中小企業(yè)融資研究與中小企業(yè)融資難解決對策
楊-錦-聰
引言
2008年以來，世界經(jīng)濟(jì)先后經(jīng)歷了美國次貸危機(jī)和歐洲債務(wù)危機(jī)，各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展普遍進(jìn)入了低谷。在各國經(jīng)濟(jì)蕭條走向復(fù)蘇的這個過程中，中小企業(yè)發(fā)揮了很大作用。中小企業(yè)是帶動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會進(jìn)步的重要因素，是國民經(jīng)濟(jì)中最為活躍的群體，中小企業(yè)無論是在繁榮市場經(jīng)濟(jì)，還是在促進(jìn)就業(yè)，推動創(chuàng)新等方面都發(fā)揮著巨大作用。多年來，我國的中小企業(yè)發(fā)展一直受到約束，特別是融資約束。中小企業(yè)多，融資難；民間資本多，監(jiān)管難的現(xiàn)狀延緩了中小企業(yè)的發(fā)展步伐。本文就是目前我國中小型企業(yè)融資所面臨困境進(jìn)行介紹，并進(jìn)一步提出相應(yīng)對策。
一、我國中小型企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)及融資方面所面臨的困境
1.1我國中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)
我國對中小企業(yè)的界定進(jìn)行了多次修改。其中，1949年普遍以“固定資產(chǎn)價值”來作為劃分依據(jù)，到了1962年則改為以“雇員人數(shù)”為依據(jù)來劃分企業(yè)的大小和規(guī)模，而1978年又改為“年綜合生產(chǎn)能力”為依據(jù)來進(jìn)行中小企業(yè)的劃分，1984年又改成了以“固定資產(chǎn)原值和生產(chǎn)經(jīng)營能力”作為劃分依據(jù)。并且在1988年對中小型企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了調(diào)整，重新制定了劃分標(biāo)準(zhǔn)，隨后，又分別在1992年和1999年對其標(biāo)準(zhǔn)做出了調(diào)整。
為了適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，2003年，國家發(fā)布了“中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定”。該規(guī)定要求結(jié)合不同行業(yè)的特點(diǎn)，再按照企業(yè)雇員的數(shù)量，銷售和收入總和，資產(chǎn)的總額等一系列指標(biāo)對中小企業(yè)進(jìn)行劃分和界定。在這之后，為了進(jìn)下一步推動我國中華小企業(yè)的發(fā)展，國家2011年6月18日出臺了《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，2003年發(fā)布的《中小企業(yè)暫行規(guī)定》同時廢止。該規(guī)定對中小企業(yè)進(jìn)行了細(xì)致的劃分和界定，主要分為：中小企業(yè)，小型企業(yè)，微型企業(yè)。
1.2中小企業(yè)融資所面臨的困境
內(nèi)部融資所面臨的困境
內(nèi)部融資主要是指企業(yè)的自由資金和在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金累計部分，是企業(yè)長期融資的一個重要來源。內(nèi)部融資成本低效益高，因而成為中小企業(yè)資金融通的一個十分重要的渠道。幾乎所有國家的企業(yè)都不可以忽視內(nèi)部融資的作用，有數(shù)據(jù)表明：有些國家中小企業(yè)中自有資金的比重高達(dá)一般以上。但是在我國，由于中小企業(yè)經(jīng)營管理體質(zhì)和分配制度的原因，在內(nèi)部融資的利用方面尚不夠合理充分，所占比例太小，有的甚至不夠1/3。
外部融資所面臨的困境
外部融資，指企業(yè)吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲蓄，使之轉(zhuǎn)化自己投資的過程，主要包括：銀行貸款，股權(quán)貸款，商業(yè)信用，開發(fā)銀行貸款和非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)等來源。外部融資形成的資金主要是債務(wù)資金，主要用于滿足企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的需要。目前，我國資本市場的發(fā)展還不夠成熟，而外部融資的基本方式則是向銀行貸款，在我國目前的金融體系中，國有商業(yè)銀行是主體，其服務(wù)的對象主要是國有企業(yè)和大型企業(yè)，由于銀行發(fā)放貸款通常會考慮到壞賬以及成本問題，又加上信息不對稱等原因，中小企業(yè)從銀行取得貸款就非常困難。
