期貨投機(jī)大師是這樣煉成的_期貨入門(mén)
期貨投機(jī)大師是這樣煉
期貨投機(jī)大師是這樣煉成的_期貨入門(mén)
2007年前，約翰·保爾森只不過(guò)是華爾街的小字輩，他的公司僅管理著10億美元規(guī)模的對(duì)沖基金。
如今，約翰·保爾森這個(gè)名字已經(jīng)緊緊地和”賺錢(qián)之神”、”期貨投機(jī)大神對(duì)沖基金第一人”等頭銜聯(lián)系在了一起。
期貨投機(jī)大師是這樣煉成的
百年不遇的金融危機(jī)成就了約翰·保爾森，在大多數(shù)投資人遭遇巨額虧損之時(shí)，他不僅躲過(guò)了危機(jī)，更是賺得盆滿缽滿。
這是偶然還是必然？在人們眼中，保爾森的成功更多來(lái)自于其敏銳的觀察力和卓越的膽識(shí)。其實(shí)，保爾森最大的不同，就在于他善于在自己熟悉的領(lǐng)域進(jìn)行投資。
期貨投機(jī)
期貨投機(jī)大師是這樣煉成的
做空次級(jí)債聲名鵲起
1978年，約翰·保爾森畢業(yè)于紐約大學(xué)商業(yè)與公共管理學(xué)院，緊接著他又考入了哈佛商學(xué)院，并 以優(yōu)異的成績(jī)獲得了MBA學(xué)位。畢業(yè)后，他進(jìn)入了大名鼎鼎的波士頓咨詢集團(tuán)擔(dān)任管理咨詢師。1984年，他轉(zhuǎn)投美國(guó)第五大投資銀行貝爾斯登，并擔(dān)任并購(gòu)部 經(jīng)理；在貝爾斯登任職4年后，他又從投資銀行轉(zhuǎn)行做基金管理，加入格魯斯合伙基金，成為合伙人之一。1994年，保爾森創(chuàng)立了自己的對(duì)沖基金公司。
雖然如今盛名盡享，但2007年之前的約翰·保爾森只是個(gè)默默無(wú)聞的小人物，那時(shí)的他除了與前 任美國(guó)財(cái)長(zhǎng)亨利·保爾森擁有同一個(gè)姓以外，只是無(wú)名的基金經(jīng)理。不過(guò)，經(jīng)過(guò)2006年、2007年做空次級(jí)債這一役，保爾森在”有錢(qián)就是爹”的華爾街不僅 咸魚(yú)翻身，而且翻成了”鯊魚(yú)”，”對(duì)沖基金第一人”、”賺錢(qián)之神”等名號(hào)紛至沓來(lái)，而與他同姓的亨利·保爾森只能”委屈”地被稱為”另一個(gè)保爾森”，以示 區(qū)別。
期貨投機(jī)大師是這樣煉成的
在投資中，保爾森一直在尋獵的就是虧損有限而盈利無(wú)限的賺錢(qián)機(jī)會(huì)。但保爾森做空的初始目標(biāo)并不 是房地產(chǎn)市場(chǎng)，而是汽車市場(chǎng)。2005年，他先開(kāi)始在汽車供應(yīng)商等公司債券上建立空頭頭寸。孰料，即便是這些公司已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)程序，其債券價(jià)格仍在上漲。 保爾森對(duì)此很不開(kāi)心，但他堅(jiān)信做空的方向一定沒(méi)有錯(cuò)，于是他對(duì)公司的分析員大喊：”哪里有我們可以做空的泡沫？” “房地產(chǎn)。”分析員斬釘截鐵地回答道。
彼時(shí)，房地產(chǎn)專家們正在反復(fù)宣稱，房屋價(jià)格永遠(yuǎn)不會(huì)在全國(guó)范圍內(nèi)下跌，即便下跌，美聯(lián)儲(chǔ)也會(huì)通 過(guò)大幅削減利率來(lái)挽救市場(chǎng)。在人人看漲的情形下做空，是需要一定的勇氣與智慧的，而保爾森就擁有這樣的信心。他堅(jiān)信，這個(gè)世界上沒(méi)有只漲不跌的市場(chǎng)。在分 析了大量數(shù)據(jù)后，保爾森確信，投資者遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估了抵押信貸市場(chǎng)上所存在的風(fēng)險(xiǎn)。他賭這個(gè)市場(chǎng)會(huì)崩潰。”我從來(lái)沒(méi)有做過(guò)這樣的交易，有這么多人看多，而只有極 少的人看空。”
