易會滿講話十大要點 透露哪些信號
銅牛網(wǎng)先生
證監(jiān)會主席易會滿講話十大要點 透露哪些信號
5月11日，據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站消息，5月11日，中國上市公司協(xié)會2019年年會暨第二屆理事會第七次會議在京召開。證監(jiān)會主席易會滿出席會議并作了講話。這也是易會滿履新百日后，第一次在公開場合詳談上市公司監(jiān)管工作。
易會滿此次演講的題目為《聚焦提高上市公司質(zhì)量夯實有活力、有韌性資本市場的基礎(chǔ)》，上市公司監(jiān)管是易會滿此次演講的重點。
談及近期市場波動，他認為，近期由于受外部因素的影響，股市有一定震蕩波動，但從長期看，決定市場成色和發(fā)展走勢的，還是經(jīng)濟基本面和上市公司質(zhì)量。資本市場是實體經(jīng)濟的“晴雨表”，這個功能主要是通過上市公司質(zhì)量來體現(xiàn)的。
易會滿認為，沒有好的上市公司，就不可能有好的資本市場。
中國證監(jiān)會
積極支持民營企業(yè)發(fā)展，希望上市公司發(fā)揮好“頭雁效應(yīng)”
易會滿在演講的前半部分，重點提及了上市公司的發(fā)展情況，認為當前宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好，上市公司應(yīng)抓好機遇，發(fā)揮好“頭雁效應(yīng)”。
易會滿稱，上市公司是實體經(jīng)濟的“基本盤”。
數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，境內(nèi)上市公司共3627家，總市值約60萬億元，均居世界前列。上市公司涵蓋了國民經(jīng)濟全部90個行業(yè)大類，占國內(nèi)500強企業(yè)的七成以上。2018年，實體上市公司利潤總額相當于同期全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的38%，上市公司盈利水平明顯高于全國平均水平。
易會滿認為，3600多家上市公司就是中國經(jīng)濟的“成分指數(shù)”，整體上反映了宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好的態(tài)勢。
在服務(wù)民營經(jīng)濟方面，易會滿稱，證監(jiān)會始終堅持“兩個毫不動搖”的方針，堅持競爭中性原則，積極支持民營企業(yè)發(fā)展。
數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，民營企業(yè)首發(fā)上市家數(shù)和融資額分別占同期全市場的89%、72%；民營上市公司再融資家數(shù)和融資額分別占全市場的70%、45%。目前，民營上市公司共2544家，占比從2012年的55%提高到目前的70%，戰(zhàn)略新興行業(yè)上市公司中民企占比達75%。
對于經(jīng)濟發(fā)展的前景，易會滿認為，我國作為一個產(chǎn)業(yè)要素齊整、兼具強大生產(chǎn)能力和巨大內(nèi)需潛力的國家，完全有條件、有實力把自己的事情辦好，這是我們的信心、底氣和定力所在，同時也為資本市場健康發(fā)展和上市公司做優(yōu)做強提供了良好機遇。希望上市公司能把握機遇，應(yīng)對挑戰(zhàn)，穩(wěn)中求進，繼續(xù)在推動經(jīng)濟和自身的高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮好“頭雁效應(yīng)”。
提出“四大敬畏”，尊重市場規(guī)律排第一位
2018年，受經(jīng)濟環(huán)境、市場持續(xù)下跌的影響，A股民企股權(quán)質(zhì)押危機凸顯，雖然在政策支持和國資救援的幫助下暫時化解，但仍有部分上市公司依然存在隱患。在易會滿的演講中，他對這一問題十分重視。
在這次演講中，易會滿提出監(jiān)管部門和上市公司要存“四大敬畏”，一要敬畏市場，尊重規(guī)律；二要敬畏法治，遵守規(guī)則；三要敬畏專業(yè)，突出主業(yè)；四要敬畏投資者，回報投資者。
其中，“敬畏市場，尊重規(guī)律”排在第一位。具體來看，易會滿提出上市公司要敬畏市場，尊重規(guī)律，走穩(wěn)健合規(guī)的發(fā)展之路。
易會滿認為，作為上市公司，要充分認識市場，敬畏市場，適應(yīng)市場，按市場規(guī)律辦事。近年來，有的上市公司心態(tài)浮躁，急功近利，盲目加杠桿擴張，少數(shù)大股東高比例質(zhì)押股份，有的還反復質(zhì)押、循環(huán)質(zhì)押。當宏觀經(jīng)濟金融環(huán)境發(fā)生變化時，債務(wù)風險、質(zhì)押風險就水落石出。這就是不敬畏市場、違背市場規(guī)律的必然結(jié)果。
他希望大股東和上市公司董監(jiān)高深刻汲取教訓，將尊重市場、尊重規(guī)律貫穿始終，將穩(wěn)健經(jīng)營、審慎經(jīng)營貫穿始終，做到發(fā)展與風控能力相匹配，有所為有所不為，避免發(fā)生大的戰(zhàn)略失誤和偏差，保持定力，行穩(wěn)致遠。
值得注意的是，在易會滿上任后的首場新聞發(fā)布會中，尊重市場規(guī)律也是他演講的重點內(nèi)容。不過，在那次演講中，更加側(cè)重監(jiān)管。