二、造成中小企業(yè)融資困難的原因
2.1：造成中小企業(yè)融資困境的自身原因
信用缺失
在市場經(jīng)濟(jì)中，誠實信用是每個企業(yè)應(yīng)有的重要準(zhǔn)則，交易雙方都必須講求信用，嚴(yán)格履行約定。目前，我國中小企業(yè)的市場競爭力較弱，企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險偏大，破產(chǎn)率比較高，而且不良貸款普遍高于大型企業(yè)，不能按期償還到期債務(wù)，拖欠供應(yīng)商貸款的現(xiàn)象也有發(fā)生。一般銀行類的金融機(jī)構(gòu)為了減少壞賬損失，降低代賬率，通常對信用較低的企業(yè)嚴(yán)格限制貸款的發(fā)放，信用較差和信息不透明的中小企業(yè)就很難從銀行類的金融機(jī)構(gòu)中取得貸款。
可供抵押擔(dān)保資產(chǎn)有限，抵押擔(dān)保能力弱
大部分中小企業(yè)自身的規(guī)模和資金數(shù)量有限，因而會主要把資金用于維持企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，而企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備的購進(jìn)，廠房的維修改造等方面則投入較小，從而造成企業(yè)貸款是可可供抵押的資產(chǎn)很少，甚至不能提供足夠的抵押品，因而根本無法順利的從銀行獲得所需的貸款。有些中小企業(yè)雖然有自己的土地，廠房等固定資產(chǎn)，但因為其自身的制度和管理不完善，造成所有權(quán)證件不全，因而不能滿足資產(chǎn)抵押的條件，也就無法取得充足的銀行貸款來獲得發(fā)展。此外，抵押資產(chǎn)是，評估機(jī)構(gòu)會的對不動產(chǎn)抵押評估收取一定的評估費(fèi)用，公證機(jī)關(guān)也會收取相應(yīng)的公證費(fèi)，這對資金嚴(yán)重短缺的中小企業(yè)而言，無疑進(jìn)一步加重了企業(yè)的負(fù)擔(dān)。即使一些中小企業(yè)為了取得貸款承擔(dān)了這些評估費(fèi)用和公證費(fèi)等費(fèi)用，但由于中小企業(yè)本身所能享受到的貸款抵押率較低，所以中小企業(yè)最終從銀行獲得的貸款金額也并不十分可觀，同企業(yè)所缺資金數(shù)額相距甚遠(yuǎn)。
經(jīng)營規(guī)模小，風(fēng)險高
中小企業(yè)的規(guī)模剛開始往往比較小，規(guī)模偏小因而中小企業(yè)無法通過證券市場和銀行獲得發(fā)展所需的資金，故而制約了中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。中小企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)中占據(jù)的份額較小，企業(yè)所產(chǎn)產(chǎn)品的競爭力往往較弱，即使有好的項目也可能因為資金的短缺被逼放棄，所以企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險很大，破產(chǎn)率較高。在市場經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)營風(fēng)險在一定的條件催化下也有可能轉(zhuǎn)化為財務(wù)風(fēng)險。銀行在向企業(yè)提供資金是時，很重視企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險的大小，若中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險很大，則很難在銀行獲得貸款。
吸引投資能力弱
