
（3）可以采取分步建倉(cāng)的方式，如圖8-2所示。
如何分步建倉(cāng)，我的經(jīng)驗(yàn)主要有以下四點(diǎn)。①對(duì)價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行分析但有基本判斷時(shí)，先建一小部分頭寸，一般為總資金量的20%～25%，初次建倉(cāng)時(shí)若遇高概率點(diǎn)位，資金運(yùn)用量可以到50%左右。②建倉(cāng)之后，如果價(jià)格朝相反方向走，則按事先制定的止損原則及時(shí)止損，如果價(jià)格朝預(yù)計(jì)方向發(fā)展，形成突破或走勢(shì)較為明顯時(shí)（把握性大時(shí)），再追加大部分頭寸（為開始時(shí)的兩三倍），如果價(jià)格朝預(yù)計(jì)方向發(fā)展，但不屬于把握性大的情況，則只少量增加頭寸，一般不超過最初的頭寸量，甚至只維持原來的頭寸量。③增加頭寸后，如果價(jià)格向相反方向發(fā)展，則全部止損，損失的也只是后追加的頭寸，最早建立的頭寸往往不會(huì)損失，甚至還有贏利，能彌補(bǔ)部分虧損，因此總損失也不會(huì)太大；如果價(jià)格繼續(xù)朝獲利方向發(fā)展，還可以追加小部分頭寸，一般不超過最初的頭寸量，此時(shí)的資金運(yùn)用量最高可達(dá)到總資金量80%～100%。④此后就基本上不再建倉(cāng)，而把主要精力放在如何平倉(cāng)上。上述分步建倉(cāng)方法，既控制了風(fēng)險(xiǎn)，資金又得到了充分的利用，當(dāng)然，這也是一個(gè)相對(duì)大膽一點(diǎn)的方案，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力弱的客戶，可以相應(yīng)減少各步的建倉(cāng)量，在單量上，期貨的高風(fēng)險(xiǎn)與高收益就像一對(duì)孿生兄弟，完全是對(duì)等的，單量大風(fēng)險(xiǎn)大，收益也大，單量小風(fēng)險(xiǎn)小，收益也小。一般只在贏利的基礎(chǔ)上增加頭寸，因?yàn)橼A利，證明你做的方向是對(duì)的，至少目前是如此。
圖 8-2 分步建倉(cāng)示意圖
（5）為了分散風(fēng)險(xiǎn)，最簡(jiǎn)單的辦法就是把雞蛋放在不同的籃子里，對(duì)于期貨投資也是如此。當(dāng)各品種走勢(shì)都不十分明顯，但你對(duì)各品種走勢(shì)有一個(gè)基本判斷時(shí)，把資金分散到各品種上，既有利于分散和控制風(fēng)險(xiǎn)，資金也能得到充分利用，而不至于閑置。但是，當(dāng)某一品種形成突破，走勢(shì)比較明顯時(shí)，我個(gè)人認(rèn)為應(yīng)該將資金集中到該品種上，而不應(yīng)再把資金分散到其他走勢(shì)不太明顯或暫時(shí)沒有行情的品種上去。這里需要說明的是，走勢(shì)的明顯與否，完全是個(gè)相對(duì)和主觀的概念，是否正確，取決于交易者的經(jīng)驗(yàn)和分析判斷水平。
許多有關(guān)期貨操作的書中，在談到資金管理時(shí)都建議每次交易投入的資金一般不要超過總資金的1/3，以便為行情不利時(shí)可以保留頭寸而不需要追加保證金或者為加倉(cāng)留有余地，更不鼓勵(lì)滿倉(cāng)操作，我覺得此觀點(diǎn)并不完全正確，甚至從某種意義上說是十分錯(cuò)誤的。一般情況下，我也不主張每次交易投入的資金量太大，但那是為了防止一旦做錯(cuò)了及時(shí)止損之后，不至于一次交易損失太大，留有較多的機(jī)會(huì)進(jìn)行后面的交易，減少交易結(jié)果的不確定性，因?yàn)槿绻淮谓灰讚p失太大，由于資金的有限性，一開始不幸趕上幾次對(duì)你不利的行情，即使有很好的操作方法，也可能沒有機(jī)會(huì)發(fā)揮作用。