但是，從2005年到2006年甚至到2007年上半年，美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)大幅下 跌，房地產(chǎn)借貸方還是很慷慨地借錢(qián)給買房者，后者也樂(lè)于接受寬松的借貸條件，房?jī)r(jià)一路攀升，”空頭”保爾森自然也不斷的虧損。一位好朋友打電話問(wèn)他是不是 準(zhǔn)備止損，他卻回答：”不!我還要加注。”
期貨投機(jī)大師
期貨投機(jī)大師是這樣煉成的
保爾森并非盲目樂(lè)觀。他如此自信是基于大量研究基礎(chǔ)之上的。2005年年底，他讓團(tuán)隊(duì)展開(kāi)大規(guī) 模的調(diào)研，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，房貸方回收資金正在變得越來(lái)越困難。2006年初，美國(guó)最大的次貸公司AmeriquestMortgage出資3.25億美元，調(diào) 查房地產(chǎn)借貸行業(yè)中的不規(guī)范貸款行為。這些都更加堅(jiān)定了保爾森對(duì)房地產(chǎn)業(yè)中存在泡沫的判斷。 “盡管知道市場(chǎng)錯(cuò)了，但僅僅與市場(chǎng)反向也是不行的，這樣一定賺不到大錢(qián)。”雖然早在2005年就看出了泡沫，但他只是將公司原有基金的一少部分資金拿出來(lái) 做空次級(jí)債券;到2006年7月，約翰·保爾森籌集了1.5億美元，開(kāi)始做空次貸指數(shù)–ABX。到2006年年底，次貸危機(jī)已經(jīng)初見(jiàn)端倪。保爾森的基金已 經(jīng)扭虧為盈，升值20%。他的信心越來(lái)越足，緊接著又建立了第二只同類基金。保爾森對(duì)次級(jí)債的投資量逐步增加，涉及面也逐步加寬。
期貨投機(jī)大師是這樣煉成的
終于，2007年開(kāi)始，保爾森的”好運(yùn)”到來(lái)了。隨著年初CDS的大幅增值，他管理的兩只基金在華爾街異軍突起，截至2007年年底，第一只基金升值590%，第二只基金也升值350%，基金總規(guī)模已達(dá)到280億美元。一時(shí)間，約翰·保爾森在華爾街名聲大震。
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貪婪才剛剛開(kāi)始
今年53歲的約翰·保爾森曾被有些媒體冠以”非典型金融奇才”的稱號(hào)，原因就是他的成長(zhǎng)并沒(méi)有 遵循標(biāo)準(zhǔn)的華爾街金融高手的成長(zhǎng)軌跡。一連串的成長(zhǎng)歷程使他練就了出眾的財(cái)務(wù)分析能力：他的思維并不受制于華爾街的金融體系中的條條框框，他也并不依賴信 用等級(jí)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的打分，而是喜歡海量收集財(cái)務(wù)信息自己分析，以此作為判斷的依據(jù)。這使得他后來(lái)的投資策略與傳統(tǒng)的金融家有著很大的區(qū)別。
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大規(guī)模的危機(jī)終于在2008年爆發(fā)，貝爾斯登倒下了，雷曼兄弟死掉了，正在華爾街哀鴻遍野之際，約翰·保爾森卻在獨(dú)步江湖。
正當(dāng)另一個(gè)著名的保爾森–亨利·保爾森為金融危機(jī)焦頭爛額時(shí)，約翰·保爾森正在與喬治·索羅斯共進(jìn)午餐。這位在金融界呼風(fēng)喚雨的傳奇人物正躬身向約翰·保爾森請(qǐng)教投資心得。
有人說(shuō)，逐步投入的做法促成保爾森的大獲全勝。因?yàn)閹啄昵熬烷_(kāi)始看空房地產(chǎn)業(yè)的不止保爾森一 個(gè)，但最終獲得完勝、賺錢(qián)賺到手軟的卻只有保爾森一個(gè)人。有些人不能像他那樣堅(jiān)定，開(kāi)始不久就止損退出了;而有些人在一開(kāi)始就全力做空，當(dāng)房地產(chǎn)真正開(kāi)始 下跌時(shí)，本金都已經(jīng)損失殆盡了。”保爾森沒(méi)有過(guò)早地開(kāi)始熊市操作策略，他對(duì)時(shí)機(jī)的把握很出色。”《華爾街日?qǐng)?bào)》這樣評(píng)論道。 “只需要注意壞的方面，好的方面會(huì)自行增長(zhǎng)。”這就是約翰·保爾森的投資信條，而他的貪婪似乎才剛剛開(kāi)始，”我們只實(shí)現(xiàn)了預(yù)期收益的25%，次貸危機(jī)的負(fù) 面影響將在接下來(lái)的三年逐步顯現(xiàn)。”