我國市場經(jīng)濟(jì)起步較晚，而中小企業(yè)作為民營企業(yè)起步則相對較遲，目前中小企業(yè)整體發(fā)展水平尚處在初級階段，具體表現(xiàn)在中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，主要以勞動密集型企業(yè)，初級加工型企業(yè)和資源開發(fā)性企業(yè)為主，而技術(shù)基金密集型企業(yè)，研發(fā)設(shè)計型企業(yè)相對來說較小。大多數(shù)的中小企業(yè)技術(shù)水平和裝備水平十分落后，產(chǎn)品的科技含量和附加值低。競爭力弱，盈利能力差，適應(yīng)市場的變化能力弱，破產(chǎn)率高，這樣的中小企業(yè)在當(dāng)前競爭激烈的市場經(jīng)濟(jì)條件下，對金融機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)沒有吸引力，從而難以獲得直接和間接的外部融資。
缺乏科學(xué)的公司治理機(jī)構(gòu)，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)上存在缺陷
和大型企業(yè)相比，中小企業(yè)在內(nèi)部結(jié)構(gòu)治理上存在很多不足之處，現(xiàn)代的中小企業(yè)的內(nèi)部管理，大多數(shù)仍舊處于“家族式管理”的初級階段，企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)沒有做到真正的分離，家長作風(fēng)往往決定一個企業(yè)的命運(yùn)；有的中小企業(yè)屬于承包經(jīng)營，企業(yè)管理者“搜一把就走”的短期行為普遍存在；有些民營企業(yè)家雖然意識到建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度的重要性，并且勇于付諸實踐，但是由于管理者自身的素質(zhì)，能力等原因，公司內(nèi)部治理的改革很難進(jìn)行下去，體制上的缺陷導(dǎo)致中小企業(yè)發(fā)展滯后。中小企業(yè)經(jīng)營管理機(jī)制落后，內(nèi)部管理混論無序，缺乏科學(xué)有理的公司治理結(jié)構(gòu)等一系列原因是中小企業(yè)面臨著較大的經(jīng)營風(fēng)險，缺乏市場競爭力。同時，也導(dǎo)致了中小企業(yè)財務(wù)信息透明度不高，財務(wù)制度不健全，投資者利益難保證等后果。
2.2造成中小企業(yè)融資困境的外部原因
融資渠道狹窄
中小企業(yè)所獲得融資渠道相對來說比較單一。我國中小企業(yè)融資往往首選擇內(nèi)部融資，其次是外部融資，而在外部融資中，間接融資的比重超過直接融資。直接融資首先是權(quán)益融資，其次則是債券融資；間接融資則以銀行貸款為主，而銀行貸款中，抵押貸款比率高于信用貸款；抵押貸款主要是短期貸款，其次是長期貸款。
目前我國中小企業(yè)直接融資渠道不暢順。一方面，我國資本市場雖然具備了發(fā)展多層次資本市場形狀，已形成了主板，中小板，創(chuàng)業(yè)板，三板（含新三板）市場，產(chǎn)權(quán)交易市場，股權(quán)市場等多種股份交易平臺。但是一個完善的多層次的資本市場存在較大的差距。國內(nèi)中小板和創(chuàng)業(yè)板市場上市標(biāo)準(zhǔn)過高，絕大多數(shù)中小企業(yè)不符合條件，同時為保證二級市場不受大的沖擊，新股發(fā)行速度緩慢，市盈率偏低，融資額度不高；另一方面由于金融危機(jī)的影響，海外上市難度加大。
在間接融資方面，中小企業(yè)獲得銀行貸款的利率一般高于國家法定利率和國有企業(yè)的貸款利率。銀行對于中小企業(yè)貸款普遍存在惜貸，慎貸，恐貸現(xiàn)象。而向非正規(guī)金融貸款雖然成本高，風(fēng)險大，但其手續(xù)簡單，隨貸隨得，符合中小企業(yè)貸款，當(dāng)小企業(yè)向銀行貸款無望時，往往會向非正規(guī)金融貸款機(jī)構(gòu)貸款已解燃眉之急。
資本市場發(fā)展尚未完善
當(dāng)前，我國資本市場雖然具備了發(fā)展多層次資本市場的形狀，已經(jīng)基本形成了主板，中小板，創(chuàng)業(yè)板，三板(含新三板）市場，產(chǎn)權(quán)交易市場，股權(quán)交易市場等多種股權(quán)交易市場平臺。但是和國際上一個完善的多層次的資本市場相比仍然存在較大的差距。一方面我國主板市場的定位并不是面向中小企業(yè)，而是面向大型企業(yè)提供融資，中小板和創(chuàng)業(yè)板也都因上市條件太高，將絕大多數(shù)中小企業(yè)拒之門外；另一方面我國中小企業(yè)以又被嚴(yán)格禁止進(jìn)入債券市場和場外市場。實際上，我國目前的資本市場對于中小企業(yè)而言行形同虛設(shè)，根本很難滿足中小企業(yè)的資金缺口。
政府支持力度不夠