重視上市公司分紅，倡導股權(quán)文化
最近兩年，證監(jiān)會加強了對上市公司分紅的督導工作。在演講中，易會滿提出，上市公司敬畏投資者，回報投資者，積極踐行股權(quán)文化。
易會滿認為，上市公司和投資者是市場的共生共榮體。只有懂得尊重和回報投資者的上市公司，才會贏得市場的認同和尊重。但是，有的具備條件的上市公司常年不分紅；有的大股東利用自身的控制力，把手伸向上市公司，通過違規(guī)擔保、資金占用等手段掏空上市公司；有的上市公司社會責任缺失，非法排污、制銷偽劣產(chǎn)品，影響惡劣。
他指出，這些行為侵害上市公司和投資者利益，對公共利益也造成了危害，最終都被投資者“用腳投票”。希望大股東和上市公司董監(jiān)高能夠打心底里尊重投資者特別是中小投資者，主動了解他們的訴求，持續(xù)優(yōu)化投資者回報機制，做守底線、負責任、有擔當、受尊敬的企業(yè)。
數(shù)據(jù)顯示，近年來，上市公司回報投資者水平有所提高，現(xiàn)金分紅家數(shù)和規(guī)模逐年遞增。2018年，2787家上市公司實施現(xiàn)金分紅，總金額1.15萬億元，股息率從2014年的1.85%增長到2018年的2.41%，已與標普500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)大體相當。
明確監(jiān)管思路，信披如“氧氣”一樣重要
梳理之前的公開講話可以發(fā)現(xiàn)，易會滿在此次演講第一次全面總結(jié)了他的監(jiān)管思路和監(jiān)管目標。
具體來看，易會滿提出，提高上市公司質(zhì)量是上市公司監(jiān)管的首要目標。
易會滿認為，監(jiān)管部門對上市公司的監(jiān)管力度必須加大，不能削弱。監(jiān)管的重點在于公司治理，包含信息披露和內(nèi)部控制。通過公司治理的強化，促進經(jīng)營管理水平的提升。要通過持續(xù)監(jiān)管、精準監(jiān)管，提高上市公司信息披露質(zhì)量，督促上市公司和大股東講真話、做真賬，提倡真和實，不搞虛和假，拒絕蒙和騙，不做違法違規(guī)之事。
易會滿認為，加強上市公司監(jiān)管，必須堅持辯證思維和底線思維，尊重規(guī)律，保持定力，統(tǒng)籌把握多元監(jiān)管目標的內(nèi)在統(tǒng)一。一是堅持監(jiān)管與服務(wù)并舉。二是堅持規(guī)范與發(fā)展并重。三是堅持信披與治理并行。
他認為，資本市場不僅是資金市場，也是信息市場。信息披露是這個市場的生命線，猶如“氧氣”對人的重要性一樣。要通過公開透明的信息披露，讓投資者看得見、看得清上市公司，更好地實現(xiàn)“用手、用腳投票”，同時強化對大股東、上市公司董監(jiān)高的監(jiān)督約束，促使其忠誠履職。
科創(chuàng)板要好中選優(yōu)，繼續(xù)保持IPO常態(tài)化
對于即將正式運行的科創(chuàng)板，易會滿指出，要堅持從源頭上提升上市公司質(zhì)量，杜絕病從口入。推動設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制平穩(wěn)起步，真正落實以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制，提高審核工作透明度和效率，增強發(fā)行上市標準的包容性和政策的可預(yù)期性，形成可復制可推廣的制度創(chuàng)新。
IPO方面，今年以來IPO速度加快，易會滿指出，要繼續(xù)保持IPO常態(tài)化，堅持競爭中性，不唯所有制，不唯大小，不唯行業(yè)，只唯優(yōu)劣，切實做到好中選優(yōu)。
存量改革方面，實施提高上市公司質(zhì)量行動計劃，注重發(fā)揮各方協(xié)同效應(yīng)，力爭用幾年的時間，使存量上市公司質(zhì)量有較大提升。發(fā)揮好市場“無形之手”的作用，完善并購重組、破產(chǎn)重整等機制，支持優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，為上市公司提質(zhì)增效注入“新鮮血液”。要探索創(chuàng)新退市方式，實現(xiàn)多種形式的退市渠道。對嚴重擾亂市場秩序、觸及退市標準的企業(yè)堅決退市、一退到底，促進“僵尸企業(yè)”“空殼公司”及時出清。
此外，將適度優(yōu)化再融資、并購重組、減持、分拆上市等一系列制度，大力發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資，進一步提高資本形成效率，助力緩解“融資難、融資貴”問題。
易會滿金句：
對嚴重擾亂市場秩序、觸及退市標準的企業(yè)，堅決退市一退到底。
中介機構(gòu)與上市公司的相關(guān)主體串通違規(guī)的行為實施一案雙查，絕不姑息。
增強監(jiān)管的震懾力，讓做壞事的人必須付出代價，讓心存僥幸的人及時收手。
信息披露是這個市場的生命線，猶如“氧氣”對人的重要性一樣。
繼續(xù)保持IPO常態(tài)化，堅持競爭中性，不唯所有制，不唯大小，不唯行業(yè)，只唯優(yōu)劣，切實做到好中選優(yōu)。
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