我個(gè)人以為，只要能把風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)較小的范圍內(nèi)，比如采用分步建倉(cāng)，在贏利時(shí)追加頭寸，把資金分散在相關(guān)性較小的不同品種上時(shí)，該滿倉(cāng)時(shí)就滿倉(cāng)，投資者在單量的大小上就不會(huì)吃任何虧，因?yàn)閱瘟侩m然與風(fēng)險(xiǎn)成正比，同時(shí)也與收益成正比，我所認(rèn)識(shí)的在期貨市場(chǎng)上發(fā)大財(cái)?shù)耐顿Y者都有滿倉(cāng)操作的時(shí)候，關(guān)鍵是要能控制風(fēng)險(xiǎn)。
如果留有資金是為了扛浮動(dòng)虧損或逆勢(shì)增加頭寸以拉低平均買價(jià)或拉高平均賣價(jià)，這本身就違背了期貨操作要及時(shí)止損的基本原則，其中隱含了期貨價(jià)格最終必然會(huì)向投資者自己交易方向回歸的前提條件，但期貨價(jià)格變化本身所具有的不確定性，又恰恰證明這樣的前提條件是十分荒謬的。
因此，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下還留有大量資金，不僅會(huì)造成資金的大量閑置和浪費(fèi)，得不到充分的利用，而且大量富余的資金容易成為交易者死扛不止損的理由。只有當(dāng)價(jià)格還處在止損范圍之內(nèi)，價(jià)格趨勢(shì)還沒有發(fā)生變化時(shí)，才能在虧損時(shí)增加頭寸。
許多有關(guān)期貨操作的書中，在談到資金管理時(shí)都建議每次交易投入的資金一般不要超過總資金的1/3，以便為行情不利時(shí)可以保留頭寸而不需要追加保證金或者為加倉(cāng)留有余地，更不鼓勵(lì)滿倉(cāng)操作，我覺得此觀點(diǎn)并不完全正確，甚至從某種意義上說是十分錯(cuò)誤的。一般情況下，我也不主張每次交易投入的資金量太大，但那是為了防止一旦做錯(cuò)了及時(shí)止損之后，不至于一次交易損失太大，留有較多的機(jī)會(huì)進(jìn)行后面的交易，減少交易結(jié)果的不確定性，因?yàn)槿绻淮谓灰讚p失太大，由于資金的有限性，一開始不幸趕上幾次對(duì)你不利的行情，即使有很好的操作方法，也可能沒有機(jī)會(huì)發(fā)揮作用。
我個(gè)人以為，只要能把風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)較小的范圍內(nèi)，比如采用分步建倉(cāng)，在贏利時(shí)追加頭寸，把資金分散在相關(guān)性較小的不同品種上時(shí)，該滿倉(cāng)時(shí)就滿倉(cāng)，投資者在單量的大小上就不會(huì)吃任何虧，因?yàn)閱瘟侩m然與風(fēng)險(xiǎn)成正比，同時(shí)也與收益成正比，我所認(rèn)識(shí)的在期貨市場(chǎng)上發(fā)大財(cái)?shù)耐顿Y者都有滿倉(cāng)操作的時(shí)候，關(guān)鍵是要能控制風(fēng)險(xiǎn)。
如果留有資金是為了扛浮動(dòng)虧損或逆勢(shì)增加頭寸以拉低平均買價(jià)或拉高平均賣價(jià)，這本身就違背了期貨操作要及時(shí)止損的基本原則，其中隱含了期貨價(jià)格最終必然會(huì)向投資者自己交易方向回歸的前提條件，但期貨價(jià)格變化本身所具有的不確定性，又恰恰證明這樣的前提條件是十分荒謬的。
因此，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下還留有大量資金，不僅會(huì)造成資金的大量閑置和浪費(fèi)，得不到充分的利用，而且大量富余的資金容易成為交易者死扛不止損的理由。只有當(dāng)價(jià)格還處在止損范圍之內(nèi)，價(jià)格趨勢(shì)還沒有發(fā)生變化時(shí)，才能在虧損時(shí)增加頭寸。