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可以想見(jiàn)，如若基金繼續(xù)盈利，保爾森的投資聲望還將水漲船高。作為一個(gè)資深的從事套利和房地產(chǎn)投資的資金管理者，保爾森一直沒(méi)有偏離自己最擅長(zhǎng)的投資領(lǐng)域，他憑借對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域的精準(zhǔn)把握不僅在危機(jī)前尋找到了機(jī)會(huì)，更是不放過(guò)危機(jī)后進(jìn)一步賺錢(qián)的機(jī)會(huì)。
今年1月，格林斯潘以經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)的身份加入了保爾森的公司–他將只為保爾森一家公司預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì) 并評(píng)估公司的資產(chǎn)狀況。很多人質(zhì)疑保爾森雇傭格林斯潘的居心，保爾森辯解道：”在分析國(guó)際金融市場(chǎng)方面，幾乎沒(méi)有任何人可以擁有與格林斯潘一樣深刻的理解 及豐富的經(jīng)驗(yàn)。我們?cè)谥贫ㄍ顿Y策略時(shí)，必須對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的走向、美國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛力及這場(chǎng)危機(jī)的嚴(yán)重程度做出準(zhǔn)確的判斷和評(píng)估，而格老在擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席18年 中，對(duì)市場(chǎng)的跌宕起伏有了充分的理解與掌握，因此，根據(jù)他對(duì)市場(chǎng)的獨(dú)特判斷，我們的資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)可以做出重要的投資決策。”
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投資信條–不賠錢(qián)
其實(shí)，保爾森的投資理念并不神秘–嗅覺(jué)、不賠錢(qián)、堅(jiān)持。
一位投資全球市場(chǎng)的私募基金投資人曾表示：”真正追隨趨勢(shì)交易最后成功的人并不多，而只有認(rèn)清形勢(shì)，依靠?jī)r(jià)值判斷果斷出手才有可能成為危機(jī)中的贏家。”無(wú)疑，這是對(duì)約翰·保爾森投資理念的最好詮釋。
2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，保爾森認(rèn)為大量的并購(gòu)合同最終是不可能被履行的，于是大量賣空這些公司的股票，在納斯達(dá)克狂跌的2001年和2002年，他的基金都逆市增長(zhǎng)。
次級(jí)貸一役更能反映出保爾森敏銳的投資嗅覺(jué)。危機(jī)擴(kuò)大化的2008年里，他依然賺得精彩。保爾 森在2008年初就開(kāi)始做空金融類股票，而當(dāng)時(shí)的人們卻錯(cuò)誤地認(rèn)為此前爆發(fā)的次貸危機(jī)陰云已然消散。當(dāng)投資者紛紛沖進(jìn)抵押貸款等市場(chǎng)時(shí)，保爾森完全沒(méi)有跟 風(fēng)。2008年，保爾森旗下的基金沒(méi)有一只虧損，最高的回報(bào)率達(dá)到37%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于同期對(duì)沖基金19%的平均虧損，保爾森又一次延續(xù)了他的傳奇業(yè)績(jī)。
謹(jǐn)慎的投資風(fēng)格使保爾森掌管的基金自成立起只有一年是虧損的，這樣的表現(xiàn)在大牛市時(shí)很難引人注目，但在市場(chǎng)泡沫破滅的熊市里則是佼佼者。短短兩年時(shí)間里，保爾森管理的資產(chǎn)規(guī)模從80億美元急速膨脹到360億美元。