首先，我國沒有設(shè)立專門針對中小企業(yè)貸款的中小金融機(jī)構(gòu)，國家信貸政策存在所有制歧視性，這與建國初期計劃經(jīng)濟(jì)體制下重視發(fā)展國有大中型企業(yè)的信貸傾斜政策密不可分，而大量以民營經(jīng)濟(jì)為主體的中小企業(yè)很難獲得銀行信貸的支持，更談不上享受投資補(bǔ)貼和貸款貼息等國家優(yōu)惠政策。
其次，我國中小企業(yè)貸款長期存在著稅負(fù)過重的問題，從稅收上減輕中小企業(yè)負(fù)擔(dān)顯得尤為重要。我國是按照企業(yè)規(guī)模大小來進(jìn)行稅率等征稅的，表面看似公平公正，實際上造成中小企業(yè)稅負(fù)偏高。我國增值稅征過程中，把納稅人劃分為一般納稅人與小規(guī)模納稅人，中小企業(yè)一般屬于后者，一般納稅人實行17%.13%的稅率，小規(guī)模納稅人為6%，4%，表面上看似比一般納稅人低很多，但是，前者執(zhí)行進(jìn)項稅額可以抵扣的繳稅辦法，而小規(guī)模納稅人則不能抵扣，稅負(fù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一般納稅人。目前所得稅名義稅率是25%，小型微利企業(yè)減按20%，重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)減按15%，盡管如此，在實際征稅過程中真正能夠享受到優(yōu)惠稅率的企業(yè)不是很多。一是相對于中小企業(yè)稅收優(yōu)惠幅度，我國外資企業(yè)與大型企業(yè)的稅收優(yōu)惠待遇更多；而是中小企業(yè)稅前扣除項目小，利潤率偏低，更顯得中小企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)重。
最后，我國缺少針對中小企業(yè)的立法和政策支持。目前，我國關(guān)于中小企業(yè)融資方面的法律規(guī)范存在以下問題；法律法規(guī)少，政策文件多。獨(dú)立出臺的多，聯(lián)合出臺的少。指導(dǎo)性的原則多，具體操作的細(xì)則少。
三、解決中小型企業(yè)融資困勁的策略
3.1完善中小企業(yè)融資體系:
直接融資所獲得的資金的使用期限較長，沒有償還本金的壓力，融資風(fēng)險較小。而且，直接融資具有流通性較強(qiáng)的特點(diǎn)。所以，完善中小企業(yè)直接融資體系十分重要，具體做法有：建立地方性的中小資本市場，完善中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板市場，建立和發(fā)展中小企業(yè)投資基金等方式。
完善中小企業(yè)間接融資體系
完善中小企業(yè)間接融資體系，可以從以下幾個方面進(jìn)行：引進(jìn)動產(chǎn)擔(dān)保，增強(qiáng)中小企業(yè)抵押貸款能力；充分利用融資租貸，滿足中小企業(yè)長期融資的需求；大力發(fā)展地方中小金融機(jī)構(gòu)，規(guī)范和完善民間金融等。
3.2 加強(qiáng)中小企業(yè)自身建設(shè)
加強(qiáng)中小企業(yè)自身建設(shè)，是解決中小企業(yè)融資困境的關(guān)鍵所在。加強(qiáng)中小企業(yè)自身建設(shè)，應(yīng)該從以下幾方面入手：
提高企業(yè)的信用水平和信用管理水平 中小企業(yè)要增強(qiáng)信用意識，建立良好的還貸信譽(yù)，增強(qiáng)信用意識，提高資金使用效率，恪守“有借有還，再借不難”的信用準(zhǔn)則，中小企業(yè)要建立信用管理部門，負(fù)責(zé)管理和監(jiān)督本企業(yè)部門各部門，企業(yè)員工以及企業(yè)有業(yè)務(wù)往來企業(yè)的信用狀況。同時中小企業(yè)應(yīng)主動向銀行等金融機(jī)構(gòu)公開有關(guān)信息，建立良好的企業(yè)信譽(yù)，爭取得到銀行更多的信任與支持。
提高中小企業(yè)經(jīng)營管理水平
中小企業(yè)應(yīng)該改變原有的家族式管理方法，調(diào)整所有權(quán)結(jié)構(gòu)，加大人才引進(jìn)力度，建立具有較高文化素質(zhì)和專業(yè)技能的管理團(tuán)隊，引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人管理制度，規(guī)范管理，為企業(yè)引進(jìn)新生力量。建立現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，提高經(jīng)營效率，進(jìn)而降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，增強(qiáng)企業(yè)的融資能力
