程序化交易的基本類型
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（1）久期平均。久期平均（Duration Averaging）交易方式是指低買高賣，即在股票組合價格較低時買入，在股票組合價格較高時賣出，從而獲得價差收益。而要衡量股票組合的價格是低還是高，需要考慮股票組合的合理價格以及持有成本等影響價格敏感性的因素。當股票組合價格長期維持在一個特定的價格區域時，這一策略很有效。但是，當股票組合價格處于單邊下降行情或單邊上升行情中時，如果采用久期平均交易策略投資者將遭受一定損失。在單邊下降行情中，當股票組合價格下降到事先設置的價格區域的下限時，程序化交易已自動完成買入該股票組合的交易，雖然股票組合價格持續下降，但投資者喪失了以較低的市場價買入股票組合的機會。久期平均交易策略常應用于程序化交易發展初期，股票價格長期保持在一個區域的情況。由于久期平均交易策略是在價格下跌時買進，在價格上漲時賣出，故其對價格波動沒有負面影響，相反，還起到了減少價格波動幅度、平抑價格波動的作用。
（2）組合保險。組合保險（Portfolio Insurance）交易類型是指當市場處于下跌市中，對股票組合最小價值的一個保全措施安排；同時，當價格上漲時，股票組合仍不失去盈利的機會。也就是說，為股票組合確保了一個最低的收益率，同時股票組合又不失去從市場有利變動中獲利的機會。例如，購買S＆P500股指期貨的投資者可以再買入S＆P500看跌期權，從而獲得以預先確定的價格水平賣出該指數的權利。如果S＆P500指數下跌至低于預先設定的價格水平，投資者就可以執行看跌期權，將損失鎖定在預期范圍內；如果S＆P500指數上漲了，投資者放棄行使看跌期權，在較高價格賣出股指期貨平倉，其獲利為上漲的股指期貨盈利減去購買看跌期權支付的成本。
（3）指數套利。指數套利（Index Arbitrage）是套利者利用程序化交易在指數現貨市場與指數衍生品市場之間，利用兩類產品在不同市場上出現的瞬間定價的差異迅速實現賤買貴賣的交易，并從中獲得價差收益。它是目前程序化交易中應用最廣泛的一種交易策略，一般發生在股票指數的現貨市場和期貨市場。由于股票指數期貨的價格與股票指數現貨的價格存在一個均衡關系式，故在任意一個時點上兩者的價差（spread）滿足一定的特征，當價差大到足以超過無風險利率并能夠抵補所有的交易費用時，理論上講，就可以進行指數套利。在現實中，還需要看套利標的構建的可行性及其構建成本等因素。目前在紐約股票交易所，利用程序化交易來完成的這類指數套利交易占整個程序化交易日均交易總量的10％—25％。
（4）量化交易。量化交易（Quantitative Trading）是指依據一個混合的數量模型來進行一攬子股票的買賣，該數量模型既遵從于市場內在的規律，又照顧到股票的歷史性和理論邏輯的相關關系，將股票分類為價值被高估的股票和價值被低估的股票。這類交易也使用期貨和期權等工具，但與前面談到的指數套利交易策略所不同的是，量化交易的交易規模和市場時機的選擇并不試圖與指數期貨所對應的基準指數相匹配，也不需要與基準指數所包含的一攬子成分股組合相匹配。通常情況下，量化交易的組合要比基準指數的組合更狹小，更多地集中在特定的產業或者特定的市場板塊上，而不像基準指數反映的是全市場或綜合性市場的概念。量化交易使用期貨、期權等衍生產品主要是為了對沖整個組合的風險敞口，而不是用于套利。
量化交易策略的發展是與各種市場指數類型的發展相互關聯的，如各種風格類指數的多樣化等。量化交易策略通常由具有量化分析背景的人開發，但任何投資者都可采用。頂尖的量化交易公司如文藝復興科技公司（Renaissance Tech.）、摩根士丹利流程驅動交易部、D.E.肖量化基金等。但是，2007年量化交易崩潰，高盛全球阿爾法基金資產從2007年的120億美元縮水到2008年的25億美元。許多量化交易公司損失巨大。
（5）算法交易。算法交易（Algorithmic Trading）是運用較為復雜的數學模型來確定訂單最佳的執行路徑、執行時間、執行價格及執行數量的交易方法。算法交易可以用于大單指令分拆，尋找最佳路徑和最有利的執行價格，以降低市場的沖擊成本，提高執行效率和訂單執行的隱蔽性。
高頻交易是一類特殊的算法交易，它利用超級計算機以極快的速度處理市場上最新出現的快速傳遞的信息流，并進行買賣交易，計算機不斷地根據市場行情的變化做出極快的反應。市場莊家、養老基金、對沖基金等機構投資者大量使用算法交易。大玩家包括瑞士信貸第一波士頓、高盛、美林、摩根士丹利等。瑞士信貸第一波士頓使用游擊隊和狙擊手算法：游擊隊算法悄悄地從公開交易和暗池交易查找流動性，以降低信號傳遞；狙擊手算法則在暗池和跨網絡工作。美林銀行的伏擊算法在股票自動化策略執行系統（EASE）上執行大訂單，達到最小市場沖擊；切片算法，基于市場流動性控制訂單；大宗交易算法，對1400證券做大宗交易并有賣空交易能力。花旗銀行的匕首柄（Dagger）算法，對20多個市場尋找異常現象。