選準(zhǔn)投資方向后就是堅(jiān)持。在做空次級(jí)債不斷賠錢(qián)的日子里，保爾森每天跑步5公里緩解壓力。他最喜歡丘吉爾的一句話：”永遠(yuǎn)不要放棄。永遠(yuǎn)不要放棄。永遠(yuǎn)不要放棄。”
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保爾森如今并沒(méi)有改變自己的生活軌跡。跟不少對(duì)沖基金經(jīng)理人不同，他依舊早早來(lái)到在曼哈頓的辦 公室，依舊西裝革履，下午六點(diǎn)左右下班，坐巴士回到東區(qū)家中。保爾森盡力保持低調(diào)–他不想在別人因?yàn)闃鞘邢碌纯嗟臅r(shí)候慶祝自己的成功。去年10月，他 向美國(guó)致力于保護(hù)業(yè)主和家庭財(cái)產(chǎn)的負(fù)責(zé)任放貸研究中心捐贈(zèng)了1500萬(wàn)美元，為面臨房屋拍賣的家庭提供法律援助。
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2010年押注黃金和銀行
《福布斯》專欄作家羅伯特·倫茲納3月16日發(fā)表評(píng)論文章稱，”不論是許多投資大師的做法還是 從理論上來(lái)講，都支持黃金泡沫理論。然而目前黃金泡沫仍處于早期階段，在現(xiàn)在買入黃金是絕對(duì)理性的。喬治·索羅斯和約翰·保爾森這兩位對(duì)沖基金大鱷都在大 手筆增持黃金頭寸。同時(shí)，這兩位大師均大幅提高了對(duì)加拿大礦業(yè)公司Nova的持股。”
這不由得使人聯(lián)想到2009年底，約翰·保爾森在與紐約投資者見(jiàn)面時(shí)就曾表示，2010年將新設(shè)立一只黃金類基金，致力于黃金開(kāi)采類企業(yè)股票和與黃金相關(guān)的產(chǎn)品投資。
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在保爾森看來(lái)，由于各國(guó)政府試圖穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)，紙幣供應(yīng)量大增，這將使得紙幣在未來(lái)出現(xiàn)貶值，從而有利金價(jià)走高。而他設(shè)立的新基金將用于投資黃金類股及黃金衍生品，目標(biāo)是跑贏不斷上漲的金價(jià)、抵御通貨膨脹，他個(gè)人將在新基金中投資約2.5億美元。
目前，保爾森已擁有價(jià)值數(shù)十億美元的黃金交易所買賣基金以及遠(yuǎn)期合約，這些產(chǎn)品用于不同基金中以黃金支持的各類投資品。而保爾森本人更是全球最大的黃金上市交易基金SPDRGoldTrust的最大股東。
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此外，保爾森還鐘情于美國(guó)大型銀行。他曾表示看好花旗集團(tuán)和美國(guó)銀行，稱美國(guó)銀行未來(lái)兩年中的 股票價(jià)格將上漲一倍。他表示：”雖然美國(guó)銀行股價(jià)已經(jīng)從我們買入該行股票時(shí)的價(jià)位有所回彈，但我們相信其仍舊存在著相當(dāng)大的上行空間。”并稱”到2012 年，各大銀行將會(huì)走出當(dāng)前的減記周期，并擁有明朗的增長(zhǎng)前景。”
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保爾森對(duì)大型銀行的預(yù)期普遍高于市場(chǎng)分析師的評(píng)估。截至上周三，美國(guó)銀行股價(jià)在紐約證券交易所 報(bào)收16.21美元，21名分析師將美國(guó)銀行的股票評(píng)級(jí)定為”買入”，1名分析師定為”賣出”，9名分析師定為”持有”，平均目標(biāo)價(jià)為20.82美元。而 保爾森公司在給客戶的報(bào)告中稱，到2011年12月份為止美國(guó)銀行的股價(jià)可能上漲至29.81美元。
本文由東方銅牛期貨入門(mén)知識(shí)小編編輯，轉(zhuǎn)載 期貨投機(jī)大師是這樣煉成的_期貨入門(mén) 請(qǐng)著名文章地址。