建立良好的銀企關(guān)系
目前，我國社會信用制度還不完善，中小企業(yè)信用制度尚處于初級建設(shè)，國家相關(guān)法律政策支持體系業(yè)在完善過程中，良好的外部融資環(huán)境正在構(gòu)建中，所以我國中小企業(yè)硬建立良好的銀企關(guān)系，通過銀行派人進(jìn)入中小企業(yè)監(jiān)督層，例如監(jiān)事會和審計委員會，直接從內(nèi)監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營和管理活動的這種途徑，銀行可以有效地監(jiān)督貸款資金的信用情況，降低貸款的風(fēng)險；可以清晰地了解企業(yè)的真實情況，為貸款決策提供依據(jù)；減輕銀行調(diào)查企業(yè)的工作量，提高了工作效率。
完善中小企業(yè)自身財務(wù)管理制度
健全的企業(yè)財務(wù)管理制度有助于加強(qiáng)財務(wù)管理，規(guī)范財務(wù)工作，降低財務(wù)風(fēng)險，促進(jìn)中小企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的發(fā)展，提高經(jīng)濟(jì)效益。因此，中小企業(yè)必須結(jié)合實際建立健全企業(yè)財務(wù)管理制度，強(qiáng)化財務(wù)管理，提高財務(wù)管理水平，保證會計信息的真實性和完整性，使得所有編制的資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表，現(xiàn)金流量表及其附注能真實的反映企業(yè)財務(wù)狀況，經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，取得財務(wù)報表信息使用者的信任，從而進(jìn)一步得到支持。
3.3政府支持加大對中小企業(yè)的扶持力度出臺更多優(yōu)惠政策
在政策體系方面，需要進(jìn)一步加強(qiáng)中央和地方政府對中小企業(yè)的政策引導(dǎo)和扶助工作，在政府層面可以通過稅收減免，制定實施傾向中小企業(yè)的行業(yè)振興計劃，以扶持中小企業(yè)發(fā)展壯大。在中小企業(yè)的發(fā)展歷史中，政府的政策扶植是起到至關(guān)重要的作用。通過稅收等財政政策工具對中小企業(yè)提供有力的政策支持，讓中小企業(yè)同樣享有與外企類似的稅賦優(yōu)惠和政策優(yōu)惠，降低中小企業(yè)生產(chǎn)和運(yùn)營的成本，讓更多的利潤可以在企業(yè)的內(nèi)部留存下來，從而使中小企業(yè)不斷增加自身積累，促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。
（2）加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度
在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，政府還需要關(guān)注對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的指導(dǎo)。各地政府可以針對地調(diào)整財務(wù)策略，擴(kuò)大稅收政策的對中小企業(yè)支持力度，為高新技術(shù)企業(yè)提供各種稅收減免政策，引導(dǎo)更多的中小企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。出臺政策，對某些中小企業(yè)的高新技術(shù)項目提供一定的資金支持，鼓勵和引導(dǎo)更多的中小企業(yè)進(jìn)入高新技術(shù)領(lǐng)域，幫助中小企業(yè)實現(xiàn)從初級加工企業(yè)向高新技術(shù)企業(yè)的轉(zhuǎn)變，提升中小企業(yè)的盈利能力和市場競爭力完善企業(yè)融資法律法規(guī)
政府應(yīng)該結(jié)合我國中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀，相應(yīng)出臺更多相關(guān)的法律法規(guī)，使用中小企業(yè)融資更加規(guī)范，切實做到有法可依，有據(jù)可循。出臺相應(yīng)的具體實施細(xì)則，更加規(guī)范，細(xì)致的引導(dǎo)中小企業(yè)的融資行為。同時，應(yīng)該加強(qiáng)中小企業(yè)融資相關(guān)部門的協(xié)調(diào)性和聯(lián)動性，合理簡化中小企業(yè)融資的手續(xù)，確保中小企業(yè)融資做到切實可行。