股票交易中加權平均資金成本知識介紹與計算方法
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加權平均資金成本是以各種資金占全部資金的比重為權數，對個別資金成本進行加權平均確定的。
權數的確定有三種方法：
賬面價值權數，其資料容易取得，但是當賬面價值與市場價值差別較大時，使用賬面價值權數計算的結果與實際籌資成本有較大的差距。
市場價值權數，可以反映當前的情況，但是不能體現未來。
目標價值權數：能夠體現未來，但是實務中很難確定。按照這種權數計算得出的加權平均資金成本，更適用于企業籌措新的資金。
加權平均資金成本的計算公式為：
式中：Kw表示加權平均資本成本；Wi表示第i種資本占總資本的比重；Ki表示第i種資本成本；n表示不同資本的數量。
根據公式，可知其計算過程。
首先，應計算出資本結構各個項目的權重。各個項目的權重應該等于它的市值比上總投資額的市值。
1．優先股的權重：優先股的市值很容易計算，它等于每股成本乘以發行量。
優先股的權重＝優先股市值÷（優先股市值＋普通股市值＋債務市值）
2．普通股的權重：普通股的市值就是每股股價乘以股票發行量。
普通股的權重＝普通股市值÷（優先股市值＋普通股市值＋債務市值）
3．債務的權重：如果公司公開發行債券，那么債務的市值也較容易得到。常見的是，很多公司也有較大數額的銀行貸款，這部分市值并不容易計算。但是，因為債務的市值和它的面值比較接近，所以在常用面值代替市值。
債務的權重＝債務的市值÷（優先股市值＋普通股市值＋債務市值）
其次，在計算資本結構的各個項目的資金成本。
（1）優先股的成本：優先股等價于永久權利，它的持有人將永遠獲得固定的收益，因此，它的成本等于每期紅利除以每股股價；
（2）普通股的成本：普通股的成本通常由資本資產定價模型（CAPM）來決定；
（3）債務的成本：公開發行債券的公司的債務成本是債權的期末收益；銀行貸款的利率也是一個合適的債務成本。因為通常一個公司可以把債務利息抵稅，公司的債務成本可以通過稅率進一步降低。
因此債務的成本＝（債券期末收益或貸款利息）×（1－稅率）
例：某公司共有資本1000萬元，其中銀行長期借款100萬元，公司債券200萬元，優先股200萬元；普通股400萬元；保留盈余100萬元，各種資本的資本成本分別為：
K0＝8％；Kb＝9％；Kp＝11％；Ks＝16％；Ke＝15.5％
則該公司的加權平均資本成本為：
根據公式，可知其計算過程。
首先，應計算出資本結構各個項目的權重。各個項目的權重應該等于它的市值比上總投資額的市值。
1．優先股的權重：優先股的市值很容易計算，它等于每股成本乘以發行量。
優先股的權重＝優先股市值÷（優先股市值＋普通股市值＋債務市值）
2．普通股的權重：普通股的市值就是每股股價乘以股票發行量。
普通股的權重＝普通股市值÷（優先股市值＋普通股市值＋債務市值）
3．債務的權重：如果公司公開發行債券，那么債務的市值也較容易得到。常見的是，很多公司也有較大數額的銀行貸款，這部分市值并不容易計算。但是，因為債務的市值和它的面值比較接近，所以在常用面值代替市值。
債務的權重＝債務的市值÷（優先股市值＋普通股市值＋債務市值）
其次，在計算資本結構的各個項目的資金成本。
（1）優先股的成本：優先股等價于永久權利，它的持有人將永遠獲得固定的收益，因此，它的成本等于每期紅利除以每股股價；
（2）普通股的成本：普通股的成本通常由資本資產定價模型（CAPM）來決定；
（3）債務的成本：公開發行債券的公司的債務成本是債權的期末收益；銀行貸款的利率也是一個合適的債務成本。因為通常一個公司可以把債務利息抵稅，公司的債務成本可以通過稅率進一步降低。
因此債務的成本＝（債券期末收益或貸款利息）×（1－稅率）
例：某公司共有資本1000萬元，其中銀行長期借款100萬元，公司債券200萬元，優先股200萬元；普通股400萬元；保留盈余100萬元，各種資本的資本成本分別為：
K0＝8％；Kb＝9％；Kp＝11％；Ks＝16％；Ke＝15.5％
則該公司的加權平均資本成本為：
首先，計算各個資本在總資本中所占的比重：
然后，計算加權平均資本成本：
在上述計算中，個別資本成本占全部資本的比重，是按賬面價值確定的，其資料比較容易獲得。在實際中，股票和債券的價格是隨時變動的。當這種變動幅度較大時，資本的實際市場價值與賬面價值就產生了較大的差別。在這種情況下還按照賬面價值計算資本成本，其結果會與實際有較大的差距，從而貽誤籌資決策。其實還有兩種計算資本成本的方法。
①按市場價值計算。這種方法也稱為市場價值權數。市場價值權數指債券、股票以市場價格確定權數，這樣計算出的加權平均資本成本能夠比較真實的反映公司目前的情況。在市場價格變動頻繁時，也可以選用平均價格。
②按目標價值計算。這種方法也稱為目標價值權數。它是指債券、股票以未來預計的目標市場價值確定權數。這種權數能夠體現期望的資本結構，而不是像賬面價值權數和市場價值權數那樣只反映過去和現在的資本結構。雖然這種方法很適用于公司在籌集新資本時使用，但是公司往往無法客觀的確定證券的目標價值。因此，這種方法不易推廣。
然后，計算加權平均資本成本：
在上述計算中，個別資本成本占全部資本的比重，是按賬面價值確定的，其資料比較容易獲得。在實際中，股票和債券的價格是隨時變動的。當這種變動幅度較大時，資本的實際市場價值與賬面價值就產生了較大的差別。在這種情況下還按照賬面價值計算資本成本，其結果會與實際有較大的差距，從而貽誤籌資決策。其實還有兩種計算資本成本的方法。
①按市場價值計算。這種方法也稱為市場價值權數。市場價值權數指債券、股票以市場價格確定權數，這樣計算出的加權平均資本成本能夠比較真實的反映公司目前的情況。在市場價格變動頻繁時，也可以選用平均價格。
②按目標價值計算。這種方法也稱為目標價值權數。它是指債券、股票以未來預計的目標市場價值確定權數。這種權數能夠體現期望的資本結構，而不是像賬面價值權數和市場價值權數那樣只反映過去和現在的資本結構。雖然這種方法很適用于公司在籌集新資本時使用，但是公司往往無法客觀的確定證券的目標價值。因此，這種方法不易推廣。