經(jīng)營杠桿系數(shù)介紹 經(jīng)營杠桿系數(shù)計算方法流程
admin
經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL），也稱營業(yè)杠桿系數(shù)或營業(yè)杠桿程度，是指息稅前利潤（EBIT）的變動率相當于銷售額變動率的倍數(shù)。在其他因素不變的情況下，固定的生產(chǎn)經(jīng)營成本的存在導致企業(yè)經(jīng)營杠桿作用，而且固定成本越高，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險越大。如果固定成本為零，經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1。通常，經(jīng)營杠桿系數(shù)大于1。
經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）的計算公式為：
經(jīng)營杠桿系數(shù)＝（銷售收入－變動成本）÷（銷售收入－變動成本－固定成本）
其中，由于銷售收入－變動成本－固定成本
即為息稅前利潤（EBIT），
因此又有：
經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）＝（息稅前利潤EBIT＋固定成本）÷息稅前利潤EBIT
DOL＝（△EBIT÷EBIT）÷（△Q÷Q）
式中：
DOL——經(jīng)營杠桿系數(shù)
△EBIT——息稅前盈余變動額
EBIT——變動前息前稅前盈余
△Q——銷售變動量
Q——變動前銷售量
為了反映經(jīng)營杠桿的作用程度、估計經(jīng)營杠桿利益的大小、評價經(jīng)營風險的高低，必須要測算經(jīng)營杠桿系數(shù)。一般而言，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，對經(jīng)營杠桿利益的影響越強，經(jīng)營風險也越大。
（1）在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額增長（或減少）所引起的營業(yè)利潤增長（或減少）的幅度；
（2）在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風險也就越�。环粗N售額越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險也就越大；
（3）在銷售額處于盈虧臨界點前的階段，經(jīng)營杠桿系數(shù)隨銷售額的增加而遞增：在銷售額處于盈虧臨界點后的階段，經(jīng)營杠桿系數(shù)隨銷售額的增加而遞減：當銷售額達到盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大，此時經(jīng)營風險趨近于無窮大；
（4）在銷售收入一定的情況下，影響經(jīng)營杠桿的因素主要是固定成本和變動成本的金額。固定成本加大或變動成本變小都會引起經(jīng)營杠桿系數(shù)增加。這些研究結果說明，在固定成本一定的情況下，公司應采取多種方式增加銷售額，這樣利潤就會以經(jīng)營杠桿系數(shù)的倍數(shù)增加，從而贏得“正杠桿利益”。否則，一旦銷售額減少時，利潤會下降的更快，形成“負杠桿利益”。
對企業(yè)來說，在市場繁榮業(yè)務增長很快時，企業(yè)可通過增加固定成本投入或減少變動成本支出來提高經(jīng)營杠桿系數(shù)，以充分發(fā)揮正杠桿利益用途。
在市場衰退業(yè)務不振時，企業(yè)應盡量壓縮開發(fā)費用、廣告費用、市場營銷費、職工培訓費等酌量性固定成本的開支，以減少固定成本的比重，降低經(jīng)營杠桿系數(shù)，降低經(jīng)營風險，避免負杠桿利益。
例：1．某公司資本總額2500萬元，負債比率為45％，利率為14％，該公司銷售額為320萬元，固定資本48萬元，變本成本率為60％，則該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)分別為：
利息＝2500×45％×14＝157.5
變動成本＝320×60％＝192
邊際貢獻＝320－192＝128（邊際貢獻＝銷售收入－變動成本）
息稅前利潤＝128－48＝80
經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻÷息稅前利潤＝128÷80＝1.6
財務杠桿系數(shù)＝息稅前利潤÷（息稅前利潤－利息）＝80÷（80－157.5）＝1.03
2．某企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品，固定成本70萬元，變動成本率40％，當企業(yè)的銷售額分別為420萬元、210萬元萬元時。
該企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為：
當銷售額為420萬元時，DOL＝（420－420×40％）÷（420－420×40％－70）＝1.38
當銷售額為250萬元時，DOL＝（250－250×40％）÷（250－250×40％－70）＝1.88
由計算可知：
在變動成本率不變的情況下，DOL說明了銷售額上升下降所引起利潤變動的幅度。
在變動成本率不變的情況下，DOL說明了銷售額上升導致DOL下降，這種情況下經(jīng)營風險越小。
經(jīng)營杠桿系數(shù)、固定成本和經(jīng)營風險三者呈同方向變化，即在其他因素一定的情況下，固定成本越高，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營風險也就越大。